Конечно, нет 🙂
Объясняю, почему — в статье, переходите и читайте!
Вот моя цитата из обзора Полюса в феврале о дивидендах: https://t.me/Vlad_pro_dengi/794
«Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах».
Решение не выплачивать дивиденды от Полюса – абсолютно ожидаемое и логичное. У компании отрицательный собственный капитал на начало года (-60 млрд руб.; сейчас уже положительный с учетом первых 5 месяцев работы), высокие процентные расходы, большой CAPEX на реализацию Сухого Лога. Какие дивиденды?
Инвестиционная привлекательность Полюса – не в текущих дивидендах. Она в следующем:
✔️ историческая недооценка по потенциальному P/E
✔️ рекордные цены на золото, как в долларах (2 350 $ за унцию), так и в рублях (210 000 руб. за унцию)
✔️ устойчиво слабый рубль (в бюджет заложен очень комфортный для компании курс 90)
✔️ у Полюса на балансе больше 30% казначейских акций, которые компания может использовать для увеличения стоимости (на сделки по слияниям и поглощениям или погасить)
✔️ компания к 2025 году увеличит свои мощности по производству золота на 600 тыс. унций (за счет реализации проектов ЗИФ-5 в Благодатном и расширении добычи на месторождении Куранах)
✔️ есть долгосрочный кейс роста бизнеса в 2028 году — запуск проекта Сухой Лог в Иркутской области, годовой объем производства = 2 300 тыс. унций
❌ Нюансы в несправедливом выкупе, непонятных интересах главного акционера, значительном долге и больших финансовых расходах, отсутствии дивидендов.
Плюсы для меня – весомее.
📈 Справедливая цена акций Полюса
При прибыли в 219,1 млрд руб. справедливая цена акций Полюса составляет 16 102 руб. за 1 акцию. Оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс.
Полюс держу, пока не продал ни одной акции.
Переходите и читайте мои обзоры горно-металлургических компаний России (в каждом обзоре — мой взгляд на справедливую цену акций):
Обзор ЮГК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/904
Обзор Полюса: https://t.me/Vlad_pro_dengi/794
Обзор Северстали: https://t.me/Vlad_pro_dengi/901
Обзор НЛМК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/894
Обзор ММК: https://t.me/Vlad_pro_dengi/905
Обзор Норникеля: https://t.me/Vlad_pro_dengi/954
Обзор Алросы: https://t.me/Vlad_pro_dengi/793
Поддержите лайком мой труд, мне будет приятно! 👍
