Доброго пятничного вечера, мои Уважаемые Читатели!
Как и обещал - возобновляю регулярные экономические обзоры. С периодичностью раз в одну - две недели. Обзоры будут выходить в пятницу вечером, в субботу или воскресенье - как получится.
Сюжет: Рубль.
За период с 01.01.2024 по 13.01.2024 рубль укрепился на 1,73%, с 89,6883 до 88,1324 (по ЦБ) и котируется лучше нижней границы предсказанного мной коридора 91,80 - 99,99. Это хорошая новость, т.к. курс рубля к доллару выше расчётных показателей.
https://cbr.ru/currency_base/daily/?UniDbQuery_Posted=True&a...
https://www.profinance.ru/chart/usdrub/
Что оказывает поддержку рублю:
1. Минфин сообщил, что в федеральный бюджет в январе может получить дополнительные нефтегазовые доходы в размере 130,8 млрд руб. С 15 января ведомство возобновит продажу юаней и золота по бюджетному правилу и будет направлять на эти цели по 4,1 млрд руб. в день.
https://www.kommersant.ru/doc/6444616
2. Росту курса рубля способствует падение спроса на валюту со стороны импортеров и физических лиц. Кроме того, возросли предложение ее со стороны экспортеров и возобновление операций в рамках бюджетного правила Банком России. К концу января курс доллара может опуститься до 85–87 руб./$, считают аналитики.
https://www.kommersant.ru/doc/6443672
Прогнозы:
1. Аналитики предполагают, что в первом полугодии рубль будет расти, вплоть до уровней в 85 рублей за доллар. На второе полугодие они же обозначают вероятный курс в 95 рублей за доллар.
2. С моей точки зрения этот прогноз несколько более оптимистичен, чем следует. Фундаментальных причин для роста курса к 85 лично я не вижу. Правда, есть вероятность сокращения объемов импорта при сохранении или росте объёмов экспорта. В этом случае рост курса рубля действительно возможен. Мой курсовой прогноз остаётся неизменным: 91,80 - 99,99.
https://www.kommersant.ru/doc/6442110
https://www.profinance.ru/news/2024/01/12/cb6d-sberbank-ozhi...
Резюме по сюжету: Рубль находится на комфортных для Минфина и приемлемых для граждан уровнях. Также радует отсутствие резких изменений курса. Prognosis optima.
Сюжет: нефть и газ.
Нефтяные котировки находятся под значительным влиянием политических и военных событий на Ближнем востоке. Только за сегодняшний день нефть Brent выросла на 2%, а в течение дня рост превосходил 4%, цена в моменте превосходила 80,50.
https://www.profinance.ru/chart/brent/
1. Barclays понизил прогноз цен на нефть марки Brent на этот год на 8 долларов до 85 долларов за баррель из-за увеличения предложения, но отметил, что нефть выглядит недооцененной.
// Статья вышла в четверг, до начала событий вокруг Йемена. Предположу, что прогноз будет повышен.
https://www.profinance.ru/news/2024/01/11/cb5p-barclays-sniz...
2. Ночью с четверга на пятницу цены на нефть подскочили на новостях о том, что США и их союзники провели авиаудары по хуситам в Йемене в качестве ответа на атаки судов в Красном море.
https://www.profinance.ru/news/2024/01/12/cb64-tseny-na-neft...
3. За 11 месяцев 2023 года Россия пробурила нефтедобывающие скважины общей глубиной 28,1 тыс. км, сообщает Bloomberg. Агентство отмечает, что по темпам бурения Россия может побить постсоветский рекорд. По данным аналитиков Kpler и «Якова и партнеры», в целом за 2023 год объем эксплуатационного бурения в стране превысит 30 тыс. км. Россия второй год подряд добилась рекордных темпов добычи нефти. Как отмечает агентство, это является еще одним свидетельством устойчивости страны к западным санкциям.
// Конечно, Блумберг не был бы Блумбергом, если бы далее по тексту статьи не сослался на материалы Оксфордского института энергетических исследований, который утверждает, что 96% добычи в России приходится на "старые" месторождения, которым более пяти лет, и скоро добыча там снизится. С моей точки зрения - это предположения. Вот когда снизится - тогда будем обсуждать. А пока - обращаем внимание на факт. Объем эксплуатационного бурения в России вырос до рекордных отметок. Остальное - журналистика.
https://www.kommersant.ru/doc/6443868
https://www.kommersant.ru/doc/6381323
4. Проблема: нефтяные танкеры с «Сахалина-1» испытывают проблемы с разгрузкой в Индии. Индия отказывается от покупки, мотивируя отказ высокой стоимостью нефти. Другие источники указывают на то, что Индия опасается покупать нефть "выше потолка".
// И в том и в другом случае - новость плохая, т.к. простой танкеров в море - прямые финансовые потери. А присоединение Индии к "потолку" - проблема и крупная неприятность. Ведём наблюдение.
https://runews24.ru/economy/10/01/2024/tankeryi-s-rossijskoj...
https://www.kommersant.ru/doc/6443708
5. В январе—декабре 2023 года средняя цена российской экспортной нефти Urals уменьшилась в 1,2 раза год к году, до $62,99 за баррель. В декабре средняя цена на нефть Urals составляла $64,23 за баррель. Это в 1,27 раз выше, чем в декабре 2022 года ($50,47 за баррель).
https://www.kommersant.ru/doc/6443392
6. Европейские цены на природный газ упали до самого низкого уровня с августа, поскольку трейдеры делают ставку на то, что огромные запасы континента позволят нормально пережить зиму, даже несмотря на то, что в регионе похолодало. Для газового рынка Европы нынешняя зима закончилась.
// Ну, так бывает. Не могу сказать, что цены уж очень низкие, они примерно в два раза выше 2020 года, но, конечно, не 3000 долларов за 1000 кубов. Лучше всех про текущий газовый рынок написано вот здесь:
Статистика, графики, новости - 12.01.2024 - доколе будет падать бакс?
https://www.profinance.ru/news/2024/01/11/cb5o-dlya-gazovogo...
Резюме по сюжету: не дождутся. Более того, цепочка и логика действий коллективного Запада на Ближнем востоке не предполагает даже теоретической возможности снижения цены на нефть до неприемлемых для России уровней.
Сюжет: ВВП
ВВП России в 2023 году вырос. Это факт. Насколько вырос - узнаем после выхода статистики.
1. Минэкономики улучшило оценку по росту ВВП России в 2023 году с 2,8% до 3,5%. Также Росстат смягчил оценку спада ВВП в прошлом году до 1,2%.
// Хорошая цифра +3,5%. Более того, некоторые аналитики утверждают, что рост ВВП превысит 4%. Посмотрим,
https://www.kommersant.ru/doc/6441182
2. Проблема: Прошедший 2023 год стал особенно показательным с точки зрения качества данных о структуре и динамике экономики России и решений о денежной политике, которые делались на его основе. В конце декабря 2023 года Росстат увеличил оценку роста ВВП РФ в 2021 году на 0,3 процентного пункта (до 5,9%), понизив оценку спада в 2022 году почти вдвое — до 1,2% с 2,1%. Значительные расхождения оценок Росстата традиционны и происходят из года в год. Это нормальная практика, так как данные от бизнеса и госсектора продолжают поступать в ведомство в течение двух лет после отчетного периода.
// Пересматривают оценки ВВП и в других странах. Однако, эти пересмотры не носят столь глобального характера. Предположу, что переоценки связаны с закрытием части статистики по политическим причинам. И с этим, скорее всего, что-то будут делать. Либо увеличится статистическая открытость, либо будут усовершенствованы методики.
Пересмотр падения ВВП в 2022 году с 2,1% до 1,2% даёт мне основания считать, что именно эта ошибка привела к неверному выбору денежно - кредитной политики ЦБ РФ в начале 2023 года. И, как следствие, к падению курса рубля, росту инфляции и необходимости установления запретительной процентной ставки.
Дело в том, что падение ВВП в 2022 году на 1,2% (а не на 2,1%) показало, что экономика в целом адаптировалась к новым условиям ещё до прошлого нового года. А ЦБ этого не заметил, т.к. не имел данных. В результате адаптационные условия (ключевая ставка и отсутствие требований по обязательной репатриации и продаже валютной выручки) были сохранены практически на всё первое полугодие 2023 года. Результат налицо: рост инфляции, падение рубля, перегрев некоторых отраслей. И даже талант ЭСН не помог решить проблему вовремя. Впрочем, это не удивительно. При отсутствии или некорректности исходных данных любая задача либо не будет решена, либо будет решена неверно.
Надеюсь, в 2024 году методики расчета ВВП будут должным образом улучшены.
https://www.kommersant.ru/doc/6443080
Резюме по сюжету: ВВП РФ вырос. Но считать надо качественнее.
Примечание для сторонников расчёта ВВП РФ в долларах США: не согласен с этой методикой. Национальная валюта России - рубль. И ВВП считается в рублях, с учётом инфляции, путём применения к показателям отраслевых индексов - дефляторов. Эти индексы, как правило, чуть выше инфляции, и довольно корректно учитывают ВВП в сопоставимых ценах. На худой конец можно считать ВВП ППС, хотя это несколько упрощённая методика.
Сюжет: бюджет.
Все цифры по исполнению бюджета 2023 года пока предварительные, однако менее интересными от этого они не становятся.
1. Бюджет «адаптационного» 2023 года закрыт с дефицитом в 1,9% ВВП, или 3,2 трлн руб., подвел 11 января предварительные итоги исполнения главного финансового плана Минфин. Это почти столько же, сколько было в «шоковом» 2022-м (2,1%), и укладывается в изначально принятый властями план в 2% ВВП. Такая стабильность выглядит необычной на фоне того, что доходы и расходы внутри года показывали изрядную волатильность и в финальном виде сильно отличаются от утвержденных законом о бюджете на 2023 год — общие поступления при сильном проседании нефтегазовых сборов в итоге превысили плановые цифры сразу на 3 трлн, траты — на 3,3 трлн руб. В целом исполнение бюджета-2023 вышло очень неровным: семь месяцев в году фиксировался месячный профицит, пять — дефицит.
// Напомню, сколько было эмоций в начале года, когда наблюдался максимальный дефицит бюджета. Год прошёл, дефицит диссипировался. Не полностью, конечно, а до проектных параметров. Также напомню, что дефицит бюджета в пределах 3% ВВП ни в одной экономике проблемой не считается. А у наших бывших "партнёров" дефициты повыше. В разы.
https://iz.ru/1592982/2023-10-21/defitcit-biudzheta-ssha-vyr...
https://tass.ru/ekonomika/16555519
https://www.kommersant.ru/doc/6444931
2. Министерство сообщило, что не-нефтегазовые доходы бюджета в 2023 году составили 20,3 трлн руб., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 25%. Нефтегазовые доходы составили 8,8 трлн руб. и год к году сократились на 23,9%, следует из оценки Минфина.
// Слезаем с нефтяной иглы? Дай Бог.
https://www.kommersant.ru/doc/6444876
3. Согласно обновленным данным Минфина, расходы госбюджета по разделу «Национальная экономика» в 2024 году достигнут 4,2 трлн руб. В первоначальном проекте бюджета предусматривалась сумма 3,89 трлн руб. Ассигнования по разделу «Социальная политика» также вырастут по сравнению с предыдущим планом — на 141 млрд руб., до 7,87 трлн руб. Кроме того, план расходов по разделу «Национальная оборона» снизился на 397 млрд руб., до 10,38 трлн руб. Расходы по разделу «Национальная безопасность и правоохранительная деятельность» сократились на 103 млрд руб., до 3,29 трлн руб.
// И тоже было много шума, что режут расходы на социальную сферу и национальную экономику. Посчитали, разобрались. Где действительно надо - убавили, куда действительно надо - добавили.
https://www.kommersant.ru/doc/6441186
Резюме по сюжету: бюджет 2023 года исполнен "в процентах" в соответствии с планом, а в абсолютных цифрах - с превышением расходов и доходов примерно на 3 триллиона рублей. Нормально.
Сюжет: автомобильный рынок.
Внимание!!! При прочтении новостей автомобильного рынка не забываем об эффекте низкой базы. В 2022 году авторынок в России упал почти на 60%, т.е. лежал на боку, хрипел, почти умер и был доставлен в реанимацию.
1. АвтоВАЗ в 2023 году нарастил производство на 70%, до 374 тыс. за счет наиболее простых моделей Lada Granta и Niva. Всего отечественный концерн продал 352,6 тыс. автомобилей, заняв, как отметил глава компании Максим Соколов, «доминирующее положение» на рынке. Однако АвтоВАЗ все больше обеспокоен конкуренцией со стороны китайских марок, которые, несмотря на повышение утильсбора в 2023 году, заняли 80% российского рынка в денежном выражении.
// Ещё раз проясню свою позицию по перспективам России на автомобильном рынке.
К сожалению, почти вековой опыт показал, что Россия не умеет делать легковые автомобили среднего и бизнес-классов. Мы умеем делать недорогие, простые, крепкие и ремонтопригодные машины, подходящие для эксплуатации в условиях недоступности сервиса (Гранта, Нива). Кроме этого, мы умеем делать Аурус.
А вот ниша между Грантой и Аурусом - прерогатива иностранных фирм. Даже если производства находятся в РФ. АвтоВАЗу не стоит сетовать на то, что он занимает 20% рынка в денежном выражении. Такова его рыночная позиция - выпускать простые и недорогие автомобили. До уровня Весты. Не более.
https://www.kommersant.ru/doc/6444631
2. В 2023 году в РФ было продано 1,06 млн легковых автомобилей. Это на 69% больше, чем в пик кризиса в 2022 году, но все еще далеко от объемов 2021 года. Больше всего в РФ в прошлом году продавалась Lada, на которую пришлось более 30% продаж. Но наиболее активную динамику прироста показывали китайские марки, в том числе Chery, Haval, Geely.
// Сперва было падение почти на 60%. Потом, от этого уровня рост на 69%. Получается, что авторынок России по сравнению с 2021 годом упал на 32,4%.
https://www.kommersant.ru/doc/6443743
3. Завод южнокорейского производителя автомобилей Hyundai в Санкт-Петербурге возобновил работу. Штат предприятия составляет 800 человек.
// Идёт настройка оборудования и обучение персонала. О модели, планируемой к производству, не сообщается.
https://www.kommersant.ru/doc/6443413
4. АвтоВАЗ вывел свою самую дорогую машину на российский рынок. В стране начались продажи Lada Vesta SW Sportline. Это автомобиль в кузове универсал стоимостью от 2,35 млн руб. Седан такой марки поступил в продажу в ноябре 2023 года и обходится на 175 тыс. руб. дешевле.
// С моей точки зрения - слишком дорого. Это цена среднего китайского автомобиля. Вероятно, производитель рассчитывает на государственного покупателя, которому запрещено приобретать иностранные автомобили.
https://www.kommersant.ru/doc/6444846
Резюме по сюжету: автомобильный рынок России удалось реанимировать. Сейчас он уже находится в общей палате. Но до полного выздоровления ещё далеко. Надо залечить вывихи и переломы, а также провести протезирование и/или трансплантацию утраченных органов.
Сюжет: инфляция.
1. Потребительская инфляция в России по итогам 2023 года составила 7,42% к декабрю 2022 года. В секторе продовольственных товаров рост цен в декабре замедлился до 1,49% при снижении темпов роста цен на продукты питания за исключением овощей и фруктов, при этом на плодоовощную продукцию цены выросли на 6,08%. В сегменте непродовольственных товаров инфляция замедлилась до 0,42% на фоне снижения темпов удорожания отечественных легковых автомобилей. В секторе услуг рост цен также замедлился при снижении цен на ряд услуг, связанных с туризмом.
https://tass.ru/ekonomika/19719539
https://www.kommersant.ru/doc/6452673?from=vertical_lenta
// Честно? Не верю. Цифра занижена. По моим наблюдениям инфляция в 2023 году находится на уровне 8,5 - 9,0%. Ещё раз обращаю внимание Уважаемых Читателей, что инфляция исчисляется по довольно широкой корзине товаров, а не только по бензину, курице и яйцам. Подробно об инфляции - здесь:
Инфляция - ужасная и прекрасная. 04.06.2022
2. В декабре потребительские цены в Аргентине выросли на 211,4% в годовом выражении. Это рекордные темпы инфляции с 1991 года. В сравнении с ноябрем цены в декабре выросли на 25,5%. Ранее президент Аргентины Хавьер Милей ранее назвал ситуацию в стране «инфляционной катастрофой», призвав сограждан готовиться к сложным шести месяцам, когда инфляция будет высокой, а темпы роста экономики замедлятся из-за отмены государственных мер поддержки.
// Почему упомянута Аргентина? По мотивам поста, вызвавшего определенный интерес Уважаемых Читателей.
Don't cry for me, Argentina! 26.12.2023
Аргентинский сюжет крайне интересен. Милей пытается вылечить "капиталистическую экономику, поражённую вирусом социализма", т.е. вернуть экономике необходимый баланс между социальной ответственностью государства и достаточной частной инициативой. Новости экономики Аргентины периодически будут включаться в обзоры.
https://www.kommersant.ru/doc/6445217?from=vertical_lenta
Сюжет: Московская биржа.
1. С 01.01.2024 года индекс ММВБ (MOEX) вырос на 2,7%, с 3100 до 3185. На фоне росте курса рубля, что несколько непривычно.
https://www.profinance.ru/chart/mmvb/
2. Совокупный объем торгов на рынках Московской биржи по итогам 2023 года увеличился на 24% по сравнению с предыдущим годом — до 1,3 квадриллиона руб. В декабре 2023 года по сравнению с декабрем 2022 года объем торгов вырос на 47,5% — с 94,6 трлн руб. до 139,6 трлн руб.
// Хорошая новость. Рост объема торгов на бирже свидетельствует о перетоке части средств с валютного рынка на фондовый. Кроме этого, значительно выросла доля розничных частных инвесторов (простых граждан), вкладывающих свободные средства в акции и облигации.
https://www.kommersant.ru/doc/6444240
Резюме по сюжету: фондовый рынок РФ пережил худшие времена, и работает в нормальном режиме.
Новости. Хорошие и плохие.
1. Разница в доходах богатейших и беднейших российских семей упала на 10%. В 2022 году 10% наиболее обеспеченных россиян зарабатывали в среднем 101,2 тыс. руб. ежемесячно, тогда как 10% бедных россиян — 11,1 тыс. руб. По данным Росстата за второй квартал 2022 года, на долю 10% самых обеспеченных россиян приходилось 30% денежных всех доходов. При этом 10% беднейших россиян получали лишь 2% общих доходов.
// Заголовок новости звучит обнадеживающе, но на само деле, если почитать статью, ситуация выглядит достаточно печально. Самые бедные россияне имеют доход 11 100 рублей в месяц? Это ужасно. Я прекрасно понимаю, что на такие деньги прожить нельзя, даже если есть огород. И, скорее всего, граждане с таким доходом имеют ещё какие-то источники средств для существования (дети помогают, мелкий частный бизнес, продажа кустарных изделий и т.п.) но всё равно... 11 100. Катастрофа.
https://www.kommersant.ru/doc/6445227
2. Товарооборот РФ и Китая в 2023 году достиг рекордных $240,11 млрд. Экспорт из Китая в РФ за этот период вырос на 46,9%, почти до $110,97 млрд. Импорт российских товаров увеличился на 12,7%, до $129,14 млрд. Положительное сальдо России за прошлый год сократилось вдвое год к году, до $18,17 млрд.
// Просто хорошая новость. Экономика не терпит пустоты. Упал товарооборот с западом - вырос товарооборот с Востоком.
https://www.kommersant.ru/doc/6445076
3. Декабрь, вопреки ожиданиям ОАО РЖД, не позволил компании наверстать отставание погрузки от плана на 2023 год. По итогам года она снизилась на 0,2% к 2022 году и оказалась ниже плановой на 0,9%.
// РЖД есть над чем подумать. Либо повышать качество и скорость работы, либо качество и точность планирования. Шутка. Новость на самом деле плохая.
https://www.kommersant.ru/doc/6443650
4. США возобновили импорт нефти из России после полуторагодового перерыва.
// Там, конечно, копейки. Слёзы. Но сам факт возобновления закупок - интересен. Хорошая новость. Ведём наблюдение.
https://ria.ru/20240111/ssha-1920646672.html
Резюме: На самом деле, всё развивается по достаточно приемлемым сценариям. Начало года не принесло никаких разрушительных новостей из области экономики. А если макроэкономические и биржевые показатели держатся "в рамках", можно предположить, что все политические и военные проблемы носят локальный характер, и к глобальной катастрофе не ведут. Будем считать, что первая рабочая неделя 2024 года прошла спокойно.
С Вами - AlexRadio. На связи!
