Вопрос котировок ОФЗ сегодня наверняка для многих актуален, ведь как так, при заявленной инфляции 7,6% доходности госбумаг стремятся к 14-ти процентам - изи мани, но что-то здесь не так🤔
Причина фундаментальная
На ОФЗ нет розничного покупателя. Основные участники аукционов это банки и фонды, формально они могут купить и держать, так в большинстве случаев и происходит, однако у фондов периодически возникает потребность в наличных, а банки с удовольствием выходят, если видят профит в другом месте (на то они и банки), однако для того чтобы продать (как ни странно) нужен покупатель. Раньше это были многочисленные мелкие дилеры, в том числе иностранные. Теперь в розничном рынке остались по сути лишь физлица. Очевидно наши сограждане, формально имея на руках серьёзные заначки, могли бы зайти в облигации, но этого не случается. Почему?
9 из 10-ти граждан просто не знают что такое ОФЗ. А те кто знает, знают так же и то, что ставки по вкладам куда выше доходностей федеральных бумаг. Это перекос. Кто помнит старые добрые, должны помнить и то, что котировки ОФЗ обычно находятся на уровне ключевой ставки для коротких и чуть выше для длинных бумаг. Ситуацию вокруг ОФЗ отражает КБД, узнать что это можно здесь:
Так должна выглядеть нормальная КБД федеральных облигаций:
Всё нонешнее приключение началось сравнительно давно и за океаном, сначала там заявили что инфляция выше ключевой вполне нормально, потом наши скопировали и тоже применили этот лозунг, а теперь и у них ставка ФРС выше доходностей трежерис, и у нас КС выше ОФЗ...
Так КБД выглядит сейчас:
Причина административная
Почему активно проседать котировки стали именно сейчас? Вполне вероятно, утверждать наверное сложно, могли быть определённые распоряжения относительно фондового рынка, имеющие целью поддерживать стабильность до марта 2024. Коллеги подсказывают, что относительно IMOEXа в разрезе ПИФов такое указание существует официально.
Состав активов фондов и особенно банков отследить весьма не просто, но предположить, что существенная доля ОФЗ там имеется, мы можем. Равно как можем предположить, что в условиях бюджетного дефицита настало время запасы подраспродать. Для банков было бы привлекательным испросить разрешения и продать ОФЗ, чтобы удержать IMOEX от обвала, цель благая, тем более тут пахнет гешефтом - акции раздать в розницу куда проще, чем малопонятные людям облигации🙃
Резюме
✅ ОФЗ станут привлекательными для ширнармасс только если доходности окажутся выше банковских вкладов - в этом сценарии гособлигациям ещё падать и падать;
✅ федеральные бумаги станут интересны банкам, если доходности ОФЗ на аукционах будут превышать ключевую ставку, какая бы она ни была, высокая или низкая, а сейчас для них это по сути убыточный актив.
В сухом остатке
делать в облигациях федерального займа нам, биржевым хомякам, пока нечего, даже милых сердцу спекулянта отскоков не случается. Есть определённая группа людей, считающих будто ключевую ставку вот-вот вернут на 8,5% и котировки ОФЗ как пару лет назад взлетят до небес, нуу-у, тут вероятно каждому своё, шансы 50/50, мы лично, команда надежных-облигаций.рф, такое не играем👌
Если хочется понимать, чего ждать от связки ключевая ставка/инфляция/ОФЗ, поглядывайте что происходит в этой сфере на западном континенте, не забывайте денежные агрегаты и оставайтесь с нами на телеграм-канале надежные-облигации.рф👍
У федеральных бумаг существуют весьма неплохая и не менее надёжная альтернатива, это корпоративные облигации сегмента GCB, способные обеспечить доходность лучше рынка в стремительно меняющихся условиях, такие бумаги можно найти в первых строчках ЕРО РФ:
Всем терпения, спокойствия и профита!
Ведущий администратор проекта ЕРО РФ Иван Спицын
UPD: сегодня прошло заседание по ключевой ставке
и вот ещё административный фактор антиралли в ОФЗ, один из👇
Посмотреть Единый реестр облигаций РФ
Удобная ссылка доступна в описании канала👆
Или наберите ЕРО РФ в строке поиска вашего браузера👌