Все компании, акции которых в настоящее время торгуются на организованных биржевых торгах, в прошлом осуществили процедуру первичного публичного размещения своих акций, которая получила англоязычное название «айпио» (IPO: Initial Public Offering).
Механизм IPO предполагает, что существующие акционеры непубличной компании соглашаются продать её акции неограниченному кругу инвесторов на организованных биржах, сделав её тем самым публичной. Главная цель этого процесса: обретение компанией рыночной стоимости, что значительно облегчит для неё процесс привлечения финансовых ресурсов и, возможно, смены собственников.
Существуют две модели реализации IPO.
1. Существующие акционеры дают согласие на дополнительный выпуск акций (при котором доли существующих акционеров размываются и в будущем сократятся получаемые ими дивидендные доходы). Основная цель использования данной модели заключается в получении компанией эмиссионного дохода: разницы между ценой размещения акции и её номинальной стоимости, умноженной на количество выпущенных дополнительных акций, – который будет направлен на развитие бизнеса.
2. Один или несколько акционеров непубличной компании продают крупные пакеты принадлежащих им акций неограниченному кругу инвесторов на публичных биржевых площадках. При этом компания не получает эмиссионный доход, но зато не размываются доли её акционеров.
Смена статуса акционерного общества с непубличного на публичное требует одобрения держателей по крайней мере (так как в каждой стране своё законодательство об акционерных обществах) большинства голосующих акций. Поэтому обе модели IPO могут быть реализованы только в результате положительного решения общего собрания акционеров.
Подготовка IPO требует значительных затрат как времени, так и средств, поскольку компания должна соответствовать строгим требованиям биржи с точки зрения финансовой, информационной и управленческой прозрачности.
Сложность IPO заключается в том, что акции непубличной компании должны обрести стартовую рыночную цену в условиях отсутствия реальных рыночных котировок. Поэтому цена размещения определяется на основании обработки уполномоченной организацией – букраннером – данных книги заявок от широкого круга потенциальных инвесторов. И если цена размещения акции в силу высокого спроса станет выше ожиданий большого числа инвесторов, то после начала торгов многие из них будут стремиться быстро продать свои пакеты, провоцируя резкое снижение цен. По этой причине после проведения процедуры IPO может наблюдаться высокая волатильность стоимости акций, что влечёт повышенные риски для индивидуальных инвесторов, не являющихся квалифицированными.
IPO в истории компании происходит только однажды, но у неё также есть два дополнительных способа размещения акций.
После IPO компании могут производить вторичное публичное размещение акций или «эспио» (SPO: Secondary Public Offering). Его смысл заключается в продаже неограниченному кругу инвесторов на организованных биржах, где уже обращаются акции данной компании, крупного пакета акций, принадлежащих одному мажоритарному акционеру или их группе. При SPO происходит рост количества акций в свободном обращении (что хорошо с точки зрения их ликвидности) без размывания долей акционеров.
Третий вариант размещения акций компании – дополнительная эмиссия (она же допэмиссия, Additional Issue, «эфпио» или FPO: Follow-on Public Offering), при которой акционеры соглашаются на выпуск дополнительных акций и их предложение неограниченному кругу инвесторов на организованных биржах, где уже обращаются акции данной компании. Принятие решения о допэмиссии означает размывание доли акционеров и потому сопровождается снижением цены акций, а также может провоцировать внутрикорпоративные конфликты.
Настоящая информация носит аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в настоящей информации, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. АО УК «Апрель Капитал» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации.