В первой половине 2022 года инвесторы на российском рынке остались практически без процентных валютных инструментов. Торги по ранее выпущенным еврооблигациям фактически прекратились. Замещающие облигации еще не были выпущены. Банки после первоначального роста в дни паники начали массово снижать ставки по валютным вкладам, которые потом перешли в комиссию для недружественных валют.
В этих условиях выпуск облигаций в юанях в средине 2022 года вызвал настоящий ажиотаж, чем и воспользовались эмитенты. Предлагаемые тогда купоны по облигациям находились на минимальных уровнях.
Появление альтернатив для валютных вложений, в частности объемных замещающих облигации, привело к падению цен на юаневые облигации и росту доходности.
Вот по каким ценам и с какой доходностью к оферте торгуются сейчас дебютные облигации Русала.
Зимой 2024 года Русал уже выпускает облигации с купоном 7.2%. Но через пару месяцев они начинаются торговаться с дисконтом.
Весенний же выпуск Евросибэнерго, который как и Русал входит в холдинг Эн+ имеет купон 8.1%.
И похоже, что эти облигации также будут торговаться с дисконтом.
За два года рост купона по облигациям одного эмитента с 3.9% до 8.1%.
При этом ставка в самом Китае за это время снизилась с 3.7% до 3.45%
А доходность китайских гособлигаций бьют рекорды по минимальным значениям.
Видимо китайские финансовые институты или не могут или не хотят обеспечивать недорогим кредитом российские предприятия и с закрытием западных рынков эра дешевых нерезидентских денег в России закончилась.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: