Базовый сценарий ФРС на 2024 год – это замедление темпов роста ВВП почти в 2 раза.
По логике ФРС траектория ВВП в этом году смотрит вниз. Сейчас экономика США проходит пик. Нужно помнить, что ВВП – это запаздывающий показатель, реакция наступает в течении 6-12 месяцев.
Все опережающие индикаторы указывают на "жёсткую посадку"
Объем денег на счетах физ/юр. лиц (денежная масса) продолжает падать. Это плохой сигнал, т.к. всегда является предвестником спада. На практике зависимость ВВП США от реальной денежной массы составляет более 90%. Куда идут деньги, туда идёт экономика.
Основная причина снижения объема денег связана с экстремальным ростом процентной ставки ФРС. Рост более чем в 20 раз за три года. Это рекорд!
Как следствие, выдача кредитов падает, а это источник более 80% всего объема денег в США. Сейчас % ставка на своем потолке и ожидается ее снижение, но на практике негативный эффект дорогих денег начинается не в период роста ставки, а наоборот в период ее снижения.
Американские компании готовятся к снижению продаж. Это видно по закупке инвестиционных товаров на примере коммерческого транспорта, которые падают уже более полугода (с июля 2023 г.). Дно пока не прослеживается.
Грузовики выступают инвестицией, которые предприятия закупают с целью дальнейшего роста. На практике падение рынка грузовиков всегда было сигналом будущего замедления в экономике, чаще рецессии.
Для оценки текущего положения дел внутри компаний можно использовать «Leading Economic index» (индекс LEI) который более чем на 50% привязан к показателям бизнеса США (новые заказы, разрешения на строительство, капитальные вложения, найм персонала, отработанные часы на предприятиях и т.д.). В данный момент индекс LEI уверенно находится в минусе на кризисных уровнях пандемии 2020 г, 2008 г., 2000-ых г.
Ранее на таких отметках в экономике США происходил спад, но сейчас мы наблюдаем рекордное расхождение между текущим положением дел и ожиданиями дальнейшего роста.
Судя по динамике ВВП (см. в начале) экономический эффект еще впереди и он не похож на "мягкую посадку"!
Оперативная информация в канале telegram