Росстат опубликовал данные по инфляции за период с 6 по 12 февраля 2024 года. Инфляция ускорилась: +0,21% за неделю, но погружение в детали дает не такую печальную картину. Росстат применяет новую корзину для расчета инфляции на 2024 год. Результат – высокая инфляция января. Редкая ситуация, когда последняя статистика перед заседанием Банка России может поменять риторику регулятора.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,21% за неделю или +11% в пересчете на год против +0,16% или +8,4% неделей ранее. Рост с начала года: +1,18% против +0,78% неделей ранее.
- Пошли на взлет авиаперелеты: +8,2% против +1,8% на прошлой неделе. Это основная причина ускорения недельной инфляции
- Успокаиваются овощи: огурцы, капуста и свекла дали +1,5-3,2% против +2,3-4,5% неделей ранее
- Приподнимают голову яйца: +0,1%
- Приморозило бензин и дизель
Средняя скорость роста в первой десятке: +2% в сравнении с +1,9% в предыдущем отчете. Десятка отстающих: -0,3% против -0,4% неделей ранее.
Подорожали 77 позиций из 107 в сравнении с 74 на прошлой неделе. Не изменилось количество позиций, которые выросли на 0,5% и 1+%: 17 и 6.
Средний рост цен по корзине без учета весов: +0,31% против +0,27% на прошлой неделе.
Недельная инфляция в пересчете на год ускорилась: +11%, но... Результат без авиаперелетов: +4,7% в сравнении +7,2%. Замедлились услуги: +0,6% в пересчете на год против +0,9% неделей ранее.
Росстат обновил веса корзины на 2024 год и пересчитал инфляцию за январь: +0,86% в сравнении с +0,84% января 2023 года. Набор позиций для оценки по месяцу шире в сравнении с неделей, что тоже добавляет разницы. Показатель г/г по итогам января: +7,4%.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели позиций:
- Вырвались сразу на 1 место авиаперелеты: +14%
- Сохраняют темп овощи: +5,8-12,5%
- Держатся в аутсайдерах куры с яйцами: -2,3% и -3,1%
- Куры несутся под откос вместе с яйцами: -2,7% и -3,3%
Разница первого и последнего мест: 17,1% против 16% в предыдущей публикации. Средний рост пятерки лидеров: +10,3% в сравнении +8,6% прошлой недели без учета весов корзины. Пятерка отстающих потеряла в среднем -1,9% против -1,8%.
Итоги
Выглядит невесело инфляция +11% в пересчете на год, но без авиаперелетов результат всего +4,7%: заметное улучшение, после +7,2% на прошлой неделе. Замедлилось подорожание услуг: +0,6% в пересчете на год в сравнении с +0,9% на прошлой неделе. Среднесуточный прирост цен в феврале 2024 года: +0,027% в сравнении с 0,016% в феврале 2023 года.
Оказался выше декабря январский результат: +0,86%. Сыграло роль изменение корзины для расчета инфляции на 2024 год, но факт остается фактом.
Смеется над рынком кривая ОФЗ: продолжили расти доходности в короткой и дальней частях.
Не ждал результатов опроса от инФОМ за февраль, но цифры вышли до заседания Банка России:
- Снизилась на 1,1% до 15,2% наблюдаемая инфляция. Изменение от декабрьского пика 17%: -1,8%
- Инфляционные ожидания тоже сократились: 11,9% в феврале против 12,7% в январе и 14,2% в декабре
- Сделали свое дело яйца
[Изменено: поменял местами ожидаемую и наблюдаемую инфляцию]
Разница среднего ключа и инфляции составляла 6,7-7,7% в среднесрочном прогнозе Банка России на 2024 год: уровень жесткой денежно-кредитной политикой. Сейчас ключ держится на 5,1% выше инфляции за 3 месяца в пересчете на год.
Изменил диспозицию единственный отчет Росстата перед заседанием по ключевой ставке. Попал в сложную ситуацию Банк России:
- Ускорилась относительно декабря январская инфляция. Цифра оказалась выше января 2023 года. Среднедневной рост февраля превысил в 1,7 раз темпы февраля 2023 года.
Повод сохранить или даже повысить ставку - Падают инфляционные ожидания и оценка наблюдаемой инфляции 2 месяца подряд, держится рубль. Остается ниже 8% недельная инфляция без учета авиаперелетов.
Основание не менять ключ - Больше не вижу сигналов в пользу символического снижения ставки: все испортила январская инфляция
Можно обсудить грядущее решение по ключу в комментариях.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год считается по формуле простого процента:
[инфляция за период] x 366 / [количество дней в периоде]
учитывается високосный год - Инфляция г/г: за период с даты на Т-1 год по дату Т. Рассчитывается сложным процентом по доступным коротким интервалам.
Пример:
инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года
или
(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1