На днях Министерство финансов представило проект налоговой реформы. В данном материале рассмотрим влияние новых параметров в инвестиционном контексте.
НДФЛ. Здесь все просто. Доходы свыше 2,4 млн рублей в год будут облагаться по ставке в 15%. Будут суммироваться доходы по дивидендам, купонным выплатам и прибыли от продажи акций. Как правило в начале года брокер готовит специальную табличку за прошлый год, где суммирует все доходы и рассчитывает соответствующий налог.
Налог на прибыль. Здесь все сложнее и, главное, есть несколько моментов, которые пока неизвестны. Ставка налога на прибыль повышается с 20 до 25%. Для большинства компаний это нейтральный фактор. Да, по расчетам экспертов, оценка компаний снижается на 6,25%. Но, во-первых, не страшно. Во-вторых, надо смотреть, куда вкладываешь. Если потенциал наращивания прибыли кратный, то рост ставки налога на 5% не является существенным. К тому же, хорошие темпы роста экономики определяют ускоренное развитие предприятий реального сектора (что происходило в прошлом и продолжается в этом году). Поэтому особого негатива я не вижу.
Однако неясным остается момент с федеральным кэшбеком на инвестиции. Предполагается, что компаниям, которые активно инвестируют в расширение выпуска товаров и услуг, будет предоставляться налоговый вычет. И ставка налога на прибыль как минимум сохранится на прежнем уровне в 20%. А то будет и еще ниже. Пока непонятно, коснется ли это конкретных компаний или же целых отраслей. Но следить за подобным необходимо.
С 1 января 2025 года больше не будет действовать нулевая ставка для компаний IT-сектора. Она повышается до 5%. Особых проблем это действие принести не должно, поскольку темпы роста выручки и прибыли IT-компаний являются двузначными. Как минимум до 2027 года включительно будет проходить как масштабное импортозамещение в IT-секторе, так и будет тенденция ускоренного роста самого рынка. Поэтому Минфин вводит 5%, скорее, на будущее, когда прибыли IT-компаний кратно вырастут. Сейчас ни серьезных дополнительных доходов бюджета, ни ущерба для предприятий сектора не будет.
Также грядет отмена экспортных пошлин. Подобное, что логично, является позитивным фактором для экспортоориентированных компаний. За исключением нефтяников, на которых данная мера изначально не распространялась. У меня в портфеле из таких компаний только "Мечел", где может быть реализован потенциал сокращения долга. Но в выигрыше будут все металлурги, угольщики (хотя на энергетический уголь пошлины отменены), экспортеры товаров АПК, ЛПК и т.д.
Больше всего от новый налоговых изменений пострадали производители удобрений, которых продолжают поджимать. С 1 января повышается в 2,3 раза НДПИ для производителей калийных и в 2 раза для производителей фосфорных удобрений. Увы, но некогда качественная инвестиционная история с "Фосагро" уже вряд ли будет интересна в обозримой перспективе. А жаль, компания хорошая.
В целом налоговые изменения в контексте инвестиций в фондовый рынок являются нейтральными. Пожалуй, мы больше пострадали в конце 2022 года, когда Мосбиржа повысила комиссии в несколько раз.