Всем привет, на связи Эван!
Вчера я анонсировал серию материалов про ставку ЦБ, рубль и недвижимость.
Это связанные темы и я выпущу посты именно в таком порядке.
Что сейчас происходит со ставкой?
Банк России продолжает жесткую политику и держит ее на уровне 16%.
Зачем, как это на нас влияет и почему - я рассказывал в этом материале.
В нем же писал, что я не ожидаю существенного снижения ставки в первом полугодии и что я хочу подробнее посмотреть на заявления ЦБ на новых заседаниях.
Хочется сказать, что это ожидание в силе, но все гораздо хитрее…
Назову эту ситуацию - “ставочное сальто”. И сейчас вы поймете почему!
Как сейчас мыслят люди и корпорации, благодаря высокой ставке?
Экспортеры в прошлом году выиграли от падения рубля. Но с октября 2023 им приказали продавать часть валютной выручки и у них стали появляться рубли.
Что им выгодно сейчас?
Верно, высокая ставка, ведь они размещают эти рубли и зарабатывают. Только не на падении, а на стабильности рубля с высокой ставкой.
Эта ситуация им выгодна РОВНО до того момента, пока они обязаны продавать валютную выручку.
Потом им вполне подойдет зарабатывать и на обесценении рубля…
Но во властных кругах идет дискуссия - продлевать ли обязательную продажу валюты, которая действует до 16 апреля?
Последнее значимое заявление, которое мне удалось обнаружить - это февральская фраза Набиуллиной, что продлевать меру бесполезно.
Если вдуматься - это решает возможный конфликт интересов.
Если снизить ставку и заставить продавать валюту, то экспортеры будут продавать валюту, которая будет дороже в будущем, а взамен меньше зарабатывать на размещении рублей.
Конечно, им такие действия ЦБ будут “не в кассу”!
Если снизить ставку и разрешить НЕ продавать валюту или ослабить правило - ЦБ спокойно сможет снижать ставку, а экспортеры зарабатывать.
Подробнее о стратегии экспортеров рассказывал тут.
Рядовые игроки мыслят схожим образом.
Если сейчас доллар 92 и инвестор сидит в рублях, то за 12 месяцев выйдет 14% в среднем. Это как покупка доллара и его рост до 105 рублей.
А вот если ставка будет меньше, тогда валюта будет куда привлекательней.
В рынок буквально вшилась логика - пока сидим в рублях с высоким процентом и по-тихоньку покупаем валюту, а когда ставку снизят - будем наращивать объем валюты.
Когда много игроков (и денег) ожидают чего-то - они сами могут помогать реализации ожидаемого тренда…
Рынок государственного долга (ОФЗ) - будет ключом к ответу!
Вот скрин:
ОФЗ буквально обваливаются день за днем.
Крупные капиталы (может что-то знают?) НЕ хотят фиксировать вроде бы неплохой доход и доход от роста цены ОФЗ, если ставку снизят.
Я замечал странности на этом рынке еще в ноябре и уже писал, что тогда не стоило туда лезть. Пост был на пике их стоимости, вот скрин:
Почему это происходит и к чему приведет?
К риску “ставочного сальто”.
Множество игроков и крупных капиталов будут ставить на падение рубля, как только ставка будет снижена.
Рубль начнет падать, люди покупать товары, тратить сбережения, покупать недвижимость, машины. Кредит станет дешевле. Цены снова поползут вверх. А там еще и рекордные бюджетные расходы в экономику.
Это может запустить инфляцию вверх по второму разу.
И что тогда? Придется снова повышать ставку. Делать сальто!
Или Банк России просто решит сразу ее особо не снижать…
Именно этого и опасается рынок ОФЗ, судя по графику.
По итогу я не ожидаю, что Банк России будет заметно (более чем на 2%) снижать ставку до июня.
В противном случае - это снова вызовет разгон инфляции, с которой он (по плану) собирался бороться.
С июня вероятность снижения растет, а в кругах банкиров ждут 13% к концу года.
Но я не отметаю риски выше. Возможно, мы с высокой ставкой на долго.
Иначе надо будет исхитриться, чтобы и ставку снизить и чтобы рубль при этом сильно не упал.
Удастся ли это ЦБ? Продолжу в следующем материале про курс рубля!
📣 А вы как считаете - пишите в комментариях!
Навигатор по каналу | Мой YouTube
⚠️ Я никогда НЕ пишу вам в личку и никуда НЕ зову вас в комментариях!