С 5 апреля США начали взимать 10% тариф на импорт, а с 9 апреля ставки должны были вырасти до 50%. Для Японии – 24%, ЕС – 20%, Великобритании – 10%. Для Китая ценник взвинтили до 125%. Около 50 стран запросили торговые переговоры о пересмотре пошлин. Рынки лихорадит, эксперты сходят сума. Трамп в восторге пишет в своих соцсетях: «Держитесь крепче, это будет нелегко, но результат будет историческим. Мы сделаем Америку великой снова!».
Тактика Трампа «санкции– шантаж – сделка» направлена на снижение дисбаланса мировой финансовой системы, в которой США обеспечивали своим долгом рост глобальной экономики, но за счет внутренней деиндустриализации. Уже полмира выстроилось в очередь на переговоры с Трампом, и никто не хочет хаоса. США объявили о 90-дневной паузе по введению пошлин и ждут предложений от других стран. Даже ЕС рано или поздно прогнется, несмотря на свою воинственную риторику. Вот основные вехи этого дисбаланса.
1990-е – ранние 2000-е:
После азиатского кризиса 1997-1998 гг. развивающиеся страны (Китай, Япония, Южная Корея) начали активно накапливать долларовые резервы для защиты от спекулятивных атак. Основной инструмент размещения – покупка трежерис (надежных и ликвидных).
2001–2008:
Китай становится «фабрикой мира», наращивая экспорт в США. Торговый дефицит США достигает $700 млрд в год (2006). Китай и Япония скупают трежерис, чтобы не допустить укрепления своих валют (что сделало бы их экспорт дороже).
2008–2020:
После кризиса 2008 г. торговый дефицит временно сократился, но затем восстановился. Новый фактор: сланцевая революция снизила зависимость США от нефтяного импорта, но дефицит по другим товарам (электроника, автомобили) продолжил расти.
2020–2024:
Пандемия и стимулирующие выплаты американцам резко увеличили спрос на импорт. Дефицит в торговле товарами достиг $1,2 трлн в 2024 г. (рекорд). Инфляция и рост цен на энергоносители усугубили ситуацию.
Экономика США десятилетиями балансирует между двумя взаимоисключающими целями: сохранением доллара как главной резервной валюты мира и поддержкой собственной промышленности. Этот конфликт приводит к хроническим торговым дисбалансам, ослаблению производства и болезненным кризисам. Чем больше мир зависит от доллара, тем сложнее США защищать свои экономические интересы. Старший инвест-стратег Стивен Миран из хедж-фонда Hudson Bay Capital в недавнем отчете описывает эту дилемму – привожу ее схематически.
Доллар как резервная валюта:
Высокий спрос на доллар и казначейские облигации (UST) поддерживает его курс, но это вредит американскому экспорту, делая импорт искусственно дешевым. США вынуждены поддерживать большой торговый дефицит, так как должны обеспечивать мир резервными активами.
Противоречивые цели:
Снижение курса доллара нужно для поддержки экспорта и промышленности. Рост курса доллара выгоден для спроса на американские финансовые активы.
Кризисы усугубляют проблемы:
Во время рецессий доллар растет (как «безопасная» валюта), а другие валюты дешевеют, что еще сильнее давит на американских производителей. Занятость в промышленности резко падает и не восстанавливается (см. график ).
Главное противоречие:
США хотят сохранить статус доллара как мировой резервной валюты и остаться промышленной державой, но эти цели противоречат друг другу. Сейчас интересы союзников и США расходятся, при этом американская промышленность страдает ради глобальной финансовой системы.
Короче говоря, США застряли в ловушке, где поддержка мировой экономики подрывает их собственную. Трамп больше не хочет с этим мириться. Это не помешательство, а стратегия, хотя и с непредсказуемыми последствиями.
Читайте больше новостей и аналитики в ТГ-канале https://t.me/ros_civilization