Всем привет!
После того, как сегодня утром пришло сообщение о маржин колле решил лучше разобраться в теме, в том числе как отслеживать ситуацию в приложении Сберинвестиций.
Возможно информация будет кому-то полезна для того, чтобы лучше вникнуть в тему маржинального кредитования.
Что такое и зачем?
Давайте начнем с основа, а именно определения:
Маржинальное кредитование — это когда вы берете у брокера в долг деньги или ценные бумаги под процент. Заем дается под залог активов на вашем счете. Услуга позволяет увеличивать объем сделок и связанные с ними возможные прибыль или убытки.
Начнем с того, что начинающий инвестор не может просто так взять занять у брокера. Неквалифицированным инвесторам для этого нужно пройти тест на знание основ маржинальной торговли. Квалифицированным - доступно без теста.
Само маржинальное кредитование подключается и отключается в приложении или веб версии личного кабинета брокера.
Плюсы маржинального кредитования
- Возможность поставить заявку на первичное размещение облигаций не задействуя собственные средства. Использование маржинального кредитования начинается после совершения сделки, то есть пока ваши деньги находятся в иных активах, под которые вам брокер дает заем, вы просто не морозите деньги на размещении.
- Возможность расставить заявки на нужные вам активы "ниже рынка" не задействуя свои средства. Условно вам нужна облигация, которая обычно торгуется около номинала, но раз в несколько дней ее "проливают" до 99%. Вы ставите лимитную заявку по 99% в маржу и только, если она исполнится, заводите деньги или продаете активы (например, фонд денежного рынка)
- Возможность купить большее количество активов спекулятивно в расчете на его рост.
- Возможность взять у брокера деньги и вывести их со счета без продажи активов.
Минусы маржинального кредитования
- Риск потери вплоть до всего капитала, если рынок пошел не в вашу сторону и брокер продал вашу позицию для покрытия убытков (маржин колл).
Многие часто слышат "плечевик", "вынос лонгистов" и прочие. Все это связано с маржинальным кредитованием. Плечевик, это человек, который под собственные активы покупает кратно большие. Если рынок упадет, то можно потерять все свои активы, так как брокер их продаст принудительно.
Часто в Дзене встречаю вопрос, который для многих выглядит логично, но если понимать как устроена торговля, то он достаточно странный:
"Кто продает Лукойл дешевле, чем покупал вчера?"
Например лонгист, который купил акции Лукойла на плечи перед объявлением дивидендов, а на новости акции пошли ниже. Его задача была заработать условный 1%, который при большом плече даст к его сумме условно 5%. А котировки пошли вниз и вот уже вместо +5%, получается -10% и начинает маячить маржин колл (принудительное закрытие позиций). Что делать горе-трейдеру - только продавать набранную позицию или довносить деньги, либо за него продаст брокер по рынку.
Выглядит это на практике примерно так - когда единомоментно утром брокер начинает сокращать позиции.
Сколько стоит услуга
Текущие расценки не сказать, чтобы прям дорогие - это не уровень потребительского кредита.
Но и 26% годовых это не мало, так как чтобы окупить заем нужно как минимум на нем заработать, то есть показать годовую доходность выше 26%.
Как правило трейдеры пытаются ловить движения внутри дня - в этом случае комиссия за маржинальное кредитование не списывается. Но если рынок пойдет против вас, вы можете не только попасть на убыток, но и на комиссию.
Терминология
Перед тем как перейти к практике давайте разберемся с основными терминами
Стоимость портфеля
это стоимость приемлемых ценных бумаг / приемлемых иностранных валют в портфеле инвестора за вычетом обязательств по портфелю. Ценные бумаги, не входящие в перечень приемлемых, не включаются в расчет стоимости портфеля. Стоимость портфеля на Фондовом рынке и Стоимость портфеля на Валютном рынке являются независимыми друг от друга, портфели
не объединены.
Важно - не любые ценные бумаги брокер готов брать в обеспечение. Но хуже того, в моменты волатильности брокер может меня по ним уровень риска.
Начальная маржа
величина обеспечения, требуемая под открытые позиции. Представляет
собой стоимость приемлемых ценных бумаг / приемлемых иностранных валют
инвестора, дисконтированную на величину начальной ставки риска (Dlong
или Dshort) из перечня приемлемых ценных бумаг / приемлемых иностранных
валют.
НПР1
НПР1 (Требования) — запас обеспечения для открытия новых позиций.
НПР1 = Стоимость портфеля — Начальная маржа. Норматив покрытия риска для целей исполнения поручений инвестора. Если Начальная маржа превысит Стоимость портфеля (НПР1 < 0), то
- инвестор не может открывать новые позиции с использованием заемных средств;
- Банк направляет инвестору уведомление (Margin call) о необходимости внесения средств на счет. При этом НПР1 показывает оценку активов, которые нужно внести для восстановления стоимости портфеля до уровня начальной маржи.
Margin call отправляется клиенту в приложение Сбербанк Инвестор, в систему интернет-трейдинга QUIK, по SMS. Банк вправе направить margin call по E-mail. Также информация о Margin call транслируется в Сбербанк-онлайн в разделе
«Брокерское обслуживание».
Минимальная маржа
минимальный размер обеспечения, требуемый под открытые позиции.
НПР2
НПР2 - Норматив покрытия риска для целей оценки текущей позиции.
НПР2 = Стоимость портфеля — Минимальная маржа.
Если минимальная маржа превысит стоимость портфеля инвестора (НПР2 < 0), то
- Банк осуществляет принудительное закрытие до уровня, когда стоимость портфеля превысит уровень начальной маржи (НПР1>0).
Во избежание принудительного закрытия позиций, инвестор должен:
- либо закрыть часть позиций, уменьшив размер начальной маржи;
- либо довнести на свой счет ликвидные активы: денежные средства или ликвидные ценные бумаги, увеличив стоимость портфеля.
Как не попасть на маржин колл?
Как видно из определений в избежании принудительной продажи ваших активов важно поддержание нормативов покрытия риска (НПР1 и НПР2) выше нуля.
Оба из них завязаны на стоимости портфеля, а как мы помним на его стоимость влияет не только котировки и но и уровень риска, который в момент волатильности брокер можно понижать, тем самым снижая стоимость портфеля.
Где смотреть параметры маржинальной торговли
Привожу информацию на примере моего ИИС - заходим в приложение и нажимаем 3 точки в верхнем правом углу.
Снизу появляется меню, где выбираем раздел Маржинальная торговля, в котором мы видим все выше описанные параметры.
Обратите внимание, что при реальной стоимости портфеля в 7,6 млн. брокер в текущий момент его оценивает под цели обеспечения всего в 900 тыс. рублей. Правда, там еще столько же уже было взято в маржу под покупку облигаций.
Важным показателем является "уровень достаточности средств", который показывает насколько у вас больше стоимость портфеля под покупку в маржу. Если уровень достаточности = 1, то вы находитесь на грани маржин колла и должны начать продавать активы, чтобы улучшить ситуацию.
Как видите, в моем случае есть возможность на ИИС докупить активов в маржу в пределах почти 500 тыс. рублей.
При этом, если брокер повысит уровень риска на фоне волатильности, а это приведет к снижению стоимости портфеля, то я могу попасть под принудительную продажу.
Что взято в обеспечение
Если открыть брокерский отчет, то можно увидеть какие активы брокер взял в обеспечение - это все ликвидные акции.
Их список есть на сайте Сбера - по ссылке.
Как видите, у разных бумаг разный уровень риска и он может меняться брокером исходя из рыночной ситуации.
Резюме
Использование маржинального кредитования несет существенные риски в условиях рыночной волатильности, вплоть до потери части или всего капитала.
При этом есть отдельные случаи (участие в первичном размещении облигаций), когда маржинальное кредитование может быть бесплатным и полезным.
Высокий уровень риска требует внимания к основным показателям маржинальной торговли - в первую очередь "уровню достаточности средств".
Не рекомендую использовать маржинальную торговлю начинающим инвесторам.
Поставьте лайк и не забывайте подписываться на наш канал «Настоящий Миллионер» в телеграме, чтобы получать информацию еще быстрее, также можно поддержать автора оформив за 100 рублей в Дзене Премиум подписку, которая даст доступ к "закрытым" публикациям.
Напишите в комментариях готовы ли вы попробовать маржинальную торговлю, если еще не пробовали или лучше обойдете это стороной?