Наверное, те, кто давно читает мой канал, глядя на заголовок, подумают, что автор перегрелся на солнце. И частично будут правы - очень жарко. Но статья будет точно не без интриги, спойлер: не все так однозначно.
На эту тему меня натолкнула публикация, которая попалась мне в ленте, вот эта:
В ней автор задается примерно таким же вопросом и начинает сравнивать дивиденды Сбербанка и Газпрома за последние 5 лет, а также цены покупки этих акций на момент дивидендной отсечки. И получается, что акции Газпрома стоили немного дешевле, а дивидендов при этом дали больше (95 рублей против 78).
Поэтому, делает вывод автор, для долгосрочных дивидендных инвестиций Газпром получается выгоднее Сбербанка! Ведь его дивдоходность существенно выше! Сбербанк как "дивидендная корова" не крут, а Газпром - крут!
Согласитесь, вот прям хочется все это прокомментировать со всех сторон.
Ну, во-первых, ситуация у Газпрома в корне поменялась в сторону ухудшения. Он лишился своего ключевого направления деятельности - экспорта газа в Европу, из-за чего из ранее всегда прибыльного стал убыточным. Убыточная компания не будет платить вообще никакие дивиденды от слова совсем. Пока не станет опять прибыльной. А станет ли? Вот я пока не уверен, уж больно негативная там ситуация. Как можно оценивать ситуацию по прошлым периодам, если как раньше - уже нет и не будет?!
А вот у Сбербанка ситуация поменялась не в корне, но в сторону улучшения. У него рекорды по прибыльности и дивидендам. Пока ситуация там достаточно позитивная. Она вполне вероятно может ухудшиться из-за высокой ключевой ставки, отмены льготной ипотеки и всего такого, но вряд ли так, чтобы банк скатился в убытки и не платил дивиденды. Главный риск здесь скорее заключается в том, что всю прибыль в виде какого-нибудь допналога захочет забрать себе государство, как оно поступило с Газпромом в 2022 году, не оставив ничего на дивиденды миноритарным акционерам.
Если говорить чисто о дивидендах (а вышеупомянутый автор делал акцент именно на них), то с моей точки зрения ни Сбербанк, ни Газпром для этой цели сейчас не интересны.
Газпром - потому что пока вообще непонятно, сколько лет еще придется ждать до начала дивидендных выплат, и можно ли будет вообще их дождаться.
А Сбербанк - потому что дивдоходность от текущей цены будет выглядеть неудовлетворительной. За текущий год она в лучшем случае составит около 12% (от цены 290 рублей), а за минусом налога, чистыми - вообще чуть более 10%.
Если вам нужно вложить деньги и получить доход - то куда интереснее будет разместить депозит в этом Сбербанке под 18%, а не покупать его акции с доходностью почти вдвое меньше - около 10% и риском не получить даже это.
В этом плане, если нужны высокие дивиденды, то надо смотреть совсем на другие акции, например, МТС или рыскать по сектору электроэнергетики - все высокие дивдоходности находятся там. Но эти акции не имеют особого потенциала роста - это т.н. квазиоблигации (вложил и получаешь дивиденды, но не рост цены).
Если же рассматривать Сбербанк как "дивидендную корову", то покупать его надо было уж точно не сейчас, а летом-осенью 2022 года, когда он стоил 100-125 рублей. Например, я так и поступал, обеспечив себе среднюю цену привилегированных акций Сбера около 155 рублей. От моей цены дивдоходность в текущем году составила около 21,5% - вот это нормально.
Ну а 10-12% было бы нормально при ключевой ставке 7-8% (и когда-то так и было). А теперь - извините, это уже маловато и неинтересно. Поэтому я бы по текущим ценам ради дивидендов покупать Сбербанк точно не стал бы. Максимум - рублей по 250, и то не факт.
То же самое можно отнести и к любой другой акции, покупаемой с целью получения дивидендов. Для таких покупок крайне важно подбирать низкие уровни входа, а не любые. Потому что получать 10% или 15% или 20% дивидендов - разница огромная. А если нет таких уровней - держать средства в облигациях и фондах денежного рынка в ожидании, пока они появятся. Так вы заработаете куда больше.
С моей точки зрения, обе эти акции - Сбербанк и Газпром - сейчас можно рассматривать только с позиции роста. И вот тут, как бы странно это ни звучало, то больший потенциал роста имеет действительно Газпром. Ну просто потому что он обвалился уже и так ниже некуда. А Сбербанк и так дороговат при текущих условиях на денежном рынке. Поэтому с прицелом на рост я бы из этих двух при сравнении текущих ценовых уровней скорее выбрал бы Газпром.
Но это в теории. На практике я его точно не куплю "по идеологическим соображениям": ну не нравится он мне, и все тут. У меня всегда была такая позиция, даже когда Газпром платил высокие дивиденды, ну а сейчас - так тем более.
Таким образом, делаю вот такие выводы.
Сбербанк для меня - редкий пример эффективной госкорпорации, это инвестиционно привлекательная акция.
Газпром для меня - типичный пример крайне неэффективной госкорпорации, эту акцию я не считаю инвестиционно привлекательной.
На данный момент я бы не покупал ни одну, ни другую компанию: по Сберу не устраивает цена, а по Газпрому - его политика и финансовое состояние.
С точки зрения дивидендов, на ближайшие годы обе эти компании при текущем уровне цен выглядят непривлекательно: у Сбера они будут сильно проигрывать в доходности текущим ставкам денежного рынка, облигациям, а у Газпрома их, скорее всего, вообще не будет.
С точки зрения роста, сейчас скорее привлекательнее выглядит Газпром. А еще более привлекательным выглядел, приближаясь к 100 рублям за акцию, где имеет все шансы оказаться снова. Но, надеюсь, вы понимаете, что этот рост не гарантирован, а может оказаться и "отрицательным"?
Все это мое субъективное мнение, основанное на собственном подходе к инвестициям. Вы должны поступать так, как считаете нужным для себя.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.