Управление рисками неотъемлемая часть финансового рынка в общем и рынка облигаций в частности. На эту тему существует масса стереотипов. Избавимся от одного из них.
Самый главный и самый распространённый шаблон - диверсификация.
Обычно концепция диверсификации крутится возле "чем больше, тем лучше". В итоге люди на 50 тысяч одинаковых рублей открывают 50 разных позиций в облигациях, в надежде что если кто и дефолтнётся, то прибыль по остальным бумагам покроет убыток. Из математики мы знаем, что "+" на "-" даёт "0". Мы должны понимать, чем большее количество позиций набираем, тем выше вероятность убытка по одной из них. Какой смысл инвестировать в "0" ради диверсификации риска?
Оптимальным выглядит портфель 5-15 разных облигаций, при большем количестве начинает рассеиваться внимание. А ведь следить за состоянием портфеля надо хотя бы периодически.
Из чего на самом деле должна состоять система управления рисками:
✔ оценка рисков - какие в принципе могут быть (в облигациях два риска);
✔ анализ риска - определение факторов, потенциально ведущих к наступлению события риска;
✔ планирование действий - создание механизма своевременного обнаружения и нейтрализации факторов риска;
✔ контроль - наблюдение за ситуацией, текущее, эпизодическое, периодичное.
Заниматься этим самостоятельно можно, если есть время. Учитывая ритм нашей жизни не всякий инвестор может позволить себе такое погружение в тему. Поэтому разрабатывая алгоритм Единого реестра облигаций РФ (ЕРО РФ), специалисты-аналитики провели необходимую работу с рисками и портфелями.
Определено и включено в программный код более десяти факторов риска. Однако контроль, как часть системы управления рисками, не может быть исчерпывающим со стороны администрации ЕРО РФ. Каждый должен самостоятельно и регулярно заглядывать в собственный портфель.
Как это всё работает.
✅ Эпизод 1
💊 В Единый реестр облигаций РФ проходит по параметрам около 100-150 облигаций из огромного количества тех, что обращаются на Московской бирже. Другими словами, если облигация есть в Реестре, значит её параметры актуальны для текущего рынка. Вбиваем в окно поиска ЕРО РФ тикер облигации из своего портфеля -
- если облигация есть в Реестре, значит её параметры соответствуют текущему рынку.
💊 Тикера вашей облигации не оказалось в ЕРО РФ. Причины может быть две: цена облигации выросла/изменилась доходность к погашению, значит пришло время подумать, удерживать ли позицию дальше. Вторая причина это превышение риск-параметров для нахождения облигации в ЕРО РФ, тоже серьёзная причина задуматься.
✅ Эпизод 2
Нами регулярно публикуется аналитика долгового рынка, включая обзор индексов ЕРО РФ -
в заголовке публикаций этой подборки👆 есть график с наглядным отражением того, как меняются доходности в целом по рынку и портфелям ЕРО РФ в частности -
сравнивая доходность своего портфеля/отдельной облигации с индексами-бенчмарками, мы понимаем насколько ожидаемая прибыль соответствует рыночной. Например, если держим облигацию с купоном 14% и доходностью к погашению 15,5%, то видим насколько она проигрывает даже самому консервативному портфелю ERbalance, причём доходность нашей облигации почти соответствует доходности вклада - безриска. Явно необходимо подумать, а есть ли смысл удерживать такую позицию?
Для тех, кому нужно больше данных о конкретном выпуске облигаций или эмитенте, в ЕРО РФ реализованы внешние ссылки: по клику на каждом тикере можно попасть в подробные параметры конкретной облигации на ФинамБондс и там же найти подробную информацию об эмитенте.
Рыночный риск
Уже на этапе заведения денег на брокерский счёт каждый инвестор должен отчётливо представлять себе, что это рыночный риск, причём такой, который невозможно спланировать и учесть. Могут приостановить торги, биржу могут закрыть, могут наступить факторы дестабилизации экономики в целом (в простонародье прилетит чёрный лебедь). Это форс мажор. От этого не спасёт никакой риск-менеджмент.
Так же эмитенты могут устанавливать купоны ниже рыночных используя оферты, котировки такой облигации падают немедленно с объявлением ничтожного купона. Оферты и всё что с ними происходит, инвестор должен отслеживать самостоятельно! Информации о наличии неизвестного купона указана в столбце ДАТА РАСЧ. ДОХ.
Аналогичная ситуация имеет место быть в бумагах с переменным купоном (не путать с флоатерами). Наличие переменного купона как правило оговаривается в столбце комментарии. Информация о колл-опционах вынесена в отдельный столбец, её тоже необходимо учитывать.
Для инвестора, не принявшего на себя рыночный риск, существует банковский вклад, он вроде как застрахован в разумных рамках, и хотя его теоретически могут тоже заморозить, потенциальная угроза значительно меньше, чем в рынке. Поэтому банковский вклад считается безриском.
Вывод: размещать средства в облигации по доходности банковского вклада мало того что занятие не прибыльное, так ещё это принятие дополнительных рисков за просто так. В облигации инвесторы приходят за доходностью выше вклада и выше инфляции. Это нужно отчётливо понимать.
Публикация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к совершению сделок, заключению договоров и прочее.
За свои деньги каждый решает сам, а команда надежных облигаций желает всем спокойствия, холодной головы и горячего сердца💖
Найти нас в телеграм можно по ссылке надежные-облигации.рф
Посмотреть Единый реестр облигаций РФ
Удобная ссылка доступна в описании канала👆
Или ЕРО РФ в строке поиска браузера👌