Как говорится, ждали и дождались: обещала начать разбирать компании, самое время начать. Первая компания в этом списке будет, конечно же, айтишная. Потому что это то, в чём разбираюсь, и где мне точно есть что сказать.
Важные оговорки.
1. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
2. Я буду многие вещи пояснять дополнительно простыми словами с оглядкой на свою постоянную аудиторию и совсем новичков. Так что понять и простить.
Для тех, кто тут первый раз: кря и добро пожаловать 👋🦆
Я человек с альтер-эго утки, разработчица, аналитик, маленький инвестор и инвалид. В своём блоге я много пишу и крякаю про себя и про то, как я люблю зарабатывать деньги: про финансовые привычки, таблички, приложения и психологию инвестора. В общем, про всё, на что хватает утиных мозгов.
Резюме по компании
Общие сведения
ГК Астра — российский разработчик защищенного инфраструктурного программного обеспечения.
Инфраструктурное ПО — это набор программ, которые решают определенный список задач для бизнеса.
Компания заменяет функционал продуктов ушедших компаний, образуя готовую экосистему программ.
Финансовые показатели
Судя по информации из презентации (ссылка), у них дела идут действительно очень хорошо.
Если смотреть отчетность, то выглядит это всё позитивно и... очень скучно 😁. Кроме одного момента — мультипликаторов.
По сути своей это значит, что компания стоит очень дорого по текущим меркам.
Пояснение для моих постоянных подписчиков.
P/E показывает, сколько компания стоит в годовых прибылях, P/S — годовых выручках.
Однако, есть нюанс: показатели не учитывают скорость роста компании, а компания растёт очень быстро: по соотношению 2023/2022 капитализация +50%, выручка +76%, чистая прибыль +42%. По мне так это равносильно "выучить китайский за год".
Поэтому по показателям я бы сделала простой вывод: спрос на продукты компании высокий, вера инвесторов в компанию высокая и падать пока не собирается.
Зачем компании SPO
Что происходило
С 15 по 18 апреля 2024 проводился приём заявок для участия в SPO Группы Астра.
SPO (secondary public offering) — это предложение уже существующих, принадлежащих кому-то акций, взятых со вторичного рынка. Кто-то из крупных держателей продаёт свою долю на фондовый рынок, увеличивая free-float — количество акций, торгуемых на бирже.
Цена за 1 штуку была объявлена 555 рублей, что было очень вкусно, потому что вечером 15 апреля стоимость была около 610 рублей за штуку (потом уронили до 575, но не суть).
Я решила поучаствовать внутри бюджета своего проекта "Колдую на ипотеку", но спрос был такой, что на размещенные 10 000 рублей я получила только 3 штуки вместо возможных 18 (и на там спасибо, докупала потом в торгах).
По итогам размещения, компания увеличила free-float с 5% до 15%.
А собственно, зачем это всё?
Это даёт очень много плюшек все участникам, если всё проходит хорошо, а у Астры прошло отлично. Что за плюшки — рассказываю простыми словами.
1. Деньги!
Когда нужны инвестиции для развития проектов, а денег нет, продать свою долю в рынок, где уже обращаются акции, это удобно и быстро. И не надо там никаких кредитных линий, ни самих кредитов под %.
Просто приходишь на рынок с новинками и говоришь: "Ребята, только сегодня, отдаю по скидке вот столько." А дальше — только вопрос репутации компании и желания инвесторов.
2. Повышается ликвидность
Ликвидность — это свойство активов быть быстро проданным по цене, близкой к рыночной. Чем больше акций, тем меньше разница между стоимостью лотов, а следовательно, тем устойчивее цена и меньше подвержена махинациям.
Пример для тех, кто не понял.
Представьте, что вы на Авито ищете 2 товара в вашем городе: красную вазу для цветов высотой 20 см и роман Булгакова "Мастер и Маргарита" подешевле.
В первом случае у вас 5 объявлений с ценами 700, 1200, 1999, 3500, 5000, которые месят месяцами. Во втором — 30 объявлений со средней стоимостью 250 рублей, которые висят пару дней.
В данном примере книги будут ликвидными, а вазы — нет. Потому что спрос на книги выше, товары покупают регулярно и разброс цен между объявлениями маленький.
3. Компания может перейти в уровень листинга повыше и войти в индекс
Этот пункт частично выходит из второго, потому что чем более ликвидная бумага, тем больше у неё шансов попасть в список "красивых и важных", чтобы потом торговаться в дополнительные сессии.
А если компания становится большой и заметной птЫцей, её могут включить в индекс (в нашем случае идёт речь об индексе Мосбиржи), а у нас там сидят Сбер, Газпром, Лукойл и т.д. — любимые многими голубые фишки. Инвесторам это хорошо тем, что по индексу мы смотрим состояние рынка. А для компании это плюс к ликвидности и очкам уважухи, что может ещё выше поднять цену акции.
Что касается Астры, у меня подозрение, что они целились именно в ликвидность и индекс. На будущее, так сказать.
Какие существуют риски
Поскольку с некоторого времени у меня есть премиум, у меня есть доступ к более широкому числу информации, в том числе к закрытой аналитике от брокера. Не могу сказать, что это что-то прям супер ценное, но иногда пользуюсь. После SPO аналитика не обновлялась, поэтому возьму как есть на 21.04.2024.
О каких рисках говорят аналитики брокеров Тинькофф и БКС
1. Потенциальное ужесточение конкуренции среди российских разработчиков.
2. Возврат международных игроков на российский рынок.
3. Медленный переход корпоративного сегмента на ОС Linux.
4. После снижения ажиотажа может снизиться ликвидность.
5. Технологическое отставание.
Почему я с ними не совсем согласна
1. Чтобы была конкуренция, нужно чтобы было много похожих решений в одной нише.
Объясню на примере бухгалтерии. В нише программного обеспечения лидирует 1С, но с ним за разные куски рынка борются ещё Контур, СБИС, БухСофт, Моё дело, Мой склад, Дебет.
А вот в сфере ПО, платформенных и сетевых готовых решений на замену Microsoft, Oracle у нас мало.
2. Возврат международных игроков возможен только после отмены санкций.
На момент публикации введено 12 пакетов санкций. И чтобы их снять все, потребуется много лет. Поэтому у меня есть сильное подозрение, что в какой-то момент даже крупный бизнес будет вынужден переходить на российские решения, потому что их легче будет поддерживать.
3. Но с тем, что будет медленный переход — вот это правда проблема.
Давно существующий бизнес не может вот так вот взять и резко пересесть со всеми своими данными с одной платформы на другую. Какое-то время будут поддерживаться старые решения (лет 10 точно), потому что оно хотя бы работает. А мы все знаем мудрость: «Работает? Не трогай!».
Однако, тут есть и другая сторона: новым компаниям будет проще использовать новое ПО. А маленьким компаниям будет ещё проще использовать готовые облачные подписочные решения и не париться по этому поводу.
4. После SPO ликвидность уже вряд ли так упадёт.
Тем более, что российским инвесторам нравится кучка IPO и что-то новенькое, кроме Сбера, Газпрома, Лукойла, АФК и прочих.
5. А вот технологическое отставание не столь велико, как можно себе представить.
Почему-то те, кто разводит "плач Ярославны" по поводу отставания, не берут в расчёт следующее: а опыт IT специалистов после ухода международных компаний тоже что ли обнулился?
Как я сказала выше, проблемы с железом правда есть, но при этом всё, что касается разработки ПО и инфраструктуры — это всё на месте.
Я считаю, что с уходом международных компаний у нас появятся ещё больше передовых программных продуктов, потому что монополии стало меньше и стало свободнее дышать. А если есть свободное пространство, там конкуренция и лучшие решения.
Пока что у компании два существенных риска — время и процесс перехода крупного бизнеса на новую ОС
Потому что помимо самих процессов тут есть другая скрытая проблема — привычка людей.
Многие выросли в уже понятных и привычных операционных системах Windows и iOS. Несмотря на то, что у ряда дистрибутивов Linux есть привычные интерфейсы для пользователей, многим это будет сложно (точнее страшно в своей же голове).
Понимаю это как человек, который разрабатывает новое ПО внутри компании, а потом проводит обучение. Иногда диву даёшься, как люди получили работу, если для них автозаполнение ячеек в Excel — страшная магия.
Так что я согласна с мнениями специалистов в видео, что на полноценный переход потребуется около 10 лет. Не только из-за человеческого фактора, но и из-за сложности самого процесса.
Но с другой стороны, если их основной заказчик сейчас — это государственные и около государственные компании, у компании точно будут инвестиции в развитие своих платформ, чтобы занять существенную долю рынка.
Мои планы на покупку
Напоминаю: не является ИИР.
Сейчас бумаги этой компании есть в портфеле проекта "Колдую на ипотеку" с идеей на среднесрок до конца 2024 года.
На долгосрок я собираюсь покупать бумаги компании в свой ИИС, но хочу сначала подождать проторговки цены, возможно до уровня поддержки 586-550. Судя по тому, как ранее двигался нисходящий тренд и какие были объемы, текущая цена ещё не закрепилась. А также у меня подозрение, что кто-то крупный закупался и может захотеть попозже выйти (всплеск объема).
Гарантий моей идее пока что нет, поскольку с повышением ликвидности и роста ажиотажа вокруг сектора IT на российском рынке, количество всплесков активности будет только расти. Поэтому пока что наливаю чай и наблюдаю. Ну и деньги коплю, потому что этот чертов больничный сильно порезал мои доходы и пришлось лезть в подушку. Как хорошо, что она есть 😁
А на этом всё 🦆
Спасибо, что дочитали до этого места! Если вам понравилось и хочется меня поддержать, поставьте лайк и напишите комментарий. Если вам хочется сделать больше, вы можете кинуть монетку в мой пруд по этой ссылке.
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
С упомянутым проектом "Колдовская ипотека" вы можете ознакомиться в подборке.
Если интересен краудлендинг, у меня есть портфель на JetLend, по которому каждый месяц я тоже выпускаю отчеты.
Если вы тут недавно и не понимаете, что тут происходит, заходите в навигацию. Там все темы уложены и разложены пёрышко к пёрышку.