Вчера мы говорили о ставке, деньгах и облигациях. Сегодня переходим к рынку, для которого падение рубля является одним из главных драйверов.
Этот рынок — Российский фондовый рынок.
Посмотрим сразу на график:
На нем изображены график курса доллара (через фьючерс SI) и Индекс Московской Биржи.
Невооруженным взглядом заметно влияние ослабления и укрепления рубля на рынок.
Падение рынка в этом году началось сразу после начала укрепления рубля, а локальное дно совпало с дном по валюте.
И вот тут становится еще интереснее...
Вчера Набиуллина заявила, что интерес розничных инвесторов к финансовому рынку "недоиспользован".
У Костина, Набиуллиной и Дерипаски сложился интересный диалог о фондовом рынке и IPO.
Смысл простой.
Если ставка 16% или выши и рубль не падает, то розничному инвестору нет смысла по-крупному идти на отечественный фондовый рынок.
Западный капитал ушел (ранее он занимал значимую роль на нашем рынке), а основной объем по многим акциям обеспечивает розница (72% по данным Московской Биржи!).
На этом моменте стоит посмотреть на ситуацию в целом.
Много розничных денег сейчас лежит в банках и прирастает на 16% и более.
Недвижимость покупать уже не так хотят, а льготную ипотеку закручивают. Пузырь там больше не будет надуваться, и жадность не заставит массово нести деньги на этот рынок, как раньше.
Если просто снизить ставку и выпустить эти деньги, мы, вероятно, получим новый виток инфляции!
Много сберегли, получили неплохой доход и побежали покупать в кредит нового китайца. Тогда все старания Банка России пройдут даром, и там это понимают.
Вопросы, которые обсуждаются на Финконгрессе, может решить интересная конструкция!
Снижение ставки с параллельным новым витком ослабления рубля.
В банках станет невыгодно, и человек уже не будет считать так:
Cейчас курс 90, у меня 16% годовых, чтобы простая покупка валюты была выгоднее, доллар должен улететь за 104 р., а он стоит на месте. Посижу-ка я еще в банке!
Меньшая ставка и нависающий риск ослабления рубля заставят человека шевелиться.
Не покупать машину или другие товары на фоне стабильного рубля и выросших сбережений. А вкладывать эти сбережения, чтобы они не обесценились!
Недвижимость вберет в себя часть такого спроса, но уже не так как раньше.
Банк России, условно говоря, перенаправит всем комплексом своих действий деньги на фондовый рынок, и розничный инвестор может ринуться туда.
Много не заработает, но рынок простимулирует.
Добавим еще один ингредиент.
В своем послании Президент поставил Правительству задачу увеличить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП. Это более чем в два раза должна вырасти капитализация c текущих значений!
Чтобы это реализовать, нужны два ингредиента — рост ввысь и рост вширь.
Только на росте текущих эмитентов такой результат будет сложно достичь. Поэтому будут стимулировать рост рынка вширь за счет IPO.
К слову про IPO!
Костин на Финконгрессе заявил, что некоторые компании, которые уже торгуются на бирже, возможно, и не хотели бы этого.
Мол, если прибыль есть и перспективы тоже, то зачем нужно нести издержки на публичный рынок, если там нет мощного роста капитализации. Акционерам и так хорошо!
Тогда можно задаться вопросом, зачем такое IPO тем, кто на него выходит, и чем на самом деле является такая корпоративная игра в "капитализацию"...
Получается такой итог.
Президент задачу озвучил. Инициатива от Банка России есть. Стимуляция от брокеров и банков тоже.
Деньги на руках в экономике имеются, и этим прирастающим кубышкам в банках надо искать применение за пределами разгона инфляции.
Получается, ослабление рубля и снижение ставки может стать ключевым триггером к переводу интереса розничных денег на фондовый рынок через новые или дополнительные размещения и накачку старых эмитентов.
Но размышляя об этом, стоит помнить долгосрочную динамику RTS...
📣 А что вы думаете об этой конструкции? Пишите в комментариях!
Навигатор по каналу | Мой YouTube
⚠️ Я никогда НЕ общаюсь в ЛС и никуда НЕ зову вас в комментариях. Это мой единственный канал. Правила канала.