Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за апрель. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов и проанализируем их выбор.
«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
Что поменялось в апреле
Относительно марта снизились доли:
- Яндекс (-0,3 п.п.) - Сургутнефтегаз-ап (-0,2 п.п.) - Норникель (-0,2 п.п.) - Сбербанк-ао (-0,1 п.п.) - Сбербанк-ап (-0,1 п.п.) - Роснефть (-0,1 п.п.)
Выросли позиции:
- ЛУКОЙЛ (+0,8 п.п.) - Газпром (+0,2 п.п.)
Особенности среднестатистического портфеля
Самую сильную динамику из бумаг портфеля показали акции ЛУКОЙЛа, во многом это связано с ростом цены акций. При этом каких-то специфических драйверов для подъема котировок и увеличения доли бумаг в портфеле сложно обозначить. Вероятно, сказалась близость дивидендной отсечки — 6 мая акции торговались последний день с дивидендами за 2023 г. (498 руб. на акцию; 6,2% дивдоходности). Уже в мае позиции частных инвесторов в бумаге могут сократиться.
Охлаждение интереса наблюдается в акциях Яндекса. За прошедший месяц важных новостей по редомициляции не появилось, а финансовый отчет за 2023 г. привел лишь к локальному всплеску торговой активности в бумаге. Снижение волатильности может привести к дальнейшему сокращению позиций частных инвесторов в Яндексе, но все будет зависеть от новостного фона и появления новой информации по трансформации компании.
По итогам апреля на 0,2 п.п. выросли позиции частных инвесторов в акциях Газпрома. Однако уже в самом начале мая в бумагах прошла распродажа после публикации финансовых результатов по итогам 2023 г. Газпром отчитался о чистом убытке по итогам года — заметно хуже ожиданий рынка. Кроме того, отношение чистый долг/EBITDA поднялось к 2,8х — выше 2,5х, которые прописаны в дивполитике, и уровней, которые ранее прогнозировал зампредправления Газпром Фамил Садыгов. Теперь формально компания может отказаться от выплаты дивидендов за 2023 г., хотя итоговое решение будет за государством.
Из особенностей «Народного портфеля» можно выделить невысокий уровень диверсификации. На топ-3 компании приходится более 65%, нефтегазовый сектор занимает 40%, еще 37% приходится на финансы (Сбербанк).
Для повышения уровня диверсификации имеет смысл добавить в портфель: Интер РАО, Ростелеком-ап, ФосАгро. В металлургии взгляд на акции Норникеля в структуре портфеля сейчас нейтральный, можно заменить бумаги на более перспективные: ММК, ЮГК.
Что с доходностью
Предположим, что портфель частного инвестора формируется из бумаг в соответствии со структурой «Народного портфеля» на конец каждого месяца и сохраняется неизменным до следующей ребалансировки. Доходность портфеля частного инвестора за апрель, исходя из принятых допущений, могла бы составить +3,7% или +14,2% с момента запуска портфеля в начале 2020 г. Индекс МосБиржи в апреле вырос на 4,1% или на 12,7% с момента запуска «Народного портфеля».
В апреле портфель слегка отстал от динамики индекса, слабую динамику показали акции Сургутнефтегаза-ап, Роснефти, Норникеля. Слабее индекса рос тяжеловесный Сбербанк.
Если портфелю не хватает защиты
На фоне высоких процентных ставок хороший вариант для защиты портфеля — покупка облигаций.
Во II полугодии ЦБ РФ может начать снижать ключевую ставку. В этой ситуации стоит обратить внимание на долгосрочные облигации с фиксированным купоном — они позволяют сейчас зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперед. Пример портфеля из облигаций, составленного экспертами БКС.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией