13 июня в России впервые за долгие годы не осуществлялись биржевые торги долларом, евро и рядом других валют, которые были полностью переведены на внебиржевой рынок.
Сразу можно наглядно увидеть, в чем разница, посмотрев на графики котировок. Вот, например, часовой:
А вот дневной:
За один день курс доллара к рублю колебался в пределах от 85,75 до 91,75, то есть, где-то в пределах 7%.
После того, как рубль частично потерял конвертируемость (произошло это в марте 2022 года), волатильность на торгах и так стала повышенной, в сравнении с предыдущими годами, и все, что вы видели до настоящего момента на графиках - это и так уже были излишне сильные колебания. 2-3% в день, скачки до 4-5% для валюты - это очень много. Но 7% - это просто какой-то кошмар.
Чтоб вы понимали, даже в 10-е годы бывало, что такой предел колебаний рубля к доллару наблюдался в течение года (!). А тут - в течение дня! Ранее даже 1% колебаний в день считался крайне высокой волатильностью. Теперь несколько процентов - норма.
Даже если учесть, что это первый блин день, все равно волатильность на межбанковском рынке всегда будет выше, чем на бирже. Я еще отдельно буду писать о том, чем он отличается от биржевого, очень кратко - это шаг на десятилетия назад. Теперь и в валютных торгах, и в курсообразовании.
Следующий, просто мега-важный момент. Центробанк официально объявил, что теперь курсовым ориентиром для рубля будет выступать не доллар, а юань.
Вот что говорится в сообщении ЦБ:
Биржевой курс юань/рубль будет задавать траекторию и для других валютных пар, станет ориентиром для участников рынка. Доля юаня на торгах Мосбиржи в мае составила 54%. Таким образом, уже сейчас основной валютой на биржевых торгах стал юань.
Фактически, ЦБ заявляет, что привязал курс рубля к юаню, не являющемуся свободно-конвертируемой валютой. Это очень существенное изменение, способное породить глобальные негативные последствия.
Народный банк Китая будет крутить курсом юаня так, как считает нужным для себя, для китайской экономики, а вслед за его манипуляциями будет идти и курс рубля. Полная зависимость рубля от несвободно-конвертируемой (!!!) валюты юань!
Стоит напомнить, что в последние годы НБК не дает юаню укрепляться и целенаправленно девальвирует его во имя поднятия экспортных доходов на фоне падения экспорта (Китай, как и Россия - экспортоориентированная экономика, только не сырьевая).
Например, за последние 2 года курс юаня к доллару ослаб на 15% с 6,30 до 7,25 единиц китайской валюты за американскую.
Сейчас курс юаня к доллару находится на минимальных отметках с 2007 года и практически наверняка будет слабеть дальше (ситуация в китайской экономике располагает к девальвации).
Но теперь в российском бюджете, в банках, в СМИ, будут говорить не о курсе доллара, а о курсе юаня, на который все должны будут перевести свои ориентиры. Теперь будут говорить не "доллар растет", а "юань растет", и т.д.
Кстати, в СМИ уже начали писать о курсе доллара, пересчитанного через кросс-курс юаня.
Простыми словами это происходит так. Есть курс юань/рубль - он главный, эталонный. И есть курс юань/доллар на международном валютном рынке. И вот, курс доллар/рубль определяют делением первого курса на второй.
Мне неизвестно ни одной другой страны, для которой эталоном расчета курса национальной валюты являлся бы не доллар, а другая валюта, тем более, не являющаяся свободно конвертируемой.
Это что-то новенькое. Ранее ЦБ говорил, что в случае остановки валютных торгов на бирже, будет определять курс рубля через статистику операций на внебиржевом рынке с теми же валютами. То есть, как раньше, только не по биржевым, а по внебиржевым сделкам.
Собственно, он это не только говорил, но и закрепил законодательно вот в таком указании №6290-У от 3 октября 2022 года (уже тогда готовился к приостановке валютных торгов на бирже).
Там говорится следующее:
В случае отсутствия данных от ПАО Московская Биржа официальный курс доллара США по отношению к рублю устанавливается Банком России на основе данных о средневзвешенном курсе доллара США по отношению к рублю, рассчитанном по сделкам, заключенным в течение текущего дня до 15 часов 30 минут по московскому времени на валютных рынках по долларам США за рубли со сроком расчетов "завтра", представленных в Банк России в составе отчетности кредитных организаций. Числовое значение официального курса доллара США по отношению к рублю округляется до сотых долей копейки.
В случае отсутствия данных от ПАО Московская Биржа и в составе отчетности кредитных организаций официальный курс доллара США по отношению к рублю устанавливается Банком России на основе данных о средневзвешенном курсе доллара США по отношению к рублю, рассчитанном по сделкам, заключенным в течение текущего дня до 15 часов 30 минут по московскому времени на валютных рынках по долларам США за рубли со сроком расчетов "завтра", полученных Банком России в рамках доступа к цифровым платформам внебиржевых торгов. Числовое значение официального курса доллара США по отношению к рублю округляется до сотых долей копейки.
Судя по всему, первые курсы доллара и евро на завтра (уже сегодня) Банк России так и рассчитал, руководствуясь данным постановлением и на основе вот этих сверхволатильных торгов первого дня на межбанке.
Есть еще один важный момент. Сейчас на межбанковском валютном рынке валюту покупают и продают только импортеры и экспортеры. Вероятнее всего, в статистическую базу для расчета официального курса теперь будут попадать только их операции.
На бирже валюту покупали и продавали все желающие. Сделок было больше, объемы больше, поэтому в том числе и волатильность была ниже.
То есть, теперь в России будет не просто курс рубля, а курс внешнеторгового рубля (примерно так было в СССР, и сейчас практикуется в других подсанкционных странах). Отсюда уже почти наверняка можно говорить о том, что валютных курсов будет несколько, и они могут очень существенно отличаться друг от друга. Опять же, на примере других стран вроде Ирана, мы можем видеть, как это происходит - там разница в курсах может достигать нескольких раз.
В общем, мои первые краткие выводы по итогам первого дня внебиржевых торгов валютой:
1. Рубль теперь полностью, на 100% утратил конвертируемость (до этого она была утрачена лишь частично).
2. Рубль стал первой валютой в мире, чей основной курс определяется не долларом, а неконвертируемой валютой юанем. Курс рубля будет прямо следовать за курсом юаня. За долларом он, если что, не следовал, вот как это понять обывателю: когда доллар в мире рос - рубль не рос, и наоборот.
3. Курсовой разброс на внебиржевых торгах теперь всегда будет выше, чем на биржевых.
4. В России со временем будут формироваться несколько курсов валют, и они могут существенно отличаться друг от друга.
5. Изменения в курсообразовании рубля могут в краткосрочной перспективе привести как к его ослаблению, так и к укреплению. Точного направления тут нет. Пока рубль будет сильно шатать из стороны в сторону, и риски проведения каких-либо валютных операций в такой ситуации чрезмерно высоки.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.