Пока все чешут репу на чём же одновременно упал рынок долга, фондовый рынок, а что самое удивительное начал укрепляться рубль, наткнулся на вполне логичное объяснение происходящему.
Все мы привыкли, что перечень инструментов ЦБ, которыми он может влиять на экономику, весьма ограничен, особенно в текущих реалиях когда почти половина ликвидных ЗВР заморожена. В первую очередь это конечно же ключевая ставка, которая как мы видим не очень-то и работает сейчас. В-вторых это различные нормативы и требования которые центральный банк выставляет для кредитных организаций по обеспечению устойчивости банковского сектора (снижение доли необеспеченных кредитов, увеличение резервов под необеспеченные кредиты и т.д.). Но также центральный банк, как мегарегулятор, управляет ликвидностью банковской системы.
Ликвидность это попросту говоря живые деньги. Деньги нужны всем и всегда , а особенно банкам для проведения различных взаиморасчётов. Деньги у банков есть, но они вложены в активы типа акций и преимущественно облигаций, а также валюты, т.к деньги должны работать и приносить прибыль. Но что делать если банку ежедневно нужен кэш для проведения расчётов? Ответ: взять у ЦБ под залог уже имеющихся ценных бумаг или валюты, либо просто взять в кредит у того же ЦБ на любой срок, хоть на один день, или даже внутри дня (т.н. интрадей, такой кредит и вовсе бесплатный). В общем банки ежедневно кредитуются у ЦБ так или иначе, особенно в условиях дефицита ликвидности. Тут стоит также уточнить, что банки могут кредитоваться не только у ЦБ, но и друг у друга.
И тут есть один важный нюанс. ЦБ конечно может предоставить ливидности столько сколько необходимо банкам, а может и не предоставить, например сильно подняв ставку за подобные займы или изменив "плечо" на оставляемые в репо ценные бумаги. Короче таким образом ЦБ может управлять тем сколько давать "кэша" банкам.
Что происходит если банкам не хватает ликвидности по любой из выше перечисленных причин? Правильно - они начинают продавать ценные бумаги, валюту, уменьшать плечи на фондовом рынке (если такие имеются). Всё это начинает давить на рынок. Так вот в мае наш центральный банк стал зажимать ликвидность для банков. Всё это видно по отчётам на сайте ЦБ.
Что и привело к распродажам на рынке облигаций, на фондовом рынке и самое главное - в валюте. Зачем ЦБ решил пошатать рыночек и чем это закончиться пока неизвестно, поживём - увидим.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!