Сегодня, 19.02.2024 активизировалось падение депозитарных расписок Полиметалла, можно сказать, что это "второй круг" падения.
Первый был в конце ноября прошлого года. Тогда причиной стали новости о редомицилляции компании в Казахстан, писал об этом отдельно.
Далее бумаги почти полностью восстановили свою стоимость, несмотря на то, что все идет к делистингу с Мосбиржи, и эти депозитарные расписки существенно превышают в стоимости акции, котирующиеся теперь в Казахстане, право владения которыми они подтверждают. Это очередной пример того, что частные инвесторы в России, которые сейчас составляют основу биржевых сделок, действуют не всегда логично.
Все это, конечно, подпитывалось прогнозами брокеров о том, что бумаги должны вырасти еще на 20-30%.
Какое-то время эти расписки держались примерно на одном уровне, уже более низком, чем ранее, несмотря на общий слабовосходящий тренд на рынке, но в какой-то момент начали опять снижаться.
Это происходило на фоне ожидания новостей о продаже российского бизнеса компании, о чем уже было официально заявлено.
И вот, 19 февраля такие новости появились, и бумаги усилили падение, снова устремившись к минимумам ноября.
Это уже конкретная информация, из которой можно довольно четко определить дальнейшие перспективы компании.
Итак, вот самое главное.
Российский бизнес Полиметала (составляющий основу активов компании) покупает компания "Мангазея Плюс", которая входит в группу компаний "Мангазея" Сергея Янчукова.
Сергей Янчуков - бизнесмен, кандидат экономических наук, меценат. С 2001 года владеет и управляет ГК «Мангазея», объединяющей предприятия газовой и золотодобывающей сферы, аграрного сектора, девелопмента и IT. Золотодобыча является основой деятельности компании.
Покупаемый бизнес оценен в 3,69 млрд долларов, что примерно в 1,5 раза больше текущей рыночной капитализации компании (2,2 млрд долларов).
Но, несмотря на такую высокую оценку, продавец (нынешние оманские владельцы) получит деньгами только около 300 млн долларов (менее 10-й части оценочной стоимости). Потому что остальные деньги уйдут на погашение долгов и налогов компании, что предусмотрено условиями сделки.
Но и даже полученные 300 млн долларов уже "пристроены" - они пойдут на финансирование строительства Иртышского ГМК в Казахстане. Поэтому выплата дополнительных дивидендов от продажи российских активов (которую ранее прогнозировали многие брокеры) сейчас видится крайне сомнительной - на них просто не останется средств.
Соответственно, и рост этих расписок до 600-700 рублей (как многие прогнозировали) сейчас выглядит маловероятным, тем более, с учетом того, что они по-прежнему стоят дороже своих "дочерних" бумаг - акций на бирже Казахстана.
Там они сейчас торгуются в районе 4 долларов за бумагу (или 370 рублей на наши деньги).
Как сообщалось ранее, депозитарные расписки можно будет обменять на акции 1:1, но для этого потребуется брокерский счет в Казахстане, что россиянам не так уж удобно.
Акции в Казахстане, как считают аналитики, имеют потенциал роста, поскольку окончательное прощание с российскими активами и получение дополнительных средств для инвестирования в этой стране пойдет компании на пользу. С этим можно согласиться.
А вот депозитарные расписки в России уже, получается, больше ничего не держит.
Сделка по продаже должна завершиться до конца марта, а обменять расписки на акции (со всеми трудностями открытия счета в Казахстане) можно будет до сентября (еще не совсем понятно, как).
И сейчас все перспективы цены этих расписок, на мой взгляд, зависят от того, как будут вести себя акции в Казахстане. И главное - до какого уровня они успеют вырасти (если успеют) до момента завершения возможности обмена.
Чем ближе будет подходить срок обмена - тем сильнее цена расписок будет выравниваться с ценой акций.
А дальше они просто станут никому не нужны, и, очень вероятно, будут сняты с торгов на Московской бирже. На каких условиях - тоже пока неизвестно, но обычно при делистинге владельцам бумаг выплачивается их средняя цена за последние полгода.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.