🛢Евротранс - падение котировок на хорошем отчете

С начала текущего года акции компании Евротранс снизились на 37%, а с уровня IPO на 33%. Интересная закономерность, учитывая, что отчет за весь 2023 год и за 1 кв. 2024 года вышли достаточно сильные.

Попробуем сегодня разобраться, с чем связана такая коррекция и чего стоит ожидать дальше.

⚡️ Для начала напомню, что Евротранс имеет уникальный бизнес для РФ, они в рамках автозаправочных комплексов (АЗК) интегрируют электрозаправочные станции (ЭЗС). Это очень удобно, учитывая, что на нашем рынке, помимо традиционных электромобилей, активно используются гибриды, имеющие и электротягу и ДВС. Таким образом, на одном АЗК клиент может заправить автомобиль бензином и параллельно зарядить АКБ.

☝️ Вопреки расхожему мнению о том, что заряжать электромобиль это долго, могу сказать, что все зависит от мощности станции. Евротранс на своих комплексах использует достаточно мощные колонки (150 кВт) и продолжают их модернизировать. В этом случае время зарядки составляет не более 15-25 минут до уровня 90% АКБ.

Перейдем к результатам за 2023 год.

📈 Выручка компании выросла на 95,3% г/г до 126,8 млрд руб. Ключевым драйвером такой динамики стал сегмент оптовых продаж топлива, который в структуре выручки занимает около 73,3%. EBITDA достигла отметки в 12,3 млрд руб., что выше уровня всего 2022 года на 92,2%. Чистая прибыль вообще продемонстрировала трехкратный рост до 5,2 млрд руб.

📈 Здесь стоит еще обратить внимание на рентабельность. Компания, помимо реализации топлива и ЭЗС, имеет собственные пункты продаж сопутствующих товаров. И этот сегмент в структуре выручки занимает скромные 3,2%, а в структуре EBITDA уже около 22%. И его доля продолжает увеличиваться. Менеджмент планирует активно развивать это направление, что вполне логично, на мой взгляд.

✔️ За счет разных направлений деятельности бизнеса достигается хорошая диверсификация доходов. Спрос на электромобили продолжает расти, благодаря развитию зарядной инфраструктуры. А пока человек ждет, пока авто зарядится, он может перекусить или попить кофе, что добавит «копеечку» в доходы бизнеса.

🧐 На фоне выдающихся результатов 2023 года можно подумать, что они разовые. Но это скорее меняются рыночные тенденции.

📈 Результаты 1 квартала текущего года продолжают демонстрировать устойчивый рост. Выручка выросла на 74,8% г/г до 30,9 млрд руб., EBITDA увеличилась на 54,7% г/г до 2,97 млрд руб. Чистая прибыль снова демонстрирует почти трехкратный рост до 493 млн руб.

❓ Таким образом, объективных фундаментальных причин для распродаж акций лично я не вижу. Но если смотреть график цены, то видим рост объемов продаж где-то с 24 мая. Возможно здесь начал выходить какой-то крупный инвестор или фонд.

📌 Как долго может сохраняться давление на котировки сказать сложно, потому что не до конца понятна причина происходящего. Но для долгосрочных инвесторов появляется неплохая возможность поучаствовать в бизнесе по приемлемым ценам, на мой взгляд.

#EUTR

❤️ Благодарю за ваш лайк, если пост оказался полезным.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat