Я много раз писал, что если в России (ну вдруг) по каким-то причинам запретят операции с наличной валютой, то начнет развиваться черный рынок. Так вот, самое интересное, что такой пусть не черный, но серый рынок уже вовсю развивается с безналичной валютой и совершенно официально: все больше участников предпочитают продавать ее не на бирже, а на межбанковском внебиржевом рынке.
В новых финансовых реалиях биржевые торги валютой на Мосбирже постепенно вытесняет внебиржевой (межбанковский) рынок. Причем речь идет не только о "токсичных" долларах и евро, но и о самых "дружественных" юанях. Об этом свидетельствует статистика Банка России.
Объемы торгов внебиржевого рынка уже столь существенны, что ЦБ даже начал публиковать их ежедневные объемы (ранее такие данные предоставлялись только по биржевым торгам).
Например, с начала 2024 года суммарный внебиржевой объем торгов тремя ключевыми валютами (доллар, евро и юань) составил 12,5 трлн рублей, что почти вдвое выше показателя за аналогичный период 2023 года.
Торги конкретно юанем при этом выросли втрое и составили 4,7 трлн рублей. Он пока уступает доллару с оборотом 6,6 трлн, но такими темпами может догнать и перегнать его.
Совокупный объем биржевых торгов валютой за этот же период составил 18,8 трлн рублей. Таким образом, в общем объеме валютных торгов 60% приходится на биржевой рынок, а уже 40% - на внебиржевой. Это колоссальная доля, которую ранее можно было наблюдать разве что во времена, когда биржевые торги только зарождались.
На следующей инфографике от издания "Коммерсант", составленной по данным Банка России, показаны ежедневные объемы внебиржевых торгов ключевыми валютами в 2024 году.
Видно, что они достаточно стабильны, а по юаню - даже растут.
СМИ называет сложившуюся ситуацию "аномалией".
Почему же складывается такая аномалия? Все просто: участники торгов опасаются санкций. Причем все, как российские, так и зарубежные.
Российские участники рынка боятся наложения санкций на клиринговый центр Московской биржи, что может привести к блокировке валютных остатков на брокерских счетах. Причем, отмечу, что опасаются не только блокировки долларов и евро, но и блокировки юаней, переток которых на внебиржевой рынок сейчас идет повышенными темпами.
А зарубежные компании и кредитные организации, которые допущены к торгам валютой в России, опасаются вторичных санкций, и потому предпочитают действовать на более "сером" внебиржевом рынке, да еще и через посредников.
На это, например, обращает внимание главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев:
Иностранные банковские организации также находятся под наблюдением западных регуляторов и рискуют оказаться под санкциями за торговлю с Россией. В таких условиях российские компании и зарубежные торговые партнеры вынуждены выстраивать цепочку посредников, чтобы снизить санкционные риски. А также переходить на внебиржевой рынок.
Также об этом говорит руководитель управления развития клиентского сервиса ФГ «Финам» Дмитрий Леснов:
Основными игроками этого рынка являются нефинансовые компании, которые оплачивают российский экспорт, и большинство договоров заключаются в недружественных валютах.
И начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев:
Западные компании скорее предпочитают сделки, номинированные в долларах и прочих твердых валютах. Отсюда и повышенный спрос со стороны компаний из нефинансового сектора на доллары и евро.
Так что, вот так. Можно предположить, что в скором времени объемы торгов внебиржевого и биржевого валютного рынков сравняются, а затем внебиржевой может выйти в лидеры. Ну а потенциально возможное наложение санкций на Мосбиржу (или даже обсуждения подобных мер) лишь ускорят этот процесс.
Хорошо это или плохо? Можно однозначно утверждать, что это шаг назад. Внебиржевой рынок менее удобен и выгоден, чем биржевой. Там нельзя оперативно размещать и менять заявки так, как на бирже. Там больше спреды между покупкой и продажей. И пока там меньше ликвидность, но в этом плане ситуация уже меняется.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.