Сейчас российская экономика находится в глобальной зависимости от китайской (Китай является ключевым торговым партнером как по экспорту так и по импорту с большим отрывом, а юань - единственной резервной валютой и главной валютой международных расчетов), поэтому перспективы российской экономики прямо зависят от перспектив китайской. Грубо говоря: если в Китае будет хуже - в России тоже будет хуже, и наоборот.
Поэтому я считаю очень важным отслеживать состояние китайской экономики: ориентируясь на него, можно примерно предполагать, что ждет российскую.
Обо всех ключевых проблемах в китайской экономике я писал в отдельной большой статье:
К концу прошлого года ситуация складывалась не лучшим образом. Сейчас хочу разобрать ситуацию по итогам 1 квартала: меняется ли что-то и в какую сторону?
Если кратко, то выводы следующие:
1. В текущей деятельности есть небольшие позитивные изменения, которых пока недостаточно, чтобы переломить ситуацию в корне.
2. В глобальном плане все проблемы остаются, просветов не наблюдается.
3. Если серьезные негативные изменения глобального характера.
Теперь чуть подробнее.
В чем текущие позитивные изменения?
Ориентируясь на всевозможные индексы деловой активности, Bloomberg пишет, что экономика КНР перешла в 1 квартале в фазу восстановления (с сохранением глобальных проблем вроде кризиса недвижимости).
Например, индекс деловой активности PMI в промышленности по данным одних аналитиков вырос в марте до 50,8 после 49,1 месяцем ранее. А по данным других - вырос до 51,1 с 50,9. Это означает, что теперь активность слабо растет после того как слабо падала. В диапазон роста (>50) индекс вышел впервые за последние 6 месяцев.
Почему разные данные? Потому что показатель рассчитывается по опросам компаний: опрашивали разные компании. Но результаты примерно схожи, и в обоих случаях есть позитивная динамика, только очень слабая.
Само промпроизводство продолжает прирастать и в последние 3 месяца темпы прироста выросли.
В качестве плюсов я бы так же отметил, что в 2024 году в Китае начала расти инфляция после того как долгое время наблюдалась дефляция. Это хорошо, говорит о том, что экономика "растормошилась".
Я уже не раз в статьях про китайскую экономику акцентировал внимание на показателях экспорта и импорта. Потому что внешняя торговля - это то, на чем держится вся китайская экономика, грубо, Китай - это огромный мировой рынок, где можно все купить и все продать.
Так вот, по экспорту и импорту сейчас по расчетам получается рост, но это восстановительный рост после падения предыдущего года, и он едва покрывает предшествующее падения, и то не всегда.
Вот экспорт.
Январь +8,2%, февраль +5,6% г/г.
Но в прошлом году было: январь -12%, февраль -3,2%.
То есть, в реальности в январе по итогам двух лет остается минус, но в феврале уже есть небольшой плюс.
Вот импорт, тут ситуация хуже.
Январь +15,4%, февраль -8,2%.
Но в прошлом году было: январь -20,8%, февраль +4,6%.
Здесь восстановление не наблюдается, продолжается снижение объемов.
Что плохого остается в глобальном плане? Это кризис на рынке недвижимости (никаких подвижек), кризис с долгами регионов (тоже никаких подвижек),
и усиление оттока иностранных инвестиций - оно просто очень сильное: буквально ситуация ухудшается с каждым месяцем. По итогам февраля отток год к году 20% - это очень много!
И, наконец, неприятная для Китая новость - рейтинговое агентство Fitch понизило прогноз по кредитному рейтингу Китая со стабильного на негативный.
Сам рейтинг при этом остается прежним A+. Это нижний уровень в зоне A - выше него 4 рейтинга и ниже 2. А негативный прогноз означает, что при следующем пересмотре рейтинг, вероятнее всего, будет понижен (стабильный означал, что он, вероятнее всего, сохранится).
Кредитный рейтинг - это глобальный показатель надежности, на который первоочередно обращают внимание все инвесторы. Стоит полагать, что ухудшение прогноза усилит отток инвестиций из Китая и повысит стоимость заемных средств как для самого государства, так и для его компаний.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.