Курс доллара на МосБирже — выше 91 рубля, хотя еще буквально в начале февраля «американец» стоил ниже 90 рублей. О причинах ослабления национальной валюты и других событиях на глобальном и российском фондовых рынках — в актуальном обзоре УК «Альфа-Капитал».
S&Pбьет рекорды
Главный американский индекс S&P 500 обновил исторический рекорд, поднявшись выше 5000 пунктов. В основном рост обеспечили акции IT-компаний. NASDAQ на прошлой неделе вырос на 2,3%. Хорошему настроению инвесторов способствуют сильные отчетности компаний (многие эмитенты продемонстрировали показатели выше ожидаемых рынком), а также позитивные макроэкономические данные. В частности, заметно сократилось число первичных заявок на пособие, количество новых рабочих мест в январе вдвое превысило прогнозы. Опасения аналитиков по поводу рецессии постепенно сходят на нет. По прогнозам МВФ, в 2024 году ВВП США может показать рост на 2,1%.
Оптимизму участников рынка также способствует замедление темпов инфляции: в январе она снизилась с 3,4% до 2,9%. Как отмечают в «Альфа-Капитале», такой эффект возможен благодаря ценам на энергоносители, тогда как по базовому показателю замедление может быть скромнее, с 3,9% до 3,7%. Тем не менее инвесторы по-прежнему ожидают от ФРС смягчения монетарной политики, хотя сами представители регулятора пока сдержанны в заявлениях.
Рублю не дают упасть
Пока ФРС продолжает удерживать ставку высокой, это приводит к укреплению доллара через механизм carry trade. Инвесторов привлекает хорошая доходность долларовых инструментов с фиксированной доходностью, что, в свою очередь, способствует росту спроса на американскую валюту. С начала года доллар заметно укрепился к большинству валют развитых стран. Российская валюта на этом фоне также пока остается слабой: ее курс на МосБирже остается выше 91 рубля за доллар, с начала февраля «американец» вырос на 1,2%.
Как считают в «Альфа-Капитале», рубль пока продолжит оставаться в коридоре 88–92 рубля за доллар. Более существенного ослабления национальной валюты, скорее всего, пока ждать не стоит. Во-первых, упасть еще ниже рублю не дают интервенции Банка России, возобновившего в январе продажи валюты из ФНБ, во-вторых, после новогодних каникул мог упасть спрос на доллары и евро у физлиц, а в-третьих, слабый рубль невыгоден властям, поскольку это может негативно повлиять на инфляцию. По прогнозам, в конце года рынок ожидает, что ЦБ РФ удастся снизить рост цен до 6%. В январе, согласно официальным данным, инфляция составила 7,2%.
На рынке без перемен
Российский фондовый рынок пребывает в «режиме ожидания»: новых крупных выплат дивидендов пока не предвидится, а других драйверов для роста фондового индекса нет. К тому же, отмечают в «Альфа-Капитале», часть ликвидности с рынка оттягивают IPO, которые проводят российские компании. В частности, на этой неделе размещение провел разработчик ПО «Диасофт», спрос, судя по сообщению компании, многократно превысил предложение. Ранее размещение акций на бирже провел каршеринговый оператор «Делимобиль».
Инвесторы пока предпочитают отсиживаться в консервативных инструментах (спрос на аукционах Минфина стабильно высокий) и следить за отчетностью компаний. На днях финансовые показатели опубликовала ММК. Компания сообщила о росте выручки в 2023 году на 9%, EBITDA увеличилась на 26%. В то же время показатель FCF сократился на 57,6%. С учетом этого, считают аналитики «Альфа-Капитала», дивиденды ММК за прошлый год могут составить всего 5–5,5 рубля на акцию (доходность в пределах 9%), в случае возврата к ежеквартальным выплатам инвесторы могут получить в течение года еще порядка 4 рублей на акцию (за первый и второй кварталы). Впрочем, пока менеджмент ММК на этот счет не делал никаких заявлений.
