Говорите, технический анализ в облигациях не работает? Ну-ну.
Движение вниз 16 февраля 2024г - закончено.
Болтанка трех последних торговых дней происходит на снижающихся объёмах - рынок нащупал консенсус и теперь просто уточняет его.
Глубина падения цены, начавшегося 16 февраля точно соответствует величине "флагштока" треугольника (или "вымпела"? не силён в терминологии).
Цена находится на уровне предпоследней недели марта 2022г, это какой-никакой - а уровень (хотя и слабо натоптанный - если судить по объёмам и дням проторговок).
Общая теория прогнозов.
Прогнозы бывают трёх типов:
1."А-А-А-А!! ФСЁПРАПАЛА!!" (вариант - вечный рост).
Технология проста: аналитик видит только движение, происходящее прямо сейчас и считает, что в обозримом будущем тренд не поменяется. Без комментов.
2. "Сначала - сюда,.... а потом... КАААК ТУДА!!!"
Аналитик считает, что цена кааак шандарахется об поддержку (сопротивление), а потом её кааак откинет назад! Обычно на этом и зарабатывают. Вся аналитика сводится к доказательству, что вот-вот шандарахнется и вот-вот тренд поменяется.
3. "Всё устаканится, всё вернётся".
"Цена всегда возвращается к средней"цит. по Дж. Боглу. Лично я сторонник такого метода.
Точнее так: всё должно возвращаться к норме. Правда, возникает вопрос - что считать нормой.
Норма
В норме доходность длинных ОФЗ - чуть выше Ключевой Ставки. Сейчас - всё наоборот, и сильно - доходность длинных ОФЗ на 3% ниже Ключа. Причём рынок совершенно не спешит уравнивать доходности длОФЗ и Ключ. Это значит, просто напросто, что реальная экономика не согласна с ЦБ.
Все, почему-то думают, что ЦБ задрал Ключ до неба чтобы победить инфляцию. Напомню, что в конце лета была угроза инфляции, всего лишь, самой инфляции на каких-то необычных для РФ уровнях - не было, и до сих пор не появилось. При этом Эля прямым открытым текстом говорила об угрозе взрыва/обвала пузыря на рынке жилой недвижимости и повышение КС объясняла именно этим.
Так вот, цены на недвижимость продолжают расти, субсидирование ипотеки сильно урезано, но полностью не остановлено. Выводы о будущем поведении ЦБРФ каждый сделает сам.
Будут ли уравниваться длОФЗ и КС? будут, конечно, вопрос когда и на каких уровнях.
Снижать КС? Сначала ЦБРФ должен решить, что угроза взрыва ипотечного пузыря снята. Снята ли? Судя по настроениям в квартирно-ипотечных чатах - напряжение явно спадает, но ещё велико.
Пока Эля забарывала ипотеку, созрела инфляция. На депозитах скопилось немало денег, и держаться на депозитах и далее они будут только при условии, что ставки депозитов в Сбере будут хотя бы на пару процентов выше инфляции. Чтобы депозиты в Сбере были на пару %ов выше инфляции - надо, чтобы Ключ был выше инфляции процента на три. То есть - где-то 10-11%, если инфляцию принимать за 7,5%.
Напоминаю, что в норме доходности длОФЗ=КС+1%. То есть при инфляции 7.5% и депозитном навесе доходность длинных ОФЗ должна быть около 11-12%, что удивительно близко к тому, что имеем сейчас (особенно, если считать по текущей доходности)
Или, если по другому, рынок прогнозирует будущую инфляцию не ниже 8.5%.
Повторяю, это при условии, что ЦБРФ продолжит занимать сильную контринфляционную позицию. Лично я в этом нисколько не сомневаюсь.
График 238й дает два сильных уровня поддержки/сопротивления: 65 и 72. Будет ли 238я расти к этим уровням? Сомнительно, потому, что - перечитай чуть выше.
Скорее, Ключ будет снижаться к 13-12%. Удержать деньги населения на депозитах больших банков и не допустить инфляционного залива - этого хватит. Должно хватить.....
Когда? Когда минет угроза взрыва ипотечного пузыря. А это будет определённо видно в октябре-ноябре, когда в недвижимости обычный ежегодный сезон больших покупок.
В деталях разжёвывать мне лень, да мы взрослые мальчики и девочки, сами догадаемся.
АХТУНГ! Всё так ожидается, при условии, что НЕ случится большого Обвала в акциях. Не должен.... хотя год високосный и выборы в США... И вообще много чего....
Всем удачи в нашем казино!
(загробным голосом) ... жди ноября......