Пробежимся по заголовкам, посмотрим динамику курса доллара, вспомним прогнозы аналитиков, и проголосуем за свой вариант
В последнем заголовке"90 рублей - наш курс. Силуанов поставил точку" символично, что вчера курс обновил минимумы. 93-94 даже технически важный уровень
Предвыборный период – тот момент, когда можно послушать планы на будущее, посмотреть как реализовались планы в прошлом. Глава ЦБ призывала не верить в теории заговоров, что курс рубля к доллару в интересах бюджета. Но сейчас, похоже, бюджету нужен слабый рубль. Почему? Крупные промышленные предприятия, ориентированные на экспорт – в убытках:
Многие скажут, что компании перекредитованы. Да, но убыток на операционном уровне! Газпром в операционном нуле. Что дальше? Как платить налоги (почитайте наше мнение и дискуссию по росту налогов), если нет прибыли – нет налогов. М.Видео из-за убытков не платит налоги, а возмещает их. Серьезно!
В случае с М.Видео курс по 140 не поможет. А вот для Газпрома, Русала, Сегежи – это будет глоток воздуха, поскольку цены на продукцию в иностранной валюте, а себестоимость (зарплата, сырье) – в рублях.
Как понять логику бюджета за 36 секунд? Легендарное видео!
Получается, курс – самый простой и самый эффективный способ корректировать бюджетные сложности. Как ни крути, государство у нас социальное: огромные деньги идут на пенсии, медицину, образование, дорожную инфраструктуру. И по большей части это бесплатное. Вопрос качества требует отдельного обсуждения – государственная стоматология то еще удовольствие.
В конце года мы разбирали стратегии инвестиционных домов и банков – большинство аккуратно прогнозирует около текущих уровней. Кто-то осторожно смотрит на 100 (Тинькофф). Только Альфа намекает, что может быть 110. Но это при прочих равных!
При прочих равных:
- ценах на нефть, газ, уголь, алюминий, удобрения, и прочее сырье
- доходах компаний, чтобы собирать с них налог на прибыль, НДПИ
- доходах граждан для НДФЛ
- потребительской активности для НДС
Мы с меньшим позитивом смотрим на ситуацию, т.к. спустя 2 года СВО мы все еще продаем газ в Европу, а наша нефть доходит даже до американских НПЗ. Есть ли риск прекращения этого?
Присоединяйтесь к опросу
Наша стратегия: мы входим в «послевыборную» жизнь с долей валюты 40%. Пока это облигации в юанях + планы добрать долларовые замещающие облигации российских компаний. Остальное – в надежных (на наш взгляд) рублевых облигациях
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!