Глобальный рынок
К началу февраля аппетит к риску сохранил настойчивость: индексы S&P 500 и EURO STOXX 600 обновили свои исторические максимумы.
Поводом для позитива стала сильная отчетность компаний в США и Европе за 2023 год, тогда как неспешность ЕЦБ и ФРС в смягчении риторики не вызвала сильного волнения.
Российские акции не стали исключением и возобновили рост после публикаций ожиданий по дивидендным выплатам ведущими компаниями.
Нефть Brent 29 января достигла пика ($84.17/барр.), после чего перешла к снижению. С одной стороны, конфликт в Красном море продолжает волновать инвесторов, но в противовес ему выступили стабильные поставки нефти со стороны США. По данным публичных источников, российская Urals стабилизировалась у отметки $66/барр.
Золото попыталось подстроиться под ожидания приближающегося снижения ставок в США и Еврозоне, однако не смогло подняться выше $2 100/тр.унцию и в дальнейшем скорректировалось вниз после укрепления доллара США.
Валютный рынок
С конца января рубль взял курс на ослабление, имея на это несколько пусть и формально не значимых причин.
Во-первых, окончание налогового периода привело к снижению предложения валюты от экспортеров на бирже. Во-вторых, вероятно, на фоне заявлений об ограничении платежей со стороны китайских банков российский финансовый сектор столкнулся с дефицитом юаневой ликвидности. В-третьих, объем продаж юаня Банком России сократился до 8.1 млрд руб./день (с 16.7 млрд руб./день в январе) по причине формирования нефтегазовых допдоходов на стороне Минфина. И в-четвертых, появилось сообщение о продаже компанией Yandex N.V. российского бизнеса консорциуму инвесторов.
Доллар на мировой арене начал отыгрывать потери. А пара USD/CNY провела две недели в боковом движении в диапазоне 7.22-7.16 и в таком режиме ушла на празднование Китайского Нового года.
Долговой рынок
Российские гособлигации отказываются демонстрировать резкие колебания. Учитывая неоднозначные данные по инфляции и экономической активности, еще слишком рано возлагать надежды на выраженное смягчение политики Банка России. Одновременно с этим пока нет оснований пугаться выпуска новых облигаций Минфином. С начала 2024 года ведомство привлекло 294 млрд рублей выручки на долговом рынке, или 74 млрд рублей в расчете на один аукционный день. План на год предполагает темп в 85 млрд руб./день.
В сегменте облигаций с плавающим купоном начинает устанавливаться/выплачиваться повышенный уровень вознаграждения, отражая повышенное значение ставки Ruonia с августа 2023 год, что стимулирует реинвестирование в инструменты.
Доходности долларовых гособлигаций в последние недели консолидировались на уровнях раннего 2024 года, пусть и с небольшим восходящим вектором. Участники долгового рынка переключаются в режим ожидания, что ставка Fed Funds будет снижена не ранее мая текущего года.