Цены на цветные металлы на мировых сырьевых площадках резко пошли в рост после введения санкций на экспорт никеля, меди и алюминия из России. Как скажутся новые ограничения на бизнесе РУСАЛа и «Норильского никеля», а также о других важных событиях на рынке — в обзоре УК «Альфа-Капитал».
В ожидании дивидендов
Физлица остаются главной движущей силой российского фондового рынка. В марте их число превысило 31 млн человек, а всего они открыли более 55 млн счетов. На фоне ожиданий выплат дивидендов (первые отсечки начнутся уже в мае) и роста цен на ресурсы частные инвесторы скупают акции крупных компаний. Бумаги ЛУКОЙЛа с начала апреля прибавили 4,3%, акции Сбера подорожали на 2,8%, «Роснефть» прибавила 3,8%. На прошлой неделе особой популярностью у инвесторов также пользовались акции металлургов и золотодобытчиков.
Особое внимание рынка привлечено к бумагам компаний, планирующих переезд в РФ. Расписки OZON в понедельник, 15 апреля, выросли более чем на 3% после публикации отчетности за 2023 год. Компания ожидаемо показала большой рост выручки (+53%), а продажи выросли более чем вдвое. Также стало известно, что 28% акций маркетплейса, принадлежавших Baring Vostok, выкупила российская компания «Восток Инвестиции». В «Альфа-Капитале» полагают, что смена структуры собственников в перспективе упростит процесс редомициляции OZON. Это событие может произойти уже в этом году.
Металл под запретом
Введение новых санкций со стороны США и Великобритании — одна из главных тем, которая обсуждается трейдерами на сырьевых рынках. На этот раз под запрет попал экспорт меди, никеля и алюминия из РФ. Теперь Лондонская биржа металлов (LME) и Чикагская товарная биржа (СME) не смогут пополнять их запасы за счет поставок из России. По оценке британского Минфина, речь идет об экспорте объемом около 40 млрд долларов. Цены на металлы уже отреагировали ростом: например, цены на алюминий на LME на максимуме поднялись на 9,26%, до 2 725 долларов за тонну, никель подорожал на 8,8%.
После введения запрета на поставку металла под ударом оказались бумаги РУСАЛа и «Норильского никеля». Акции последнего на МосБирже в конце прошлой недели просели с 166 до 162 рублей. Расписки РУСАЛа за день потеряли в цене 3%. Впрочем, более активных распродаж, возможно, ждать не стоит. Во-первых, это далеко не первые санкции, коснувшиеся этих компаний, а во-вторых, с точки зрения влияния на доходы компании доля США в продажах «Норильского никеля» и РУСАЛа составила в 2023 году 10% и 1,4% соответственно, отмечают в «Альфа-Капитале». В РУСАЛе заявили, что введенные ограничения не влияют на способность компании поставлять металл.
Неустойчивая инфляция
Меры, принимаемые ЦБ РФ для борьбы с инфляцией, кажется, принесли свои плоды: в марте рост цен, по данным Росстата, заметно снизился и составил 0,39%. С начала года темпы инфляции — 1,95%, а в пересчете на год в сезонно сглаженном выражении, по оценке аналитиков «Альфа-Капитала», это примерно 4,2%, что почти соответствует цели регулятора: 4%. Однако радоваться еще рано, ведь результаты одного месяца еще не гарантируют того, что инфляция продолжит снижаться.
Во-первых, очень высокие темпы роста цен наблюдаются в сегменте услуг, и снизить здесь инфляцию не так-то просто, указывают эксперты. Во-вторых, против снижения инфляции играет ослабление рубля (курс доллара на МосБирже снова пробил отметку в 94 рубля), и, возможно, именно поэтому продолжают расти доходности ОФЗ. В частности, выпуски ОФЗ с погашением в 2038 году торгуются уже выше 14%. И в-третьих, проинфляционным фактором является рост нефтегазовых доходов бюджета (в первом квартале 2024 года они увеличились на 79%), хотя заметно выросли и доходы, полученные казной от обрабатывающих отраслей. Ответить на эти вызовы ЦБ РФ может только одним: сохранить жесткую монетарную политику и продолжать удерживать высокую ключевую ставку.
