Оборот фееричный. То есть им пришлось в прошлом году перезанять на рынке 23 триллиона долларов, чтобы продолжить финансировать свои госрасходы. И это уже начинает напрягать участников рынка американского госдолга.
Как пишут, серия "слабых" аукционов по казначейским облигациям США усиливает опасения инвесторов, что рынкам будет сложно поглотить предстоящий "приток" государственного долга.
Распродажа, вызванная негативным отчём по инфляции в США, усилилась на прошлой неделе после вялого спроса на 10-летние казначейских облигаций на сумму "всего" в 39 миллиардов долларов. Инвесторы также проявили умеренный интерес к аукционам по трехлетним и 30-летним казначейским облигациям.
За их осторожностью скрывается растущее убеждение в том, что инфляция не полностью поставлена под контроль и что Федеральная резервная система оставит процентные ставки на многолетнем максимуме ещё на месяцы, если не на годы. Доходность по 10-летним облигациям — ориентир для ставок по всем видам займов — от ипотечных кредитов до корпоративных кредитов — завершила неделю на уровне 4,5%, что близко к самому высокому уровню с момента достижения 5% в октябре [вчера они превысили 5% - прим. Об этом не говорят].
В то же время правительство готово продать в мае облигаций еще на сумму около $386 млрд. Хотя мало кто опасается провала аукциона (маловероятный сценарий, который, по мнению аналитиков, потенциально может спровоцировать длительную панику на рынке), некоторые опасаются, что избыток предложения казначейских облигаций потрясет другие части рынков, повысит стоимость государственных займов и нанесет ущерб экономике.
Выпуск казначейских облигаций резко увеличился с начала пандемии COVID. В январе-марте 2024 года США продали долговые обязательства на сумму в 7,2 триллиона долларов, что является крупнейшим квартальным объемом размещения за всю историю. Это превосходит показатели второго квартала 2020 года, когда правительство финансировало меры стимулирования в рамках противодействия Covid-19.
В прошлом году Казначейство США заняло на рынке 23 триллиона долларов, в рамках которых было привлечено 2,4 триллиона долларов для финансирования дефицита федерального бюджета. Оставшиеся суммы - это "перезаймы".
Интересно, сколько Казначейство США "перезаймёт" в 2024 финансовом году? Уже под 5% годовых, а не под 1-2-3% как у них облигации сейчас.