Здравствуйте друзья! 🤝
Банк России начал поднимать ключевую ставку 21.07.2023.
Для чего?
Согласно официальной информации с сайта ЦБР про основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 год и период 2025 и 2026 годов, цель ДКП - защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Целью является годовая инфляция вблизи 4%.
Основным инструментом денежно-кредитной политики (ДКП) является ключевая ставка. Именно с её помощью Банк России контролирует инфляцию. Повышает ставку, инфляция падает, понижает - растёт, но не сразу.
Ну а сама инфляция начала расти как раз с июля 2023.
Кстати, 29 июня 2023 года американский доллар пробил уровень 87,2300 и закрепился выше. Открылась дорога на 92 рубля.
После этого доллар рос аж до 14 августа, именно в этот день курс американской валюты в моменте достигал 101,7500 рубля. В этот же день появилась информация об экстренном заседании Центрального банка Российской Федерации.
Уже 15 августа ключевая ставка была повышена до 12%.
После этого инфляция продолжала расти, хотя доллар держался ниже 100 рублей. Ставку ЦБР при этом периодически повышал. Однако уже 3 октября доллар в моменте дошёл до 100,2550, а 9 октября цена доходила до 102,3450. Ключевая ставка в это время была 13%.
11 октября вышла новость о том, что Владимир Путин подписал указ о продаже валютной выручки.
На следующий день торги американским долларом открылись с гэпом вниз и начал падать. А инфляция всё росла. 27.10.2024 Банку России пришлось поднять ключевую ставку до 15%.
Тем не менее инфляция продолжала расти. 15 декабря Центральный банк повысил ставку ещё раз. До 16%.
И вот после этого появился результат. Инфляция в декабре оказалась ниже ноябрьской, 7,42% против 7,48%. А за январь в годовом выражении замедлилась ориентировочно до 7,24%.
Но почему Центробанк начал повышать ставку 21 июля, а эффект данная мера дала лишь в декабре 2024? А потому, что инфляция - это следствие, а не причина. Причиной инфляции явилась девальвация национальной валюты.
Думаете это одно и тоже? А нет!
Инфляция - это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике.
Источник: https://cbr.ru/dkp/about_inflation/
Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к твёрдым валютам в системах с фиксированным курсом валюты, устанавливаемым денежными властями.
По сути, инфляция - это рост цен, а девальвация - обесценивание национальной валюты, в данном случае рубля, к твёрдым валютам.
Так вот, в России произошла девальвация, по каким причинам тема для отдельной статьи, надеюсь, когда-нибудь её напишу, а в следствие девальвации произошла инфляция.
29 июня 2023 года доллар преодолел важный уровень, 87,2300 рублей и закрепился выше. Спустя 2 месяца цены начали сильно расти, именно столько времени надо, чтобы товары, закупленные по старым ценам закончились на складах и на рынок пришли товары, купленные за границей по новому курсу.
Как мы помним, экономика России пока является сырьевой и одновременно экспортоориентированной. То есть, мы продаём сырьё за границу, а там покупаем различные товары (лекарства, одежду, автомобили, бананы, мандарины и так далее).
Есть конечно здесь и свои производства, но это, в основном, продукты питания. Если делают какую-то непродовольственную продукцию, то станки для производства и часть компонентов, из которых продукция производится, закупаются за рубежом, например электроника.
И вот, весь этот импорт дошёл до российского потребителя по цене 87,2300 рублей за доллар 29 августа. Как мы помним, доллар США - основная валюта на земле, вокруг которой вращается весь финансовый рынок и не только.
А потом американская валюта только росла. 14 августа за доллар давали 101,7500 рубля, соответственно, 14 октября данная цена дошла до конечного потребителя.
Ниже для покупателей у нас ничего не падает после того, как выросло, поэтому данная цена оставалась и дальше. 9 октября цена за доллар США доходила до 102,3450 рубля. А вот 11 октября появилась новость о подписании указа о продаже валютной выручки, а в декабре инфляция снизилась по отношению к ноябрю. В январе 2024 она предположительно ещё снизилась.
Заметьте, указ был подписан 11 октября и примерно через 2 месяца инфляция начала снижаться. Потому что именно продажа валютной выручки остановила девальвацию, и только потом Центробанк своим главным оружием начал побеждать инфляцию. Именно лаг в 2 месяца начинает влиять на инфляцию, если инструментом по борьбе с ней является ключевая ставка, плюс-минус разумеется.
Ну а что сейчас? Ключевая ставка начала работать, но для того, чтобы она работала в полную силу, необходимо, чтобы рубль не падал к твёрдым валютам. Банк России, к сожалению, не может никак влиять на это. Необходимы другие инструменты. В настоящее время таким инструментом является продажа валютной выручки экспортёрами.
А действует этот инструмент лишь до 30 апреля 2024 года. Поэтому, если Правительство не будет бороться с причиной, то Центробанк не сможет бороться со следствием. По-русски говоря, если продажа валюты не продолжится, не обязательно в тех же объёмах, то и высокая ключевая ставка эффекта не даст.
Поэтому в базовом сценарии Биржевого торговца остаётся то, что валютная выручка будет продаваться в тех объёмах, чтобы не запустить дальнейшую девальвацию рубля в ближайшее время.
Почему в ближайшее время? Потому что я истинный патриот и верю, что Россия в скором будущем перейдёт с сырьевой модели на технологическую или будет продавать свою валюту другим странам, хотя, смею предположить, не все с этим согласны.
Я считаю, что в соответствии с проектом федерального бюджета на 2024 год, доллар можно держать в коридоре 90-100 рублей, продавая валютную выручку, пусть в меньших объёмах, чем сейчас.
Ели выручка будет продаваться, то высокая ставка Центробанка будет действовать как следует. Понятно, что 16 февраля ключевая ставка снижена не будет, но и повышена тоже. Однако, в дальнейшем пойдёт снижение. Но когда начнут понижать? А когда инфляция упадёт хотя бы ниже 7% и удержится там.
Когда это произойдёт, не знаю, но уж точно не 16 февраля 2024 года.
На этом всё. С вами был Биржевой торговец, надеюсь, до новых встреч!
P. S. Написанное в статье не является инвестиционной рекомендацией.