Попытки Банка России обуздать инфляцию пока не привели к нужному эффекту. В январе она снова пошла вверх. О реакции регулятора на рост цен и о других событиях на фондовом рынке — в свежем обзоре УК «Альфа-Капитал».
Инфляция не сдается
Оптимизм российских инвесторов относительно скорого снижения ключевой ставки оказался преждевременным. Cудя по всему, смягчать монетарную политику Банк России пока не спешит. На последнем заседании регулятор даже рассматривал вариант очередного повышения ставки, но в итоге решил сохранить ее на уровне 16%. При этом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина отметила, что «для устойчивого возвращения инфляции к цели потребуется поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время».
В начале февраля инфляция снова начала расти, а в январе, по данным Росстата, рост цен составил 0,86%, что заметно выше декабрьских данных — 0,73%. Правда, при этом немного снизились инфляционные ожидания населения (11,9% против 12,7% в январе), а это также важный фактор для регулятора. Поэтому, скорее всего, считают в «Альфа-Капитале», пока в ЦБ возьмут паузу и не станут менять ставку до середины года, а вот к концу 2024-го она может быть снижена до 10–12%. Но это в оптимистичном сценарии. Не стоит забывать, что летом планируется повысить тарифы на услуги ЖКХ.
Рынку не хватило валюты
Курс российской валюты, от которого также во многом зависит уровень инфляции в стране, пока также остается слабым. На Московской Бирже доллар торгуется выше 92,3 рубля, а евро стоит почти 99,5 рубля. С одной стороны, поддержку российской валюте оказывают высокие цены на нефть: стоимость апрельских фьючерсов на Brent — почти 83 доллара за баррель. На цены на нефтяном рынке оказывает влияние решение стран ОПЕК+ сократить в январе добычу на 220 тыс. баррелей в сутки.
С другой стороны, из-за высоких ставок в США долларовые активы остаются привлекательными для глобальных инвесторов, и это поддерживает спрос на американскую валюту. На российском же рынке, изолированном от мировых финансовых потоков, ставки не играют особой роли: механизм carry trade, который в прошлом оказывал поддержку рублю, просто не работает. Более существенное влияние, как указывают аналитики «Альфа-Капитала», на национальную валюту оказывает продажа валюты экспортерами: в январе ее объем снизился на 12,9%. В Банке России прогнозируют небольшое снижение торгового баланса в этом году (до 115 млрд долларов против 120 млрд в 2023 году), и это также продолжит оказывать давление на рубль.
Yandex на миллион
На фондовом рынке без перемен: индекс МосБиржи уже которую неделю остается в пределах 3200 пунктов, и никаких поводов для его роста пока нет. В условиях высоких ставок сохраняется приток денег в консервативные инструменты. В частности, на аукционах Минфина спрос на длинные ОФЗ по-прежнему превышает предложение. У инвесторов в акции пока хороших новостей немного: единственное, что привлекает внимание рынка, это новости о редомициляции и выходящая отчетность эмитентов за 2024 год.
На прошлой неделе финансовые результаты за последний квартал 2023 года опубликовал Yandex: выручка компании увеличилась на 52%, EBITDA — на 92%. Акции компании растут на фоне появившихся новостей в СМИ о возможном выкупе бумаг у миноритариев нидерландской Yandex N.V. после раздела бизнеса. Правда, это касается только инвесторов за пределами РФ, отечественные акционеры пока ждут похожих предложений от российской структуры — МКАО «Яндекс», владельцем которой, согласно заключенному соглашению, станут пайщики ЗПИФа «Консорциум.Первый». По данным компании, в РФ акции Yandex есть примерно у миллиона инвесторов.
