После отчета за 2023 год акции компании скорректировались с 107 руб. до 99 руб. за штуку. И вот через полтора месяца они были даже выше 110 руб., сейчас торгуются по 108 руб. за штуку.
С фундаментальной точки зрения — все идет по плану.
1️⃣ Совет директоров принял решение по дивидендам по итогам 2023 года. После отчета за 2023 год в марте компания объявила, что намерена выплатить 2,3 руб. дивидендами за вторую половину года. Это 2,15% доходность. Без сюрпризов, доходность подтверждена.
2️⃣Компания выпустила отчет по РСБУ за 1 квартал 2024 года.
Чистая прибыль за 1 кв. по РСБУ = 1,395 млрд руб. (против 1,385 млрд руб. в 2023 году)
Этот отчет показателен лишь наполовину – потому что отражает сегмент Non-life страхования (ДМС, авто, прочие виды страхования). Еще есть Life-страхование (инвестиционное и накопительное страхование жизни) + на бизнесе с life-страхованием завязаны ключевые инвестиционные доходы портфеля.
При этом – мы видим, что один сегмент бизнеса сгенерировал хорошую прибыль.
3️⃣Менеджеры Ренессанс-Страхования выступали на конференции Profit и представили бизнес-апдейт с ближайшими корпоративными событиями:
• 20 мая – результаты по МСФО за 1 кв. 2024 года
• 2 кв. – закрытие сделки по покупки «РайффЛайф» (это +20 млрд руб. в инвест портфель)
• 2-3 кв. – потенциальное вхождение в индекс Мосбиржи
• 22 августа – результаты за 1 п. 2024 + анонс полугодовых дивидендов
Есть драйверы для закрытия недооценки.
💸 Дивиденды за 2024 год
При потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. в 2024 году, дивиденды составят 9,21 руб. на 1 акцию (доходность 8,6% от растущей компании это хорошо). И прибыль может быть выше.
👀 Справедливая цена
При потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. (такая была в 2023 году) справедливая цена акций составляет 130 руб. за штуку (по P/E = 7), менеджмент намерен увеличить прибыль в 2024 году, результаты 1-го квартала по РСБУ это подтверждают.
Ренессанс – одна из компаний, наряду с Мосбиржей, которая выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки.
Напомню, что у Ренессанс-Страхования есть инвестиционный портфель в размере 182 млрд руб. на конец 2023 года (в нем 60% облигаций – 46% корпоративных, 14% ОФЗ и муниципальных, 25% — депозиты, еще 9% акции).
Моя гипотеза – высокая ставка увеличит доходы от облигационного портфеля, прибыль вырастет (единственный вопрос – какое кол-во дальних ОФЗ у компании в портфеле, потому что по ним будет отрицательная переоценка).
Мой большой обзор Ренессанс-Страхования читайте вот тут: https://t.me/Vlad_pro_dengi/816
Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики! 👍
