Автор Тони Ван
В прошлом месяце Zum объявил, что привлек $140 млн при оценке в $1,3 млрд. Стартап по школьному транспорту — это не типичный стартап в области образовательных технологий; большинство из них не владеют и не управляют автобусным парком. Тем не менее, это редкое явление: такие фигуры и крупные инвесторы в рост — в данном случае Sequoia Capital и Softbank — в основном отсутствовали в сделках в сфере образования уже более года.
Итак, образовательные технологии вернулись? Да, но не так, как можно подумать.
Глядя на общий объем инвестиций в образовательные технологии в США в 2023 году, видно, что образовательные технологии действительно вернулись… ближе к допандемическому уровню, до того, как рынок был наводнен фондами помощи и поддерживался рекордно низкими процентными ставками. Учитывая традиционные раунды стадии роста и отсутствие инвесторов в образовательных технологиях в течение последних 18 месяцев, инвестиции в американские образовательные компании в 2023 году составили 2,8 миллиарда долларов США. (Если не учитывать крупнейшую инвестицию — получение Cengage $500 млн от Apollo Global для погашения долга — эта цифра падает до $2,3 млрд, что соответствует уровню 2020 года.)
Этот анализ основан на нашем обзоре 218 сделок, обнаруженных через Pitchbook, Crunchbase, ETCH и внутренние данные. Мы определяем «edtech» как компании, которые в первую очередь сосредоточены на преподавании, обучении и расширении доступа к экономическим возможностям в раннем детстве, до 12 лет, высшем образовании, развитии рабочей силы и обучении на протяжении всей жизни. Последняя категория относится к личному развитию, не связанному напрямую с учебой или работой, например, изучением языка.
Падение общего объема инвестиций отражает более широкие макроэкономические препятствия и, конечно же, не является уникальным явлением для сектора образовательных технологий. В здравоохранении, секторе с рыночной динамикой и характеристиками, аналогичными образованию, финансирование сократилось до уровня 2019 года. По данным Pitchbook, общее глобальное венчурное финансирование в 2023 году упало до показателей 2019 и 2020 годов.
Начиная со второй половины 2022 года рост инфляции, процентных ставок, геополитические кризисы и затягивание поясов положили конец огромным объемам капитала, которые определили пандемию. Многие компании, которые поднялись на пике, изо всех сил пытались достичь высоких оценок.
Причиной резкого спада в сфере образовательных технологий в США в 2023 году стало исчезновение мегараундов, превышающих 100 миллионов долларов. В 2021 году этот порог превысила 21 сделку. В прошлом году был только один: раунд серии C Amplify стоимостью 350 миллионов долларов от Cox Enterprises, Learn Capital, A Street и Emerson Collective.
Чего также не хватает в чарте рекламных щитов этого года: пьес по просвещению потребителей, за исключением HOMER. Вероятными факторами являются возвращение в классы и офисы и, вероятно, некоторая новая оценка личного социального опыта после изоляции во время пандемии. Инфляция – это другое. Потребители (наконец-то) замедлили свои личные расходы к концу прошлого года, а инвестиции в розничную торговлю напрямую с потребителем и электронную коммерцию сильно пострадали.
Примечательно, что большинство предприятий в этом списке продаются на уровне предприятий: обеспечивают округа K-12 цифровыми учебными программами (Amplify) и заменяют учителей (Swing), поддерживают академическую деятельность высших учебных заведений (Coursedog) и психическое здоровье учащихся (Uwill), и помощь другим компаниям в обучении персонала (Transfr, Sana Labs, Degreed). Эти системы продолжают искать решения, которые помогут людям адаптироваться к постпандемическим проблемам, связанным с кадровым обеспечением, благополучием и переподготовкой кадров в эпоху искусственного интеллекта.
Помимо мегараундов, было также заметно меньше венчурных раундов более поздних стадий — серий B, C и последующих. По сравнению с 2021 и 2022 годами объем сделок на этих этапах в 2023 году упал примерно вдвое. Многие сделки заключались в рамках продления и промежуточных раундов, чтобы помочь компаниям расширить свою деятельность.
Действительно, цифры инвестиций отрезвляют. Но на стороне экзитов сигналы лучше. Как отметил отраслевой аналитик Мэтт Тауэр, большинство публичных компаний в области образовательных технологий в прошлом году превзошли индекс S&P 500. И было несколько значительных выходов: покупка Kahoot Goldman Sachs за 1,72 миллиарда долларов; Приобретение Instructure компании Parchment за 835 миллионов долларов; Приобретение SchoolMessenger компанией PowerSchool за 300 миллионов долларов. Позднее в этом году программное обеспечение для управления детьми раннего возраста Procare будет приобретено за 1,75 миллиарда долларов. Частные инвесторы ориентируются на экзиты и выходы на публичные рынки (IPO), а перспективы IPO в более широком технологическом секторе начинают возрождаться.
И хотя количество начальных раундов снизилось с 2022 года, активность на ангельском и предпосевном уровнях остается высокой. Благодаря тому, что ИИ снижает стоимость и время, необходимое для создания и вывода на рынок (особенно собственных инструментов генеративного ИИ), произошел шквал предпосевных сделок для тех, кто уже показал успех.
Также появилось множество новых венчурных студий и акселераторов в области образовательных технологий, которые предоставляют рекомендации основателям на ранних стадиях (несущим факел, впервые зажженный Imagine K12, который стал инкубатором многих крупных образовательных брендов, включая ClassDojo и Clever). И, как отмечают наши коллеги, качество стартапов на ранней стадии выше, чем когда-либо. Мы согласны.
Удар искусственного интеллекта
Спаду финансирования, конечно же, противостояли мега-раунды ИИ. В 2023 году стартапы в области ИИ, возглавляемые OpenAI, Anthropic, StabilityAI и другими, создающими фундаментальные модели, привлекли почти 50 миллиардов долларов.
Edtech еще предстоит заключать такие масштабные сделки, но они, возможно, уже не за горами. Компания Replit, которая занимается созданием инструментов-помощников искусственного интеллекта для разработчиков, привлекла 97 миллионов долларов США в рамках своего расширения серии B. Образовательные приложения были одними из первых демо-версий, представленных OpenAI, которая продолжает расширять свое присутствие благодаря недавнему партнерству с Университетом штата Аризона и Common Sense Media.
«Копилоты - Вторые пилоты» для классных учителей, а также репетиторы по изучению языков, платформы для разработки курсов и автооценщики являются одними из самых популярных инструментов искусственного интеллекта, которые мы видели на нашем конвейере. На посевных раундах эти компании действительно получали более высокие суммы финансирования и оценки, чем общая средняя сделка, но не на чрезмерную сумму. Однако в оценках серии А компании, занимающиеся искусственным интеллектом, получают премию.
Демография – это судьба
За искусственным интеллектом может быть будущее. В настоящее время школьные системы испытывают напряжение из-за вполне реальных человеческих проблем, масштабы которых отражены в сделках, которые мы видели и поддержали в 2023 году.
К-12
Набор учащихся остается ниже допандемического уровня, а хронические прогулы растут; более 14 миллионов детей пропустили более 10 процентов школьных дней. Нехватка учителей и консультантов, текучесть кадров и сокращение количества выпускников программ подготовки учителей перерастают в «эпический кризис». Проще говоря: школам не хватает кадров, им нужна помощь.
Многие сделки в области образовательных технологий K-12 сосредоточены на усилиях по созданию человеческого капитала и расширению возможностей школ для удовлетворения растущих потребностей учащихся. Swing (серия C, 38 миллионов долларов) соединяет школьные округа с субподрядчиками; Coursemojo (серия A стоимостью 4 миллиона долларов) позволяет удаленным преподавателям виртуально попасть в классы. Cartwheel (20 миллионов долларов серии A) и Clayful (7 миллионов долларов Seed) соединяют школы с тренерами и специалистами для оказания поддержки психическому здоровью.
Мы также увидели больше инструментов, ориентированных на обслуживание нейроотличных групп населения — такие сервисы, как Marker и Sharpen, которые диагностируют и поддерживают учащихся с СДВГ, дислексией и другими расстройствами обучения и внимания. Федеральное финансирование и финансирование на уровне штатов способствуют формированию рынка услуг специального образования стоимостью 80 миллиардов долларов, но доступ к ним требует диагностики и вмешательства, которые слишком долго были дорогостоящими и своевременными.
С движением человеческого капитала связаны две тенденции финансового капитала, за которыми мы внимательно следим:
Рост ESA (Сберегательные счета на образование). В настоящее время тринадцать штатов предлагают ту или иную форму сберегательных счетов на образование (ESA), которые перенаправляют государственные средства родителям, которые они могут потратить на образовательные услуги по своему выбору. Домашнее обучение находится на подъеме, и альтернативные варианты множатся: новые модели школ, такие как Сора; онлайн-классы, предлагаемые на Outschool; и инкубаторы микрошкол, такие как KaiPod, которые помогают педагогам открывать и управлять собственными школами. Эти новые модели также привлекают учителей, которые желают более гибкого графика и устойчивой работы. За последние несколько лет семьям было передано более 1,5 миллиардов долларов ЕКА, и это число будет продолжать расти.
Конец ESSER (Фонд чрезвычайной помощи начальным и средним школам). Судьбоносный день приближается. ESSER III (последний транш из 190 миллиардов долларов федеральных фондов по борьбе с пандемией для школьного образования) должен быть выделен к концу сентября. Руководители школ, с которыми мы говорили, уже готовят плаху для инструментов и услуг, которые приятно иметь, но не являются необходимостью, а также для тех, которые не демонстрируют пользы и действенности. Каждый предприниматель K-12 должен обратить на это внимание.
Высшее образование
В 2023 году набор студентов в бакалавриат наконец вернулся к росту впервые после пандемии. Тем не менее, общественное мнение по поводу рентабельности инвестиций в высшее образование продолжает ухудшаться; более половины родителей сейчас не хотят отправлять своих детей в четырехлетний колледж. Колледж имеет гораздо большую ценность, чем просто получение работы, но постоянное повышение платы за обучение выдвигает финансовые соображения на первый план.
Примечательно, что, по данным Национального исследовательского центра студенческого информационного центра, наибольший рост числа учащихся произошел в «общественных колледжах с высокой специализацией профессиональных программ». Спрос на более целенаправленные, основанные на профессиональных навыках и ориентированные на карьеру программы уже давно является объединяющим фактором среди студентов и сторонников реформы высшего образования. Campus (29 миллионов долларов США серии B) заново изобретает опыт работы в местных колледжах, сочетая качественное живое виртуальное обучение с программами обучения, ориентированными на навыки.
Среди четырехлетних колледжей Университет штата Аризона и Северо-Восточный университет завоевали прочную репутацию в области обучения, интегрированного с трудовыми ресурсами, благодаря прочным партнерским отношениям с работодателями и промышленностью. Они были скорее исключением; последуют ли другие?
В других странах компании уже на ранних стадиях взяли на себя задачу обучения и развития талантов. Мой коллега Эстебан Сосник ввел термин «вертикальные образовательные технологии», чтобы описать появление компаний, решающих проблемы рынка труда, характерные для определенной отраслевой вертикали, от обучения до трудоустройства и повышения квалификации, а также поддержки кадров. RockED (серия A на 10 миллионов долларов) делает это для автомобильной промышленности; Stepful (7,5 млн долларов Seed) занимается обучением работников здравоохранения (еще одна отрасль, страдающая от нехватки кадров).
Точно так же, как меняются школы и классы, рабочие места также должны переоснащать свои системы и операции, чтобы лучше привлекать, удерживать и поддерживать своих сотрудников. На данный момент большинство приложений искусственного интеллекта ориентированы на повышение производительности и эффективности. Больший потенциал заключается в том, как это фундаментально меняет то, как мы развиваем навыки, получаем доступ к возможностям и строим более прочные отношения — с самими собой и нашими сообществами.