В последние месяцы российские аналитики констатируют рекордные уровни потребления россиян. Их данные несколько разнятся, но в целом находятся вблизи шестилетних максимумов.
Например, по данным «Сбериндекса» (здесь анализируются траты населения по картам «Сбера»), в марте потребительские расходы находились на максимуме за последние 6 лет. В реальном выражении (за вычетом официальной инфляции) они превысили прошлогодний уровень на 8,8%. Больше всего за прошедший год выросли траты на непродовольственные товары (на 14,3%), слабее всего — на услуги и общепит (2,8% и 2,9%).
Относительно декабря 2018-го (базовый уровень), в марте 2024 года объем покупок непродовольственных товаров в реальном выражении прибавил 15,9%, объем трат на услуги и общепит — 14% и 28,9% соответственно. Вот как это отображено на графике от издания "Коммерсант".
Среднемесячные темпы прироста потребления с учетом сезонности, по данным аналитиков "Сбера", в четвертом квартале 2023 года составляли 0,1%, а в первом квартале 2024 года выросли до 1,2%.
Данные Минэкономразвития отличаются: там насчитали, что за февраль с учетом сезонности прирост потребления населения был на уровне 0,4%, а за октябрь и ноябрь 2023 года — 0,6% и 1,1% соответственно (за декабрь 2023-го и январь 2024 года министерство данные не публиковало).
В ЦМАКП считают, что, достигнув пика в четвертом квартале 2023 года (к среднемесячному значению 2018-го с учетом сезонности), потребительские расходы в январе и феврале 2024 года снизили темпы роста (с 9,7% в октябре 2023-го до 9,3% в феврале 2024-го).
Особо сильную потребительскую активность аналитики фиксируют вот прямо сейчас - в первую неделю апреля. По данным «Сбериндекса», в первую неделю апреля рост потребительских расходов ускорился до 2,5% с 0,9% неделей ранее (это без учета инфляции и сезонности). По данным «Ромира» (холдинг, который рассчитывает более точный уровень инфляции по товарам повседневного спроса), в первую неделю апреля средний чек на покупку товаров повседневного спроса был на 23,8% больше, чем год назад, и на 21,7%, чем неделей ранее (тоже без учета инфляции и сезонности).
В общем, все указывают на то, что в России сильно выросло потребление. А теперь давайте зададимся вопросом: это хорошо или плохо? Вот я вижу здесь целый ряд и позитивных, и негативных моментов. Итак, начнем.
Позитивным является то, что рост потребительских трат говорит об улучшении уровня финансового состояния населения. На это нам указывает и официальная статистика по росту реальных доходов: за 2023 год Росстат насчитал рост на 5,6%, что довольно редкий для России показатель - такого не было уже много лет.
Да, этот рост распределен очень неравномерно: у кого-то доходы выросли сильно, а у кого-то они вообще не выросли, а может даже упали, но "в среднем по больнице" получается вот так, и это среднее подтверждается ростом потребления.
Когда растет потребление, это является драйвером для экономического роста: стимулирует предприятия больше производить и импортировать товары потребительского спроса. Соответственно, у предприятий растут обороты, растет прибыль, растут доходы сотрудников, растут налоги в бюджет, растет экономика. В теории все так. На практике - лишь частично так (что лучше, чем ничего), далее объясню, почему.
На этом плюсы заканчиваются и начинаются минусы.
Во-первых, важны причины, по которым растет потребление. А не потому ли оно растет, что люди постоянно ожидают роста цен и спешат все купить, "пока не подорожало"? Или, например, "пока еще можно" (ведь с импортом наблюдаются постоянные проблемы, и он от этого все сильнее дорожает).
Статистика ЦБ показывает, что во многом это так - там уже давно фиксируются сильно повышенные инфляционные ожидания населения. А эти повышенные инфляционные ожидания, в свою очередь, выступают одним из драйверов инфляции: предложение не успевает за столь высоким спросом, и цены от этого растут.
Далее. Предложение не успевает за спросом еще и потому, что экономические ресурсы страны и так задействованы на полную: экономика производит максимальное количество товаров и услуг, которое только может производить. И такого объема не хватает для удовлетворения потребления. Особенно с учетом того, что весь акцент в экономике сейчас сделан на выпуске продукции ВПК, все ресурсы брошены туда, а населению эта продукция не нужна. И это тоже стимулирует рост цен. На это тоже постоянно обращает внимание Центробанк, говоря о "перегреве экономики".
Поэтому рост потребительского спроса во многом не транслируется (как любит говорить ЦБ) в рост производста, а транслируется в рост цен.
Следующий момент. Солидная часть потребления происходит в кредит. Причем под сильно выросшие ставки по кредитам вслед за ростом ключевой ставки. Это тоже говорит о том, что люди настолько не уверены в завтрашнем дне, что готовы скупать все сейчас даже в долг под огромные проценты (особенно дорогостоящие импортные товары). Потому завтра такой возможности может просто не быть, ну или цена станет совсем уж заоблочной. Так что, хватают даже в кредит, а там "будь что будет".
Центробанк постоянно говорит и об этой проблеме - росте закредитованности населения, росте долговой нагрузки - все это как раз в прошлом году росло рекордными темпами и находится на исторических максимумах. Это тоже вряд ли добавляет позитива экономике.
Таким образом, все это потребление на максимумах сейчас одновременно порождает в экономике и позитивные, и негативные процессы. Главный позитивный процесс - стимуляция работы самой экономики, главный негативный процесс - высокая инфляция, все сводится к ней. Что в конечном счете перевесит - хорошее или плохое - я не знаю. Но все процессы очень сильные, нехарактерные для российской экономики, такого давно не наблюдалось. И перегрев, и так долго остающаяся высокой инфляция, буквально переходящая уже в хроническую.
Кстати, рекордные показатели потребления, если смотреть не в реальном выражении, как раз и свидетельствуют, одновременно, о рекордной инфляции. А если в реальном - то они сравниваются с официальной росстатовской инфляцией, но при этом рассчитываются по группе потребительских товаров (например, "Сбериндекс").
А инфляцию по группе потребительских товаров правильно было бы смотреть, например, у "Ромира", где она раза так в три превышает росстатовскую (ведь там анализируется динамика цен именно на товары повседневного спроса, которые люди и покупают по картам Сбера).
Так что, во все это рекордное потребление еще заложены чудеса российской статистики - об этом тоже не стоит забывать.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.