Друзья и коллеги!
Закончился первый квартал 2024 года на позитивной ноте. Рубль стабилен, фондовый рынок увеличил свою капитализацию, а на долговом рынке наступила долгожданная стабилизация. В целом все выглядит весьма неплохо.
Для новых подписчиков и читателей:
Мой публичный телеграмм канал "Vенчурные Инвестиции", где я публикую свои мысли и прогнозы по рынкам, а также полезные новости
Отслеживать мои закрытые сделки и результаты работы на закрытом канале "ASChannel" можно подписавшись на Дзен-канал - "ASChannel - сделки и результаты" - там есть вся нужная информация.
Кто хочет подписаться на закрытый канал "ASChannel"- пишите мне в личку по этой ссылке - @VI_AdminTrade
ОБЛИГАЦИИ – на долговом рынке России, на прошедшей неделе, цены на длинные облигации немного прибавили в стоимости, прервав 8-и недельное снижение. Стоит отметить, что рост цен на прошедшей неделе был довольно скромным, а доходности по длинным ОФЗ остаются выше 13% годовых.
Сейчас, на долговом рынке, происходит большая переоценка по облигациям, которая вызвана пересмотром начала снижения ключевой ставки и его темпов.
Да, инфляция пока остается на высоком уровне, так как с 19 по 25 марта 2024 года составила 0,11% после 0,06% с 12 по 18 марта, нулевой динамики (0,00%) с 5 по 11 марта и 0,09% с 27 февраля по 4 марта, сообщил Росстат. С начала месяца рост цен в стране к 25 марта составил 0,22%, с начала года - 1,77%.
Пока остается наблюдать за статистикой по инфляции в России, результатами по размещению ОФЗ Минфином, а также комментариями руководства ЦБР по монетарной политике. На ближайшем заседании ЦБР по ключевой ставке изменений ожидать не стоит, а вот тональность сопроводительного заявления может изменится.
Пока, мы наблюдаем за плавным снижением депозитных ставок в банках и увеличением размещенных на депозитах средств физических лиц. Население правильно выбирает приоритеты и пользуется возможностью заработать на высоких ставках.
Ближе к началу снижения ключевой ставки ЦБР будет наблюдаться увеличение инвестиций в облигации со стороны физических лиц, в том числе по мере истечения срока коротких депозитов с высокой ставкой. Частные инвесторы постараются вложится в облигации на длительный срок под ставки 12.5-14% - я пишу про ОФЗ – по корпоратам можно найти более высокую доходность по облигациям.
Сейчас крайне важно, чтобы долговой рынок стабилизировался, а доходность по облигациям перестала подниматься. Многое будет зависеть от Минфина и от его потребности в средствах для финансирования бюджетного дефицита.
Второй год подряд Минфин РФ финансирует расходы бюджета в первой половине года в значительно большем объеме, чем получает доходов. Такая бюджетная политика благотворно влияет на экономику и увеличивает рост ВВП. Но, закрывать текущий «кассовый разрыв» как-то нужно, а привлечение средств на открытом рынке через продажу ОФЗ наиболее удобный и доступный способ.
По мере роста доходов бюджета, в том числе от получения дивидендов, потребности бюджета в привлечении средств с рынка будут снижаться. Это означает, что Минфин будет более жестко ограничивать доходность на аукционах и отсекать наиболее агрессивные заявки на покупку ОФЗ. Поэтому Минфину нужно пережить конец весны-начала лета, как наиболее сложный для бюджета период. Дальше будет легче, особенно, когда ЦБР приступит к снижению ставки.
Традиционно, хочу пару слов сказать про курс рубля. Не вижу практического смысла тратить свое время на анализ валютного рынка. Ждать заметных движений по рублю, на предстоящей неделе, не стоит.
ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ – в реальности, котировки по «вечному» фьючерсу на индекс МосБиржи (IMOEXF)менялись в диапазоне 3228 – 3337,5, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-3.24) в диапазоне 328025 – 336700.
Фондовый индекс МосБиржи продолжает подниматься, в отсутствии фундаментальных причин и драйверов для роста. По крайней мере, примерно так пишут люди, которые находятся вне рынка или имеют короткие позиции. Очередные «страшилки» про неизбежную мобилизацию, про возросшие геополитические риски, про грядущий обвал рубля, разошедшийся по швам бюджет России и долговой коллапс – уже не впечатляют частных инвесторов на спонтанные и эмоциональные продажи активов.
Люди все больше убеждаются в эффективности простой тактике – покупки активов в момент их ценового снижения. Убедить людей в обратном будет достаточно сложно, так как то, что приносит прибыль и является хорошей инвестиционной стратегией. Собственно, именно такой подход к инвестициям я постоянно рекомендую к использованию на своих каналах. Мои постоянные читатели много раз видели мои статьи и посты, где я советовал ПОКУПАТЬ активы в моменты ценовых ПРОВАЛОВ по ним. Эта тактика работает на рынке, пока тренд на рынке акций сохраняется растущим.
Начинается дивидендный сезон на фондовом рынке, когда утверждаются и выплачиваются дивиденды по акциям, а полученные средства частично реинвестируются снова в рынок. Глупо ждать обвала на фондовом рынке, когда происходит приток новых средств клиентов на рынок, растет количество инвесторов и растет капитализация всего фондового рынка.
Понятно желание разных блогеров «погреться в лучах славы», предсказав очередной обвал на рынке. Но, пока все их попытки поумничать на рынке все больше напоминают клоунаду, особенно у тех авторов, кто уже пару лет говорит и пишет одно и тоже – о неизбежности краха российского фондового рынка и покупке наличной валюты, как лучшей тактики в сохранении своих капиталов. «БРЕД СИВОЙ КОБЫЛЫ» – именно можно описать подобные статьи и посты.
Обратите внимание на многие «голубые фишки», которые торгуются на своих исторических или многолетних максимумах. На эти уровни их загнала не толпа физиков, которая готова покупать все что растет в цене, нет. На рынке сформировался новый класс частных инвесторов, состоятельных инвесторов. Их брокерские счета в несколько десятков, а то и сотен миллионов рублей, наполняются акциями и облигациями, что и позволяет увеличивать капитализацию фондового рынка.
Эти «новые» инвесторы раньше часть своих средств направляли на иностранные рынки, покупку иностранной недвижимости или бизнесов, то есть зарабатывали средства в России, а тратили их вне российского государства. Теперь, благодаря западным санкциям, у таких инвесторов нет большого выбора куда инвестировать свои средства, кроме России. Это один из новых и весьма существенных триггеров для роста фондового рынка в России, причем текущие цены на акции вовсе не выглядят завышенными, учитывая текущий спрос и будущие дивиденды.
Многие авторы пишут, что дивидендная доходность ниже 10% на акцию не позволит цене этой акции подняться. Что даже инвестиции в облигации принесут больше прибыли. Это все так, если смотреть на мир через замочную скважину и не дальше, чем на пару дней вперед. Такой подход к оценке инвестиционной привлекательности акций и облигаций можно назвать однобоким или убогим, кому как больше нравится.
Настоящие инвесторы вкладывают свои средства не на 15 минут или пару месяцев, а на годы вперед. Поэтому, если сейчас дивидендная доходность по акциям в 10% выглядит низкой, то через пару лет люди будут радоваться дивидендной доходности в 5%, когда стоимость акций будет заметно выше текущих цен, а ключевая ставка ЦБР и доходности по облигациям снизятся раза в два. Думайте на перспективу, а не смотрите себе под ноги ежеминутно...
Я считаю, что на будущей неделе, диапазон колебаний котировок по «вечному» фьючерсу на индекс МосБиржи (IMOEXF) будет в 3285 – 3403. Ключевое сопротивление будет на уровне 3352, а по фьючерсу на индекс МосБиржи (MIX-6.24) останется в рамках 331500 - 342300. Ключевое сопротивление будет на уровне 338400.
Спасибо за внимание и комментарии!
Дзен-канал "ASChannel - сделки и результаты"
Телеграмм-канал "Vенчурные Инвестиции"
YouTube-канал "Venture Investment"