Что такое амортизация? Это параметр, который можно увидеть в некоторых облигационных выпусках, и который означает, что номинальная стоимость облигации будет погашаться частично ДО даты окончания её срока.
☑️Амортизационные выплаты осуществляются в даты, когда выплачивается купон, а точный график амортизационных погашений (т.е. конкретный процент от номинала, а также дата выплаты) можно найти в описании выпуска облигации. Например, такая информация есть на сайте bonds.finam в разделе «Платежи» по конкретной облигации. А на скрине в комментариях можно увидеть, как это выглядит.
В целом наличие амортизации в облигации – это не плохо (не так, например, как оферта+переменный купон). Это не создаёт каких-то дополнительных неконтролируемых рисков для инвестора, но есть несколько эффектов, которые всё-таки возникают:
- Доходность к погашению будет немного ниже, чем то, что вы фиксировали при покупке (процент погрешности совсем незначительный, и связан он с тем, что после амортизационных выплат в оставшиеся периоды доход будет начисляться на мЕньший размер номинала, но это настолько маленький процент, что вы можете его даже не заметить).
- Ваш капитал высвобождается быстрее, а значит, кредитные риски ниже.
- Если ключевая ставка будет снижаться, то капитал, который будет частично высвобождаться раньше времени придётся реинвестировать под проценты ниже, это минус. Но есть и обратная сторона, т.е. плюс… При снижении ключевой ставки цена вашей облигации будет расти, а значит, можно её продать до даты погашения, получив прибыль (это будет особенно выгодно, если ключевая ставка снизится прям значительно, а цена облигации станет больше номинальной стоимости).
- Если ключевая ставка будет расти, то капитал, который будет частично высвобождаться в результате амортизации, вы сможете быстрее реинвестировать под более высокий процент.
Но самое главное для инвестора – это понимать суть амортизации!
☝️Когда вам приходит очередной купон плюс часть основного долга (амортизационный процент), то тут главное не перепутать, где основная сумма, а где проценты.
Были такие случаи, когда инвесторы по незнанию тратили (т.е. прям выводили с брокерского счёта) амортизационные поступления, думая, что это купон. А потом, когда в конце срока им приходил остаточный номинал, был неприятный сюрприз «а где же мои деньги».
✅Поэтому если суть амортизации вы понимаете, то в такую ситуацию точно не попадёте… Ну и держать облигации с амортизацией тогда вам не страшно.