Предыдущая часть:
Сегодня разберем две компании, которые относятся к сектору IT: Группу Астра и Диасофт.
1) Группа Астра — один из лидеров российского рынка информационных технологий в области разработки программного обеспечения (ПО) и средств защиты информации.
Продукция компании применяется на промышленных предприятиях и объектах критической информационной инфраструктуры, в госкорпорациях и концернах, в органах исполнительной власти, медицинских, образовательных и других государственных и частных организациях.
Ключевой продукт компании, генерирующий большую часть выручки, - Astra Linux – отечественная операционная система, с запатентованными средствами защиты информации.
Астра растет бешенными темпами. За 2023 год результаты компании следующие:
Отгрузки +75%;
Выручка +77% (с 5,4 млрд руб. до 9,5 млрд руб.);
EBITDA +44% (с 2,9 млрд руб. до 4,15 млрд руб.);
Скорр. чистая прибыль +26% (с 2,6 млрд руб. до 3,3 млрд руб.).
При этом результаты группы за I квартал 2024 года также остаются довольно сильными. Отгрузки и выручка выросли на 51% и 43% соответственно в сравнении с I кварталом 2023 года. Чистый долг/EBITDA = -0,44.
Компания также осуществила 2 M&A сделки с платформой по работе с данными и с облачными сервисами. Несмотря на снижение EBITDA и чистой прибыли за этот период, группа закладывает потенциал на будущее, так как большая часть отгрузок может приходиться именно на конец года.
Акции группы Астра стоят недешево. Показатель P/E = 32. Тем не менее, основная цель группы – увеличение бизнеса в 3 раза за 2 года при сохранении высокой рентабельности. Именно поэтому скорее всего особо дешевле акции компании с таким потенциалом не станут. На любых просадках имеет место добавить бумаги к себе в портфель.
2) Диасофт — крупнейший разработчик программного обеспечения для финансового сектора, а также ключевой российский разработчик и поставщик IT-решений для различных отраслей экономики.
Целевыми клиентами компании являются: финансовые организации, страховые и инвестиционные компании, государственные корпорации, предприятия из разных отраслей экономики и разработчики программного обеспечения.
Финансовый год компании начинается с 1 апреля и заканчивается 31 марта. Так, совсем недавно, Диасофт объявил результаты за 2023 финансовые год. Цифры следующие:
Выручка +27% (с 7,2 млрд руб. до 9,14 млрд руб.);
EBITDA +27% (с 3 млрд руб. до 3,9 млрд руб.);
Чистая прибыль +16% (с 2,6 млрд руб. до 3,06 млрд руб.).
Менеджмент относит к основным факторам роста рынка ПО – развитие импортозамещения и активное внедрение цифровых технологий в различные отрасли экономики, а такой рост показателей связывает с реализацией стратегических инициатив, запуск новых продуктов, выход в новые сегменты бизнеса и укрепление рыночных позиций у текущих клиентов.
Значительно выросла доля новых продаж, до 2,8 млрд руб. (+44% г/г). Также на 70% вырос уровень законтрактованной выручки и составил 19,2 млрд руб. по состоянию на 31.03.2024. Компания сохраняет высокие темпы рентабельности и наращивает прибыль. Чистый долг/EBITDA = -0,21.
Согласно дивидендной политике, Диасофт выплачивает дивиденды каждый квартал. В ближайшие годы руководство компании планирует направить на выплаты не менее 80% от EBITDA, что может составить неплохую доходность относительно конкурентов в отрасли.
На данный момент акции компании торгуются при P/E = 21, что дешевле, чем бумаги группы Астра, но и рост в два раза ниже. В феврале текущего года компания вышла на IPO по цене 4500₽ за акцию, при этом котировки успели подняться до 6500₽ в апреле, а сейчас находятся на уровне 5545₽ за акцию, что в целом является интересной ценой для такого бизнеса.
На данный момент в нашем портфеле нет ни бумаг группы Астра, ни бумаг Диасофта, но после данного разбора серьезно задумались об их приобретении.
В следующей части рассмотрим HeadHunter и Ozon. Если ждешь, ставь лайк!
#инвестидеи #секторIT #инвестиции #ценныебумаги #разборкомпании #диасофт #астра
Подпишись на нас в телеграмм, там самые свежие разборы: