Вот уже как месяц безостановочно падает индекс RGBI. Падает он конечно в основном за счет более длинных выпусков, и сейчас эксперты высказывают сразу несколько причин для этого от переноса ожиданий снижения ключевой ставки центральным банком, до схематоза коммерческих банков с шортом этих ОФЗ и одновременным участием в аукционах размещения этих же ОФЗ. В общем банки так зарабатывают и минфин это пока устраивает, больше чем размещать флотатеры.
Всё бы ничего, но рынок это сообщающиеся сосуды. И следом за государственным облигациями могут вскоре потянуться и корпоративные, а это ещё больше увеличит стоимость заимствований для бизнеса. Если государство может себе позволить занимать на очень большой срок и почти под любой процент так как инфляция к дате погашения через 10-15 лет всё обесценит, то компании просто будут вынуждены перекладывать это все на потребителей. Вот так и запускается самозакручивающаяся спираль инфляции.
Я уже писал что повышение ключевой ставки могло бы сработать если бы не было таких больших государственных расходов, тогда бы действительно у людей больше денег не становилось бы и потребление замедлилось, но не в текущей ситуации... И что-то мне подсказывает, что бюджет на следующий год будет ещё больше, так как теперь у властей полный карт-бланш на любые эксперименты, а пресловутая "стабильность" будет отодвинута на задний план до следующих выборов.
Возвращаясь к теме обвала длинных ОФЗ стоит вспомнить, что в них сидят негосударственные пенсионные фонды и какую доходность они покажут в этом году будет очень интересно понаблюдать.
И это в год запуска разрекламированной программы долгосрочных сбережений. Думаю увидев цифры доходности НПФов по итогам года желающих откладывать деньги в эту программу станет ещё меньше.
Всем ликвидности и прибыльных инвестиций!