Руководители майнинга биткойнов остаются «оптимистичными» за пять дней до сокращения вдвое

По данным исследовательской и брокерской компании Bernstein, майнинговые компании остаются «оптимистичными» в преддверии сокращения вдвое на этой неделе.

Низкая производительность связана с сильными потоками спотовых биткойн-торговых фондов в США, «высасывающими» розничную ликвидность из акций майнеров, а также с опасениями по поводу влияния сокращения вдвое на доходы майнеров, написали Гаутам Чугани и Махика Сапра в записке для клиентов в понедельник.

Согласно недавним интервью Bernstein, генеральный директор Marathon, Фред Тиль, сказал, что рынок до сих пор рассматривал акции майнеров как просто биткойн-прокси и что после запуска ETF популярной торговлей стали длинные спотовые биткойн-ETF и короткие позиции майнеров, что объясняет низкую эффективность.

Генеральный директор CleanSpark, Зак Брэдфорд сказал Bernstein, что акции биткойн-майнеров будут торговаться лучше после халвинга, поскольку это принесет непропорционально большую выгоду консолидирующимся победителям по сравнению с более мелкими и менее эффективными майнерами.

Брэдфорд ожидает, что майнинговая отрасль объединится всего в четыре ведущих публичных майнера: CleanSpark, Marathon, Riot Platforms и Cipher Mining. Тиль поддержал это мнение, назвав CleanSpark своим «главным конкурентом» в гонке за объектами поглощения.

Между тем, Чугани и Сапра заявили, что Riot больше сосредоточена на органическом расширении, полагая, что рынок наказал ее за более низкую эффективность и время безотказной работы существующего парка, но это мнение должно измениться, как только она выведет в эксплуатацию новую площадку мощностью 1 ГВт, которая более чем удвоит ее мощность до конца 2024 года. Недавно Marathon приобрела новые площадки для добычи биткойнов, а CleanSpark также рассчитывает удвоить свои мощности к концу этого года.

Влияние сокращения биткойнов вдвое на майнеров

Следующее событие сокращения биткойнов пополам наступит всего через пять дней или примерно через 800 блоков, устанавливая потенциальную дату 20 апреля примерно в 5:40 утра по всемирному координированному времени (1:40 утра по восточному времени).

Уполовинивание биткойнов запрограммировано автоматически каждые 210 000 блоков — примерно каждые четыре года. Как только происходит событие халвинга, майнеры получают на 50% меньше биткойнов в качестве субсидии за каждый блок транзакций, которые они добывают и добавляют в блокчейн. В ходе следующего халвинга Биткойна размер субсидии для майнеров в сети уменьшится с 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок. Тем не менее, они продолжают получать дополнительные вознаграждения за транзакцию за каждый добытый блок в обычном режиме.

Аналитики отмечают, что сокращение биткойнов вдвое в каждом цикле часто называют препятствием для майнеров. Однако, учитывая значительный рост цен на Биткойн в этом году — на 60% с начала года, руководители майнинга указали на то, что долларовые доходы находятся вблизи рекордных максимумов, что обеспечивает прочный баланс до сокращения вдвое наряду с относительно низким долгом.

Кроме того, майнеры рассказали Bernstein, что активная экономическая активность в блокчейне добавила новый поток доходов от комиссий за транзакции, в результате чего майнеры биткойнов оказались в относительно комфортном финансовом положении, чтобы противостоять воздействию сокращения вдвое.

Чхугани и Сапра отметили, что в этом цикле к Биткойну возобновился интерес со стороны разработчиков приложений, команд масштабирования инфраструктуры уровня 2 и NFT, что приводит к тому, что комиссии за транзакции время от времени достигают 40% доходов. В настоящее время на их долю приходится 10% доходов, что обеспечивает дополнительную подушку безопасности после сокращения вдвое.

По мнению аналитиков, растущий спрос на ИИ является еще одним ударом и палкой о двух концах для майнинговой отрасли. «В краткосрочной перспективе ИИ поможет майнерам снизить затраты на чипы ASIC для биткойнов, но создаст большую конкуренцию при приобретении сайтов в штатах с низкими затратами на электроэнергию, таких как Техас».

Генеральный директор HUT8, Ашер Генут рассказал Bernstein, что майнеры биткойнов имеют преимущества в использовании возможностей центров обработки данных с искусственным интеллектом для диверсификации своих потоков доходов, учитывая волатильность цены биткойнов. Однако большинство майнеров по-прежнему сосредоточены на Биткойне.

В конечном счете, с учетом «временного» сокращения вдвое, вероятного увеличения доли рынка, сильных доходов и мощностей, а также дополнительных возможностей, аналитики Bernstein заявили, что они ожидают 12-месячного опережения ведущих публичных майнеров по сравнению с биткойнами.