Согласно отчету Банка России, кредитование в марте продолжило ускоренный рост во всех сегментах, несмотря на жесткие денежно-кредитные условия.
Ускоренный прирост корпоративного портфеля (+1.8% м/м) регулятор связывает с потребностями по уплате налогов (НДД, НДС, налог на прибыль за четвертый квартал 2023 года). Спрос на рублевые кредиты мог появиться из-за проблем с расчетами за ВЭД и отложенным поступлением валютной выручки.
Ипотечный портфель прибавил 1.2% м/м против 0.5% м/м в феврале. Практически полностью рост был обеспечен ипотекой с господдержкой. Вероятно, опережающий спрос на ипотеку будет сохраняться до середины года из-за опасений граждан по изменению параметров и лимитов по программам.
Прирост потребительского кредитования ускорился с 0.9% м/м в январе-феврале до 2% м/м в марте, отражая высокий потребительский спрос и уверенность в доходах. При этом доходов граждан хватает как для роста кредитов, так и для наращивания депозитов и текущих счетов (+1.9% м/м в марте).
Текущие темпы роста кредитования обгоняют базовый прогноз Банка России более, чем в два раза (прогноз: 0.4-0.8% м/м в среднем по году), не давая поводов для снижения ключевой ставки и смягчения риторики на ближайших заседаниях по ДКП.