Судя по цифрам в январе растущий тренд в гос.бондах продолжается. Про скупку российских ОФЗ писал здесь. Время дорогих денег подходит к своему концу, далее последует экономическое замедление (в лучшем случае) или рецессия (похоже на правду). По экономике США ещё напишу материал. Мировые центральные банки будут вынуждены перейти от денежной политики ужесточения к смягчению.
Экстремальный рост стоимости денег в США
Насколько экстремально деньги подорожали в США хорошо видно по графику 20 летних гос.облигаций (трежерис), которые за последние три года потеряли в стоимости более -40%, что является рекордом. Процентная ставка ФРС за это же время выросла в 22 раза! Важно помнить, гос.облигации США (трежерис), это линейный инструмент, который реагирует снижением в цене на рост процентной ставки и наоборот. Чем длиннее по срокам бумаги , тем они более чувствительны к изменению ставки.
В октябре было пройдено дно
Падение длинных трежерис началось в 2021 году, но только с октября 2023 года появились первые звоночки к восстановлению стоимости бумаг.
Скупка гос.бондов США началась сразу после заседания в конце октября. На это есть объективные причины. К этому моменту процентная ставка ФРС окончательно остановилась, но самое главное в том, что ФРС впервые с начала цикла повышения ставки понизил прогноз по ставке по всей кривой до 2026 года. На практике это сильный сигнал к развороту ставки вниз. По мимо прогноза по ставке, ФРС впервые сильно снизил прогноз по инфляции на 1,2,3 года вперед и обозначил цикл замедления роста ВВП почти в 2 раза на 2024 год.
Свежие данные по инфляционным ожиданиям в январе снизились и подтвердили прогноз ФРС на 2024 г.
Инфляция за декабрь вышла немного выше прогноза, но пока это похоже на разовые всплески, на примере того, что было в августе, сентябре.
Реальный объем денег (опережающий индикатор для ВВП) в США находится в рекордном минусе, но ВВП пока ускоряется, что говорит о росте экономики на старых деньгах и о грядущем цикле замедления экономики США впереди. Таким образом, ФРС придется перейти от ужесточения к поддержки и необходимости держать ставку высокой не будет.
Итого, в январе мы наблюдаем потолок по процентной ставке ФРС (уже третье заседание подряд), первое понижение прогнозов ФРС по ставке после начала разгона инфляции с 2021 года, более низкие инфляционные ожидания, продолжение падения реального объема денег и вход в цикл замедления ВВП США.
Оперативная информация в канале telegram