Мировой долг всех экономик достиг 235 трлн. $. А размер мирового ВВП в 2022 году составил 101 трлн. $. Т. е. мировой долг превысил размер мировой экономики в два раза. В этой статье я поразмышляю о причинах появления такого долга и что с нами будет, если долговой пузырь все-таки лопнет на нашем веку.
Мировой долг превысил мировое ВВП в 2019 году.
После кризиса 2008 год, центральные банки начали снижать ключевые ставки, чтобы стимулировать экономики. Ключевая ставка в США достигла всего 0–0,25%, в Европе 0,05%, а в Японии она доходила до отрицательных значений - 0,1% (не спрашивайте, как такое возможно😊)
Низкие ключевые ставки позволили коммерческим банкам выдавать дешевые кредиты. Конечно же всем это нравилось! Правительства и компании начали все больше занимать. Рыночная экономика не предполагает каких-то запретов на размер долга. Поэтому все занимали столько, сколько хотели.
Внешний долг — это не долг страны. Это долг правительства и компаний, работающих внутри этой страны. Бывает, что корпоративный долг больше, чем долг государства.
Вопреки многим ожиданиям, лидерами по госдолгу относительно ВВП оказались далеко не США. Долг США составляет 111,1%, а в Японии 218,1%. В Италии 131,71%, а во Франции 115,2%.
Как возможно, что денег заняли больше, чем размер мировой экономики?
ВВП – это объем товаров и услуг, производимых страной, а не количество свободных денег в экономике. Т. е. свободные деньги не включаются в этот показатель, экономика как бы не производит деньги. А откуда же тогда берутся деньги? Их печатают! Только не так как многие себе представляют, что есть станок, который их прям из бумаги печатает. ЦБ может выдать коммерческим банкам любую сумму. Т. е. центральные банки в прямом смысле рисуют цифру на счете и выдают ее коммерческим банкам под размер ключевой ставки. Так и получилось, что денег уже больше, чем ВВП.
Что произойдет если пузырь лопнет?
Логика говорит нам о том, что если наступит кризис и какая-то страна не сможет расплатиться с долгами, то она станет банкротом. Т. е. она просто не сможет расплатиться по долгам. Другие страны тоже пострадают. Получится эффект домино.
От крушения этих экономик пострадают и экономики без высоких долгов. Например, Россия, которая имеет большую долю сырьевого сектора в структуре ВВП. Падение цен на сырье приведет и к серьезному кризису. Мы увидим, как рушится вся мировая система, что приведет к руинам и длительному кризису, наподобие великой депрессии. А развитые экономики будут жить в нищете и отсталости.
Что произойдет на самом деле.
А если смотреть более широко, то в случае такого кризиса, апокалиптический сценарий не произойдет. Возможны дефолты – когда часть долгов списывается и «прощается». Или реструктуризация, когда выпускаются новые долги взамен старых. Кстати, в России, в 1998 был допущен дефолт, но внешний долг не списались, а реструктуризировали на 30 лет, до 2028 года. Этого времени достаточно, чтобы восстановить экономику и расплатиться с долгами позже.
Дефолты уже были в крупных экономиках. В Аргентине был дефолт в 2001 году, в Греции в 2015 году, в России в 1998, в Мексике 1982.
Наша любимая девальвация.
Но на мой взгляд наиболее вероятен другой сценарий. Если мы допустим резкое повышение инфляции, то наша валюта быстро подешевеет и нам придется возвращать меньше. Например, мы заняли 1 000 руб. и вдруг наша тысяча стала стоить как 500 руб. По факту нам теперь нужно вернуть всего 500 руб. Не напоминает кризис 1998г. в России?
На мой взгляд, если страны столкнутся с реальной проблемой платежеспособности, то им грозит резкий всплеск инфляции, а не апокалипсис, как многие себе представляют. Однако, с долларом США все не так просто. Т. к. он является резервной валютой, то инфляция расползется по всему миру, а сам доллар может сильно потерять позиции в качестве резервной валюты.
Глобальная инфляция грозит повышением ключевых ставок во многих странах, возможно все мы почувствуем ухудшение экономических условий. А современное общество переосмыслит концепцию бездумного потребления и будет более рациональным. Но катастрофы, про которую многие думают, не произойдёт.