Золото подорожало с минимумов 2023 года в октябре до сегодняшнего дня на 29% - почти на треть.
Вообще, золото дорожает редко и крайне неохотно, по большим праздникам кризисам. Предыдущие две волны роста цен на него были связаны с мировым экономическим крахом 2007-9 годов и пандемией. И вот новая, современная волна.
Экономисты немного в растерянности. Золото обычно не дорожает на фоне высоких процентных ставок. Ведь оно само по себе не приносит дохода (только за счет роста его стоимости). В отличие от, скажем, государственных или корпоративных облигаций, которые приносят ежегодный процентный доход. Золото — менее интересный объект для инвесторов.
Есть и второй индикатор, которому противоречит рост цен на золото - это укрепление доллара. Ведь цена меряется именно в долларах, и чем они сильнее, тем слабее должно быть золото.
Экономисты списали скачок цен на золото за последнее полугодие в основном на ожидание снижения процентных ставок в мире (и, соответственно, ожидания снижения доллара). Но главная ставка (ФРС) очевидно тормозит со своим снижением из-за неудовлетворительной инфляции в США. Это должно было бы придержать спрос на золото. Но он продолжает бить свои исторические рекорды. Более того, на фоне все более сдержанной риторики чиновников ФРС, рост цен на золото даже ускорился.
В чем же дело?
Может быть, в спросе центральных банков на золото. Ведь по существу центробанкам России и Китая вкладывать свои резервы не во что, если они сокращают удержание долларов США. П им приходится это делать из-за геополитических факторов: России - вынужденно, Китаю — сознательно. Россия вкладывает в свои резервы неконвертируемые юани. А Китай? Ну, в самом деле, не рубли же ему хранить в своих резервах... Вот и приходится скупать золото, что задирает цены на него.
Однако, российский ЦБ в последние 2 года прекратил скупку золота, предоставив эту возможность людям и экспорту. Ведь золото в его подвалах вдруг превратилось в труху... Нет, золото-то осталось, но вот превратить его в ликвидность уже невозможно — из-за санкций ЦБ развитых стран отказываются его покупать или брать в залог.
Зато есть фактор населения. В России за 2022-23 годы население купило почти 200 тонн золота в слитках (раньше объемы скупки не превышали 5-7 т. в год).. Китайцы также увеличили спрос на золото на фоне кризиса недвижимости (что долгое время было главным способом использования излишних денег для них).
Вероятно, именно эти факторы (китайский и некоторые другие ЦБ + население) существенно увеличили спрос на золото в последние месяцы. Что и отразилось в росте цен. Эти факторы продолжают действовать и, когда к ним подключится еще и снижение процентных ставок ЕЦБ и ФРС, — рост цен на золото вполне может продолжится и продлиться на весь 2024 и 2025 годы. Хотя вряд ли такими большими темпами, как последнее полугодие. А потом наиболее вероятно, что цены на золото ждет длительная стагнация.