Как действовать инвестору на падающем рынке? Расскажу про свой алгоритм действий. Про кэш и его использование на медвежьих рынках:
- Когда нужно накапливать кэш?
- Когда начинать входить в рынок?
- Как правильно расходовать кэш на падении?
- План Б. Что делать, если кэш кончился, а падение продолжается?
- Даю ссылку на файл с готовым планом покупок.
Эта публикация является продолжением статьи, где я рассказываю про управление своим портфелем. Если не читали, советую начать с нее, там я объясняю причину накопления кэша.
Дальше я расскажу логику моего алгоритма. Что, как я делаю и почему именно так. Если не хотите читать мои записки, в конце статьи есть краткий алгоритм действий и ссылка на файлик.
Итак, поехали!
Когда начинать использовать кэш?
Для себя я установил планку в 10%. Как только рынок снижается на 10% от своего максимума - в дело идет кэш. Меньшее число падения считаю брать нецелесообразно. Какой смысл было накапливать и держать кэш с целью скупать подешевевшие акции? Чтобы урвать дисконт всего в 5%. Ну уж нет. Лучше подождать более крупную наживу (скидку).
10% конечно тоже не ахти какое падение. Но я использую...
Вход в рынок лесенкой
Я делю капитала на несколько частей. И при каждом падении рынка на определенный процент - вхожу в рынок одной частью кэша. Почему так?
Вот мой довод.
Когда начинается снижение, никогда не знаешь что будет дальше. Это всего лишь небольшая коррекция на 10-15% или начало медвежьего рынка с потенциалом обвала в десятки процентов? Вход на ранней стадии снижения уже позволяет участвовать в игре.
- Если рынок даже немного успеет снизиться (на 10-15%), а дальше развернется и пойдет вверх - я все равно успею купить чуток подешевевших акций.
- Если рынок продолжит падение - на этот случай у меня есть запас капитала для следующих покупок по более низким ценам.
Какой шаг падения установить для выкупа просадок?
Очень часто можно встретить шаг в 10%. После каждых 10% падения - нужно входить в рынок.
Как пример использования подобной тактики.
Делим капитал на четыре равные части:
- Упал рынок на 10% - выкупаем просадку.
- Снизился на 20% - снова выкупаем.
- -30% от максимума - следующий транш кэша.
- -40% - стиснув зубы и терпя боль потерь вливаем в рынок последние бабки.
Схема простая. И в понимании и реализации. Но для себя я решил немного снизить шаг входа в рынок до 5%.
Почему?
Так мы делаем вход в падающий рынок более плавным. Наверное, обидно будет, если рынок чуть-чуть не дойдет до новой следующей цели и развернётся в шаге от нее. Снизится не на 40%, а на 39,5% А дальше отскочит и гордо попрет вверх. И ты вроде как бы и находился в миллиметре от "своей самой удачной сделки века" - возможности купить акции с 40% дисконтом. Но она прошла мимо тебя.
В случае с меньшим шагом, мы выкупим хотя бы 35% падение.
Как делить кэш на части?
У нас есть какая-то куча (или кучка) денег для входа в падающий рынок. Как правильно разделить ее?
Доступны два (или даже три) варианта:
- Разделить поровну. То есть при достижения нового уровня падения рынка - каждый раз покупать на фиксированную сумму.
- Использовать повышательный (или понижательный) коэффициент. Каждое следующее падение выкупать на большую сумму (или меньшую), чем предыдущее.
Простыми словами. У нас есть на руках 100 000 каких-то денег. Мы можем разделить всю сумму к примеру на четыре части и при каждом снижение индекса на 10% входить в рынок на 25 тысяч.
А можем немного поумничать и сделать примерно так:
- рынок упал на 10% - покупаем на 10 тысяч
- рынок упал на 20% - покупаем на 20;
- -30% - используем 30;
- -40% - 40 тысяч.
Я склоняюсь к последнему варианту. Моя логика в том, что чем глубже падение - тем выгоднее становится выкупать акции. А чтобы это стало еще выгоднее, нужно постараться не растратить весь кэш в начале падение. По этой причине вначале мы входим в рынок небольшими суммами и увеличиваем их по мере продолжения обвала рынка.
Думаю для долгосрочных инвесторов не возникает вопросов когда выгоднее покупать индекс (тот же IMOEX): при цене в 4 000 или когда он снизился ниже 2 000 пунктов.
Если взять первый транш покупки за "Х", то вторая покупка к примеру может быть 1,5х, третья = 2х, четвертая - 2,5х и так далее.
На какую глубину падения рынка рассчитывать?
На мой взгляд - это один из самых главных вопросов в стратегии использования кэша для выкупа просадок.
- Если возьмем небольшой диапазон падения (допустим процентов 20%), мы будем сливать весь кэш на верхах падения. И если падение будет глубже (ниже 20%), то встречать его мы будем с голой жопой.
- Если взять большой диапазон (с ожидаемым падением рынка допустим в 50-60%) - мы можем ждать его наступления много лет. А если не повезет, то и десятилетий. На нашем пути периодически будут встречаться небольшие просадки. В этом случае мы будем использовать кэш лишь частично, что тоже нецелесообразно. Обычно кэш приносит доходность ниже инфляции и не способствует увеличению капитала в долгосрочной перспективе.
Что делать?
Никто никогда точно не сможет рассчитать будущую точную глубину падения рынка и соответственно, максимально эффективно использовать кэш. Я бы посмотрел статистику падения российского рынка и выбрал что-то среднее между "чуть-чуть упал" и "дохрена обвалился".
Нашел вот такую картинку по просадкам индекса Московской биржи (IMOEX) с 1997 по 2021 года.
Горизонтальные линии на графике:
- синяя — медианная просадка с 2009-го года (22%);
- зеленая — медианная с 1997-го года (25%).
Правда на графике еще нет 2022 года. На момент написания статьи, IMOEX с начала 2022 года снизился уже на 50%. Поэтому к статистике по среднему падению мы можем приплюсовать пару-тройку процентов.
Медианное значение падения рынка составляет около 27%. Округлим до 30%. Вот примерно на это число и можно ориентироваться. И рассчитывать использование кэша под него.
Моя стратегия использования кэша позволит участвовать в 30% падении рынка.
Кэш закончился, а падение продолжается
Что делать в этом случае?
Самый простой вариант. Грустно смотреть как продолжают дешеветь акции. Пытаться не заплакать от низких цен и жутких дисконтов на рынке. И позавидовать тем, у кого еще остались деньги на покупки.
Если такой вариант - не вариант, можно начать пускать под нож другие активы. Я имею в виду облигации. Если рынок акций снизился на много-много десятков процентов, чем не повод обменять его на облигации.
Здесь я вижу два варианта действий:
Использовать внеплановую ребалансировку портфеля. Или восстановить заданную структуру портфеля. Мы можем скинуть часть облигаций и купить на них подешевевших акций.
Главный плюс - следуя плану восстановления пропорций, мы удерживаем уровень риска портфеля на приемлемом для нас уровне. Доля облигаций в портфеле не сможет снизиться ниже заранее установленной доли.
Минус - по такой схеме мы не сможем продать много облигаций (а значит и выкупить много дешевых акций).
Допустим в портфеле распределение акций и облигаций - 80 / 20. Если рынок акций снизится на 20%, для восстановления пропорций мы можем продать всего 3% облигаций. Если рынок упадет в два раза, мы можем продать 8% облигаций. То есть при любом, даже огромном обвале на рынке акций, обменять все облигации на акции мы не можем.
Сливать облигации аналогично кэшу. Плюс в том, что мы можем максимально эффективно использовать все имеющиеся ресурсы для скупки дешевых акций. И заработать на этом огромные деньги. Минус - большие риски. В один момент, если падение продолжится, в портфеле могут остаться только одни акции. А с точки зрения портфельной теории - это не очень хорошо.
Для себя я решил использовать второй вариант. Продажа облигаций "до полного уничтожения". Если рынок акций подешевел на десятки процентов и продолжает падать, я хочу использовать такую ситуацию с максимальной выгодой.
Как и когда накапливать кэш?
Начнем с конца. Пока длится падения рынка - кэш не накапливаем. Все новые деньги вливаем сразу в рынок. Думаю логика ясна. Кэш нам нужен для покупок подешевевших акций. А раз акции уже подешевели - смысла пополнять кубышку нет.
Если идет восстановление рынка, но пока рынок не отыграл свое падение - действуем аналогично. На все пополнения счета сразу покупаем акции.
Начать накапливать кэш можно, когда рынок полностью отыграет падение и перепишет прошлый максимум процентов на 15-20%.
Резюмируя или план действий
По пунктам кратко весь алгоритм покупок на падающем рынке:
- Кэш начинаю использовать только, когда падение превысит 10%.
- Вхожу в рынок лесенкой: выкупаю каждые 5% снижения рынка.
- Запаса кэша должно хватить на 30% падение.
- Чем глубже падение, тем больше должна быть сумма покупки. Я делю кэш на 5 частей, используя повышательный коэффициент: x, 1,5x, 2x, 2,5x, 3x. В процентах от суммы кэша это выглядит так: 10%, 15%, 20%, 25%, 30%.
- Если кэш закончился, а падение продолжается - в ход идут облигации.
- Облигации делю на четыре равные части и выкупаю снова каждые 5% падение. Это дает мне возможность захватить дополнительные 20% падения. Итого моя стратегия рассчитана максимум на 50% обвал рынка.
- Пока идет падение, кэш не накапливаю. Все новые пополнения сразу в рынок.
- Аналогично при восстановлении после обвала. Пока рынок не восстановился до прошлых максимумов (и акции относительно дешевы) - не вижу смысла накапливать деньги на счете.
- Максимальный размер кэша (приемлемый для меня) - 10% от портфеля. Облигации 20%. Остальное в акциях.
Вкратце, всю стратегию выкупа просадок изобразил в таблице. До уровня падения в 30% - в ход идет кэш. Далее - облигации.
Файл шаблон
Чтобы постоянно не высчитывать на каких уровнях нужно заходить в рынок и сколько кэша или облигаций использовать для каждой покупки, сделал небольшую таблицу, которая автоматизирует все расчеты.
Файлик находится у меня в ТГ-канале. Переходите и забирайте шаблон себе. Бесплатно! Без всяких регистраций и платных СМС. 😁
На этом все. Удачных инвестиций!
Как вы действуете на падающем рынке? Пытаетесь выкупать подешевевшие активы?
__________________
♻️ Приглашаю заглянуть в мой небольшой 👉 Телеграм-канал, где мы вместе используем различные финхаки и прочие неэффективности для увеличения своего капитала.