ГК Элемент это крупнейший российский производитель микроэлектроники. Создан в 2019 г. на базе активов ПАО АФК "Система" и "Ростеха" в сфере разработки, производства и дизайна микроэлектроники. Занимает долю рынка более 50%. Является ведущим бенефициаром различных государственных программ поддержки.
👉Компания обладает полным циклом производства, включая разработку оборудования, дизайн и производство микросхем, выпуск готовых модулей и оборудования на их основе. Ключевыми портфельными компаниями "Элемента" являются завод по производству чипов "Микрон" и производитель микросхем и полупроводников "Ангстрем-Т". А всего ГК объединяет более 30 предприятий.
С чем компания выходит на рынок? Финансовые показатели
За 2023 г. были зафиксированы следующие мультипликаторы:
✅P/E = 18,8 (цена/прибыль - уровень достаточно высокий, но для компаний, выходящих на IPO, это норма)
✅P/S = 2,8 (цена/выручка – а это уже более объективный показатель для новых компаний, значение приемлемое)
✅EV/EBITDA = 8 (аналог P/E, только без учёта амортизации и налогов, более точное значение по сроку окупаемости)
✅Чистый долг/EBITDA = 1,3 (уровень очень комфортный, даже практически идеальный)
✅Среднегодовой темп роста выручки начиная с 2021 г. составляет +31%.
✅Размер выручки в 2023 г. на уровне 35,7 млрд.р. (компания очень небольшая, для сравнения, на российском фондовом рынке компании с похожей выручкой за 2023 г. это Якутскэнерго, Самарэнерго, т.е. третий эшелон).
Какие есть риски?
- 🚨Риск первый. Основным заказчиком является наше государство, и в случае усиления рецессии в стране спрос на продукцию может снизиться, что негативно отразится на результатах компании. Т.е. зависимость от ключевого покупателя – это минус.
- 🚨Второй риск. Низкая прозрачность отчётности, до конца оценить финансовое состояние невозможно, мы видим лишь то, что нам готовы показать.
- 🚨И третий риск - это высочайшая конкуренция на внешних рынках, у российского аналога очень много международных мощнейших более развитых конкурентов, которые могут выйти на рынок с новыми продуктами по более низким ценам. Но в условиях санкций, возможно, правительство будет более лояльно к компании, т.к. всё-таки является основным заказчиком (и кстати, на Элемент тоже наложены санкции, что тормозит их развитие).
Дивиденды
Компания планирует ежегодно выплачивать дивиденды в размере 25% от скорр. чистой прибыли.
Как принять участие?
Сбор заявок с 23 по 29 мая через вашего брокера.
Ожидается, что торги акциями ПАО "Элемент" начнутся 30 мая под тикером ELMT.
Я не буду принимать участие в размещении, компании нужно время, чтобы расторговаться, посмотрю со стороны👍