Переходим ко второй части. С первой можно ознакомиться здесь:
Сразу к портфелю, предисловий здесь, думаю, не надо. Они остались в первой части.
11) X5 Group. Средняя цена покупки: 2234,6 р. Текущая цена: 2717,5 р (+21,61%). Доля в портфеле: 3,1%
Основная идея по ритейлу X5 - редомициляция (переезд в Россию). Это позволит компании возобновить дивиденды (ожидаю хорошие). За последние два года X5, будучи голландской компанией, вкладывала кэш в свое расширение, что позволило значительно нарастить продажи.
Но пока не было информации по смене прописки, брать пустые ГДРки я не хотел. С "Магнитом" была более очевидная история. А здесь владельцы (Фридман и Ко) ненадежные. Но уже в конце 2023 года (тогда я и брал) стало понятно, что структуры Фридмана (от "Альфы" до X5) будут включены в список экономически значимых организаций, что позволит перевести компании из офшоров в Россию без разрешения западных регуляторов. В конце марта отчетность и совет директоров, после которого мы, скорее всего, узнаем подробности дальнейших действий. Однако по текущим ценам я бы уж точно не покупал.
12) АФК "Система". Средняя цена покупки: 17,396 р. Текущая цена: 19,55 р (+12,38%). Доля в портфеле: 2,9%.
Нынешний заход в "Систему" не первый. Однако здесь пару месяцев назад я решил пойти против тренда. На рынке считалось (и считается) что при высоких ставках и высокой долговой нагрузке "Система" переживает не лучшие времена. Но в этом и суть - серьезная недооценка.
Бизнесы компании развиваются неплохо. Из МТС все еще можно выжимать дивиденды, основные проблемы "Сегежи" позади, "Эталон" возвращается в Россию, отели Cosmos показывают хорошие темпы по наращиванию финансовых показателей. Также как "Биннофарм" и "Степь". Плюс есть козырь - треть доли в "Озоне". Думаю, у компании все будет хорошо. Особенно при снижении ключевой ставки.
13) Мечел АО. Средняя цена покупки: 129,37 р. Текущая цена: 290,5 р (+124,55%). Доля в портфеле: 2,9%.
Данную идею подсмотрел у БКС. Пока что себя оправдывает, несмотря на возникшие в 2023 году проблемы. Здесь ставка на высокие темпы снижения долговой нагрузки. В рублях она снижается медленно, однако в долларах более чем (минус 28,5% за 2023 год). Аналитики по "Мечелу" много, мнения сильно противоречивые. Кто-то считает акции компании перспективными, кто-то уверен, что с проблемами разобраться не получится. Я принадлежу к первой категории. Но я и брал осенью 2022 года за копейки, что сейчас уже невозможно. Продать акции я могу в любой момент и выйти в хороший плюс, поэтому и говорить мне здесь легко.
14) Диасофт. Средняя цена покупки: 5835,7 р. Текущая цена: 5953 р (+2,01%). Доля в портфеле: 2,7%
История примерно аналогичная с "Астрой". С той лишь разницей, что "Астра" за последние месяцы выросла на 20%+, а "Диасофт" пока что нет. Рекордно низкая аллокация при IPO (около 1%). На планке по 6300 р докупить не получилось (и хорошо). На следующий день взял по 5800р+. Считаю, что ниже котировки не упадут и будут постепенно расти. Плюс уже сейчас хорошая для технологичной компании дивдоходность (около 5%).
Если к 2026-2027 году компании удастся реализовать свою стратегию выходу в нефинансовой сектор (сейчас создают софт в основном для банков), могут получиться отличные финансовые результаты. Но в отличие от Positive Technologies и "Астры" сильно перспективным "Диасофт" я не считаю. Может ошибаюсь.
15) Соллерс. Средняя цена покупки: 909,6 р. Текущая цена: 842,5 р (-7,38%). Доля в портфеле: 2,4%.
Одна из четырех минусовых акций в моем портфеле. Но считаю компанию сильно недооцененной. Брал в январе, с тех пор котировки несколько просели. Однако грядущие отчетности должны исправить тренд. "Соллерсу" по дешевке достались заводы ушедших западных концернов. Компания наращивает производство УАЗов, запустила собственный бренд (локализует китайские авто), занимается импортозамещением комплектующих.
Продажи во втором полугодии 2023 года были сильными. А за первые два месяца 2024 года оказались еще сильнее. Нынешний менеджмент является грамотным. Расписывать здесь можно долго, но если и сделаю это, то явно не в данной публикации.
16) Софтлайн. Средняя цена покупки: 139,6 р. Текущая цена: 156,94 р (+12,42%). Доля в портфеле: 2,4%
Перспективы IT-компании считаю неочевидными. Стратегия компании понятна и заключается в покупке небольших IT-компаний, которые присоединяются к единому крупному предприятию. Все будет зависеть от того, сможет ли "Софтлайн" реализовать эту стратегию в 2024 и 2025 гг. Понятно будет ближе к концу этого года.
При прочих равных я бы не покупал акции "Софтлайна", но в начале декабря они решили провести SPO и цена оказалась по моим расчетам низкой. Плюс дается опцион на 25% от количества акций по цене SPO уже в начале июня (то есть, через полгода). Тоже хороший бонус. Поэтому бумаги держу и пока наблюдаю.
17) Кристалл. Средняя цена покупки: 9,5 р. Текущая цена: 8,415 р (-11,42%). Доля в портфеле: 2,4%
Наверное, самое неудачное IPO за последнее время, в котором я принял участие. Впрочем, компания планирует показать сильные темпы роста, увеличив прибыль по итогам 2026 года в 10 раз. "Кристалл" я анализировал подробно, достичь целей вполне возможно. Если получится - то уже не так важно, была ли покупка акций по 8,5 или по 9,5 р.
Однако здесь я недооценил сам формат IPO. Очень плохая организация и, что было закономерно, слабый интерес инвесторов. Отсюда сильная просадка на старте торгов. Но ничего, смотрим дальше.
18) Аэрофлот. Средняя цена покупки: 39,03 р. Текущая цена: 40,65 р (+4,16%). Доля в портфеле: 2,4%
На протяжении, наверное, трех лет не обращал никакого внимания на "Аэрофлот". Следовал стереотипам, что у компании все плохо и выживает она исключительно за счет государственной поддержки. Однако около месяца назад решил случайно посмотреть на цифры и сильно удивился. Все проблемы "Аэрофлота" в прошлом, пассажиропоток растет хорошими темпами, в четвертом квартале (низкий сезон) впервые с 2019 года вышли на чистую прибыль.
Слишком сильный рост котировок вряд ли возможен, но постепенный, думаю, будет. Аккурат с выходами отчетностей и операционных показателей.
19) Туймазинский завод автобетоновозов (ТЗА). Средняя цена покупки: 204,9 р. Текущая цена: 260 р (+26,89%). Доля в портфеле: 2,3%
Около полугода назад, анализируя в очередной раз отечественный автопром, с удивлением обнаружил, что акции ТЗА размещены на бирже. Сомнений не было. Башкирский завод является де-факто подразделением КАМАЗа. На предприятии с недавних пор выпускаются полуприцепы, темпы наращивания производства растут быстро. За два года (с 2021 по 2023) ТЗА нарастил выручку в 4 (!) раза. И это далеко не предел.
Акции стоят дешево, но есть очевидный минус - это третий эшелон. ТЗА не работает с инвесторами, из публичной информации - только сухая бухгалтерская отчетность. Ни дивидендов (пока что), ни понимания того, что ожидать. Но предприятие мне нравится - сильное технологически и довольно перспективное.
20) Лента. Средняя цена покупки: 707,7 р. Текущая цена: 741 р (+4,71%) Доля в портфеле: 2,2%
Некогда "Лента" считалась самым бесперспективным ритейлом из публичных компаний. И, действительно, проблем было много. Однако отчетность за третий квартал 2023 года заставила меня пересмотреть взгляд на компанию. Менеджмент достаточно эффективно оптимизировал свою сеть, закрыв убыточные точки. Купили крупную сеть магазинов "Монетка", которая имеет хорошие финансовые показатели.
Возможно произошел разворот. Финансовую отчетность должны скоро выпустить - посмотрим. Предположу, что дела налаживаются.
____________________
На этом завершаю вторую часть. Осталось еще 8 компаний. Подробнее о них в третьей части:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
