🐾 Котайджест #23 за неделю 11-17 марта
❗Спонсор статьи - ⭐ MadeTask — сервис для выплат и работы с внештатными исполнителями по всему миру
--------------------------------------------
💵Облигации
Разобрали молодого и перспективного питерского застройщика Glorax (доходность ~18,5% на 2 года). Много нюансов в отчетности, решили не покупать их облигации. Сейчас у нас в строительстве фаворит Брусника (~17,7%)
С М.Видео неоднозначно: компания отчиталась о росте продаж, росте EBITDA, рассказала, как все хорошо в бизнесе. Но огромный долг, высокие ставки – съедают всё! Компания в убытках. Это хорошая новость для владельцев облигаций (компания может обслуживать долг) и плохая для владельцев акций – с каждым проданным утюгом стоимость компании снижается.
Продолжаю тему отчетности, Русал опубликовал результаты 2023 года. В двух словах: раз, два. Облигации держим
Из валютных облигаций не участвовали в Славянск Эко, но купили пару их бумаг уже с рынка. Что называется, сэкономили на комиссии. Выпуск рискованный. Обзор здесь. Посмотрели со стороны на наш валютный портфель – он нам не нравится. Низкая диверсификация по эмитентам и валютам (пока только юани). Сейчас выбираем замещайки.
Акции
Рассмотрели МТС в два захода: раз, два
➕Высший кредитный рейтинг
🔻регулярно отрицательный собственный капитал
🔻выплата дивидендов в долг
🔻рост долга
А компания крутая: все, что ей нужно – перестать платить дивидендов больше, чем она зарабатывает. В их акции мы не идем, облигации – можно рассмотреть флоатеры (2Р2 например)
Налоги
Пожалуй, самая нежная для нас тема – налоги. Любое их повышение (что налог на прибыль, что НДФЛ) будет иметь негативный мультипликативный эффект независимо от того, есть ли у вас накопления, в какие активы вы вкладываете (акции/облигации). Пока не трогают рантье – инвесторов недвижимость. Возможно, это следующий шаг.
Подробно разобрали тему и попытались разобраться в чем несправедливость плоской шкалы налогов - здесь
Ставка
Кажется, быстрый переход на низкие ставки отменяется. ЦБ опубликовал исследование, в котором виден не тонкий намек на сохранение высоких ставок долго. На этом фоне, индекс гособлигаций, где преобладают длинные сроки обновил минимумы
Валюта
Рубль в пятницу к вечеру погрустнел. Евро уже за 100. Признаться, мы ждали к выборам более низкий курс. Но в этот раз без благотворительности 😔
Совсем скоро мы узнаем, чем будут закрывать дефицит бюджета. Судя по нашем опросу, ожидания участников канала скорее вверх, чем вниз
Крипта
Биткоин, конечно, красавчик. Мы в стороне: не понимаем фундаментальную оценку. В комментариях много экспертов, но объяснить не могут
Мошенники
Фото Алексея Миллера используют для рекламы какой-то фигни.
Будьте аккуратны!