⚠ Минфин признал аукцион по размещению дополнительного выпуска “длинной” ОФЗ 26245 (постоянный купон 12%) не состоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Индекс гособлигаций #RGBI на этом фоне буравит новое дно, минимум с марта 2022 г. И скорее всего, снизу еще постучат.
🏛 Банки-участники аукционов (крупнейшие - Сбер и ВТБ) хотят премию побольше. Но Минфин не готов увеличивать расходы на обслуживание госдолга. При высокой ставке они и так уже не маленькие. Конечно, не такие как в США, где они скоро перевалят за $1 трлн в год и уже превысили оборонный бюджет. В России они чуть более 2 трлн руб., но их рост г/г в 1 квартале составил 43% г/г. Вообще, сравнивать эти расходы не имеет смысла: масштабы долгового рынка в Америке несопоставимо больше, парни одалживают у всего мира.
💼 Отмена нескольких аукционов подряд сдерживает рынок госдолга от еще большего падения из-за навеса предложения новых выпусков. Что касается длинных бондов, то это еще один сигнал в пользу того, что время фиксировать доходность на значимые объёмы еще не пришло.