Оценим динамику самых доходных бумаг за I квартал 2024 г. Выделим фундаментальные драйверы лидеров. Обрисуем техническую картину на перспективу.
Пятерка лучших
За первые три месяца года индекс МосБиржи подрос на 7,5%. Есть бумаги, что кратно опередили широкий рынок. Вот пятерка лидеров:
• Яндекс (+57%)
• Ростелеком-ао (+49%)
• АФК Система (+38%)
• Группа Позитив (+38%)
• Ozon (+35%)
Фундаментальные вводные и технические перспективы
• Яндекс. Абсолютный рекордсмен I квартала по приросту. На пике было 4080 руб. и максимум с 17 февраля 2022 г. Причина ралли — окончание процесса разделения бизнеса, закрытие I этапа сделки до 30 апреля. Фундаментальный кейс разобран, таргет на год — 4700 руб.
Технически после фееричного взлета и реализации большей части потенциала взгляд на бумаги уже нейтральный. Акции перекуплены и идет закономерная плоская коррекция. Тем не менее потенциал вниз ограничен динамической поддержкой вблизи 3900 руб., и даже если ее в моменте прокалят, на II квартал значится уже движение на пики февральского отскока 2022 г. под 4185 руб. Тактически коррекцию вскоре уже можно будет выкупать под очередную волну вверх.
• Ростелеком-ао. На повестке у инвесторов и активных трейдеров — дивиденды за 2023 г. и IPO дочерней компании корпорации. Под эти идеи и шло ралли: в моменте с начала года было больше +50% и максимум под 105 руб. — уровни мая 2021 г. Фундаментальный таргет по обоим типам бумаг на 110 руб., и несмотря на состоявшуюся переоценку взгляд по-прежнему позитивный. При этом спред «обычки» и «префов» почти 20% пока не в пользу последних, и он может сократиться.
Технически обыкновенные акции на волне роста закрыли летний гэп 2021 г. на 102 руб., события пришлось ждать почти три года, и по инерции даже был перелет выше. Есть перегретость, нужно выпустить пар, и очевидная поддержка на спуске на круглых 100 руб., но более интересный момент на перезаход под дальнейший среднесрочный рост может быть еще ниже — район 97 руб.
• АФК Система. Переоценка стоимости головной компании на фоне ожиданий IPO сразу двух дочерних компаний подкинула котировки холдинга на максимумы с января 2022 г. Фундаментальная оценка бизнеса еще выше — 27 руб.
Техническая перекупленность предвещала скорую коррекцию. С наступлением II квартала и после обновления очередных вершин она, кажется, началась. Ранее в качестве одного из сопротивлений значилась область 22,8 руб., но его резко прошли, и теперь это адекватная поддержка для перезахода под перспективу дальнейшего раскрытия стоимости. Во II квартале весенние ценовые пики могут и повторить, но сначала нужно выдохнуть.
• Группа Позитив. Квартал закрыт на 2760 руб., и это исторические максимумы стоимости. Позитив на рынке вызван одобрением дивидендов и значительно меньшим объемом допэмиссии 2024 г. При этом фундаментальные метрики предполагают более низкую оценку, чем сейчас дают на бирже, лишь 2400 руб.
В апреле курс подскакивает уже под 2000 руб., и максимум, на что можно рассчитывать на этапе коррекции, область технической поддержки у 2580 руб. Чтобы получить цену еще ниже, нужны уже крайне негативные события. Если в ближайшие месяцы цена вдруг зайдет на поддержку, это может быть достаточно интересно под высокий отскок.
• Ozon. Цена оперативно выполнила годовой план фундаментальной стоимости на 3900 руб. Курс быстро взлетел на уровни августа 2021 г. История «компании роста» продолжается, но премия на бирже уже высокая — есть вероятность ее снижения.
Технически на взлете цена уже уперлась в динамическое сопротивление, тянущееся по локальным максимумам со дна 2022 г. Прорваться выше проблематично, и коррекция пошла бы на пользу. Ближайшая поддержка немногим выше 3800 руб., но видится, что это будет мало. Бумаги волатильные и могут совершать широкие ходы за короткое время, поэтому даже 3500 руб. исключать нельзя. И вот там стоит будет присмотреться к очередным лонгам под идею возврата на годовой таргет.
