⚡️Вчера стало известно о введении санкций в отношении Мосбиржи и НКЦ. На рынке может последовать еще одна волна распродаж, будьте аккуратны и пристегните ремни. С этим мы еще разберемся, когда узнаем подробности, а пока изучим Транснефть.
Итак, выручка компании в 1 кв. 2024 года увеличилась на 17,5% до 369,1 млрд рублей. Рост обусловлен несколькими факторами: индексацией тарифов, увеличением доходов от стивидорных услуг и увеличением объема перепродажи нефти. Стоит отметить, что изначально ожидания фондового рынка относительно выручки были ниже из-за опасений возможных атак дронов.
Чистая прибыль компании увеличилась на 4,7% до 95,8 млрд рублей. Сильный рост выручки не транслировался в сильный рост прибыли. Одной из причин этого является высокая инфляция, которая способствует увеличению операционных издержек, оказывающих давление на доходную часть.
Транснефть продолжает сокращать долг и накапливать денежные средства на балансе. Чистая денежная позиция компании, включающая кэш и краткосрочные депозиты, достигла отметки в 196,2 млрд рублей. Центробанк предупреждает о возможном увеличении ключевой ставки, включая вариант повышения до 18% и для Транснефти это позитивный сигнал.
В июле планируется запуск новой нефтеперерабатывающей станции в Красноярском крае, что позволит увеличить пропускную способность магистральных нефтепроводов Западной Сибири на 11 млн тонн.
Согласно информации на ленте Интерфакса, 29 мая прошло СД, на котором должны были озвучить рекомендацию относительно размера дивидендов за 2023 год. Однако до сих пор никаких данных по этому вопросу опубликовано не было. Уровень корпоративного управления оставляет желать лучшего.
Фондовый рынок ждет выплат не менее 180 рублей на акцию, что ориентирует на доходность 10,9%. Может ли компания повысить коэффициент дивидендных выплат с 50% до 75% от чистой прибыли? Думаю, нет, поскольку у Транснефти запланирована гигантская инвестиционная программа на ближайшие пять лет в размере 1,5 трлн рублей, которая предусматривает модернизацию системы нефтепроводов и расширение портовых мощностей в Новороссийске и Приморске.
Риски для бизнеса Транснефти, включая возможные атаки дронов и потенциальные санкции со стороны ЕС против нефтепровода «Дружба», остаются актуальными. Данные ограничения не позволяют компании в полной мере раскрыть акционерную стоимость.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
