Длинные выпуски ОФЗ остаются недооцененной историей за последний год. С ноября 2023 г. инвесторы после массовых распродаж начали выкупать бумаги с фиксированным доходом.
За ноябрь и декабрь цены на ОФЗ росли не смотря на рост ключевой ставки ЦБ после каждого заседания. Таким образом рыночные ожидания сейчас на стороне длинных ОФЗ. Это видно по динамике цен от заседания к заседанию. Позитивно.
Проф.участники на денежном рынке (сделки РЕПО с ЦК) так же закладывают дно в ценах на рынке длинных ОФЗ и остановку роста ключевой ставки ЦБ. Ставка RUSFAR хорошо коррелирует с ключевой ставкой ЦБ. На графике выше видно, что % ставка (rusfar) по размещению коротких денег перестала расти после заседания ЦБ от 15 декабря. С июля ставка росла безостановочно. Это хороший сигнал.
Годовая инфляция в декабре впервые с июля 2023 года начала замедляться, в январе этот тренд продолжился. Высокая % ставка охлаждает рост цен. Посмотрим какие цифры будут по итогам полного месяца. Пока все выглядит позитивно.
В январе снижались не только цены, но и инфляционные ожидания. Позитивно.
Таким образом в январе впервые с середины прошлого года мы видим перевес опережающих индикаторов в сторону достижения «потолка» по ключевой ставки ЦБ. Осталось дождаться цифр по потреб.кредитам которые выйдут до конца этого месяца. Судя по оценке рублевой денежной массы за декабрь, значительная часть которой формируется за счет кредитов, выдача новых денег будет дальше замедляться.
Мы продолжаем скупку длинных выпусков ОФЗ с фикс.купоном. Акции обходим стороной.
Оперативно все изменения и логика сделок в аналитическом канале telegram